蛋白粕
昨日美豆延續(xù)回落，豆粕跟隨下行。蛋白粕現(xiàn)貨下跌，廣東東莞豆粕報(bào)4220(-80)元/噸；廣東黃埔菜粕報(bào)3220(-50)元/噸。2023年第8周，全國(guó)主要油廠大豆庫(kù)存為430.17萬(wàn)噸，較上周減少60.01萬(wàn)噸；豆粕庫(kù)存為63.01萬(wàn)噸，較上周增加1.26萬(wàn)噸；菜粕庫(kù)存2.58萬(wàn)噸，較上周增加0.48萬(wàn)噸。港口大豆庫(kù)存延續(xù)回落，豆粕小幅累庫(kù)，庫(kù)存量維持高位。
對(duì)美豆而言，阿根廷持續(xù)干旱，近期機(jī)構(gòu)再度調(diào)低產(chǎn)量預(yù)期，但市場(chǎng)并未反饋該利多；巴西降雨持續(xù)，仍阻礙收割，部分機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示收割進(jìn)度同比偏慢，但環(huán)比有所加快。美豆出口檢驗(yàn)數(shù)據(jù)季節(jié)性回落，全球需求逐步轉(zhuǎn)向巴西。綜合來(lái)看，我們認(rèn)為主產(chǎn)區(qū)天氣交易進(jìn)入尾聲，后期美豆將傾向于交易巴西豐產(chǎn)預(yù)期，有回落可能。對(duì)國(guó)內(nèi)而言，雖開(kāi)機(jī)率下滑，但下游需求疲軟，豆粕仍延續(xù)累庫(kù)，基差承壓。
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短期豆粕預(yù)計(jì)維持高位偏弱震蕩，建議關(guān)注豆粕09合約逢高做空機(jī)會(huì)；套利可關(guān)注近遠(yuǎn)月反套機(jī)會(huì)。
油脂
昨日BMD棕櫚油小幅回落，國(guó)內(nèi)跟隨下行。油脂現(xiàn)貨延續(xù)弱勢(shì)，廣東24度棕櫚油報(bào)8220(-70)元/噸；張家港一級(jí)豆油報(bào)9800(-60)元/噸；江蘇四級(jí)菜油報(bào)10830(0)元/噸。截至2023年2月27日，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存約97.82萬(wàn)噸，較上周增加1.71萬(wàn)噸；全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約76.38萬(wàn)噸，較上周減少2.21萬(wàn)噸；華東菜油庫(kù)存14.95萬(wàn)噸，較上周增加0.52萬(wàn)噸。棕櫚油去庫(kù)進(jìn)度略不及預(yù)期，庫(kù)存仍居高位。
馬棕方面，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示1-25日馬棕產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比上升17%；近期出口亦偏好，我們預(yù)計(jì)2月馬棕將小幅去庫(kù)。但3月即將迎來(lái)增產(chǎn)季，后續(xù)將進(jìn)入增產(chǎn)周期，庫(kù)存預(yù)期累積；因此繼續(xù)交易出口好轉(zhuǎn)、庫(kù)存去化空間也有限，馬棕仍缺乏強(qiáng)驅(qū)動(dòng)。對(duì)美豆而言，交易重心逐步轉(zhuǎn)移至巴西，美豆承壓施壓油脂。對(duì)國(guó)內(nèi)，整體跟隨馬棕及美豆；后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)消費(fèi)，近期棕櫚油基差堅(jiān)挺，華北有一定挺價(jià)意愿，成交偏差，消費(fèi)不及預(yù)期。
短期油脂仍處震蕩區(qū)間，觀望或區(qū)間上沿少量拋空；套利方面，空菜油多棕櫚油繼續(xù)持有。
生豬
昨日國(guó)內(nèi)豬價(jià)穩(wěn)定或小幅波動(dòng)為主，河南均價(jià)落0.07元至15.88元/公斤，四川15.6元/公斤，散戶(hù)抗跌情緒仍存，二次育肥持續(xù)拉漲效用不減，供應(yīng)端仍或偏緊，但白條鮮銷(xiāo)量欠佳，走貨一般；年后需求轉(zhuǎn)暖，供應(yīng)壓強(qiáng)減小后養(yǎng)殖端心態(tài)普遍轉(zhuǎn)好，同時(shí)基礎(chǔ)供應(yīng)尚未大量恢復(fù)，低價(jià)區(qū)凍品入庫(kù)、二育分流以及政策性收儲(chǔ)等支撐短期價(jià)格，令期現(xiàn)貨同步向上，建議近月05等近月合約維持偏多思路，回落買(mǎi)入，留意短時(shí)需求對(duì)漲價(jià)抑制對(duì)節(jié)奏的影響；中期隨著產(chǎn)能向后堆積，關(guān)注遠(yuǎn)月上方壓力。
雞蛋
全國(guó)雞蛋價(jià)格有穩(wěn)有漲，主產(chǎn)區(qū)均價(jià)漲0.04元至4.51元/斤，辛集漲0.11元至4.22元/斤，貨源供應(yīng)穩(wěn)定，市場(chǎng)消化平穩(wěn)；02合約最終交割收斂于4400附近，升水現(xiàn)貨，且略高或持平于臨近合約，多頭接貨意愿支撐盤(pán)面；另外，2月下旬供強(qiáng)需弱下，現(xiàn)貨仍未跌破4元/斤的關(guān)口，顯示供應(yīng)或比預(yù)期更少，底部支撐較強(qiáng)。以上令盤(pán)面尤其近月偏強(qiáng)，盡管短期無(wú)大的往上驅(qū)動(dòng)，但估值交易令近月走高，建議05等近月逢低思路，中長(zhǎng)期關(guān)注09等遠(yuǎn)月上方壓力。
（文章來(lái)源：五礦期貨）