4月26日晚間，光伏一體化龍頭晶澳科技(002459.SZ)披露2023年第一季度業績報告，報告顯示，晶澳科技2023年第一季度規模與盈利延續雙高增長，實現營業收入204.80億元，較上年同期增長66.23%;歸母凈利潤25.82億元，較上年同期增長244.45%。

據此前公布的2022年度報告，晶澳科技2022年實現營業收入729.89億元，同比增長76.72%;實現歸母凈利潤55.33億元，同比增長171.40%，超過公司借殼回歸A股后的三年(2019-2021年)凈利潤總和。

可以看出，繼2022年交出亮眼成績單，公司今年一季度持續保持高歌猛進。解碼背后原因，或得益于晶澳科技不斷踐行“穩定增長、持續盈利”，持續深化一體化產業鏈布局，通過科技創新和市場渠道等多元優勢聚合發力，不斷鞏固自身核心競爭力，持續積蓄高質量發展動能，保障整體業績穩定上行，為2023年全年業績開端打下了堅實的增長基礎。

業績延續高增態勢 持續演繹“大象起舞”

今年以來，光伏產業鏈景氣度依然不減。根據國家能源局數據，1-3月，我國光伏新增裝機33.66GW，同比增長154.81%;一季度光伏新增投資522億元，同比增長177.6%。截至3月底，光伏累計裝機也超越水電，成為全國第二大電源。

除了受益于行業高景氣外，更不容忽視的是，晶澳科技持續通過產能釋放、技術迭代、降本增效等競爭優勢，進一步打開成長空間，整體業績大漲，延續高增長趨勢。財報顯示，2023年第一季度晶澳科技實現營收204.80億元，同比增長66.23%;歸母凈利潤25.82億元，同比增長244.45%，環比增長15.11%;基本每股收益1.10元/股，較上年同期增加223.53%。

在抓住光伏行業快速增長和產品技術更迭的歷史性機遇中，晶澳科技內生競爭力持續增強，堅持研發創新驅動產品競爭力提升，保障公司盈利能力和可持續發展競爭力。

數據顯示，一季度晶澳科技毛利率達到19.11%，相較2022年度14.78%的毛利率明顯提升，相較去年同期增加4.32個百分點，顯著高于同行組件業務毛利率水平，整體業務保持穩定快速的發展節奏。同期凈利率水平也呈現上升趨勢，一季度凈利率達到13.12%，較去年同期增加6.85個百分點。

經營質量穩健發展的另一個具體表現就是晶澳科技強大的造血能力。1-3月晶澳科技經營活動產生的現金流量凈額為18.97億元，較上年顯著提升，造血能力處于行業領先水平。值得一提的是，盡管身處波動的光伏行業，晶澳科技“經營現金流凈額”連續10年以上保持為正，這一數據在很大程度上也反映出公司強大的資本實力。

值得一提的是，伴隨先進產能的持續釋放，晶澳科技的資產負債率不升反大幅下降。從2019年到2021年，公司資產負債率分別為70.92%、60.21%、70.65%，到了2022年，其負債率下降到58.32%，較上年下降超過12個百分點。

除了在發展速度、財務策略等方面保持穩健，晶澳科技整體投資節奏亦穩步前行，處于滿產狀態。今年以來，晶澳科技加大了對n型技術電池啟動大規模的投產和擴產行動。按照公司未來產能規劃，2023年底公司組件產能超80GW，硅片和電池產能約為組件產能的90%，n型電池產能將超40GW。

業內人士指出，在當前整體經濟形勢震蕩，且近年來業績持續保持高增長、高基數的背景下，晶澳科技此次一季度數據依舊表現亮眼，隨著公司未來發展動能更趨于充足和多元，有望繼續維持高質量發展勢頭。

多元聚合優勢發力夯實綜合競爭實力

眾所周知，實現“碳中和”是全球共識性議題，國內外對光伏行業發展愈發重視，光伏產業具備廣闊的市場前景。作為國內光伏龍頭企業之一，晶澳科技憑借核心競爭優勢，從技術、產品、市場等競爭優勢持續加碼，夯實可持續發展基礎。

伴隨光伏行業進入平價時代，光伏逐步成為主力能源。晶澳科技自成立以來，就重視技術研發投入，不斷提升自身技術創新能力，積極推進新技術以搶占市場高地。晶澳科技加大研發投入力度，去年研發投入46.08億元，占營收比例達到6.31%，并于1月獲批建設國家級“光伏產業知識產權運營中心”。

立足于光伏技術潮頭，晶澳科技在多條技術路線上進行技術儲備。目前公司在建電池產能均采用n型電池技術，最新量產的n型倍秀(Bycium)電池轉換效率最高已達25.3%。公司表示，目前在建及規劃n型電池產能近40GW，明確2023年n型組件出貨占比將達總體指引的30%。2022年11月，公司擬發行可轉債，募集資金不超過89.6億元，全部投向n型高效電池和組件項目。業內人士認為，隨著n型組件持續的放量，公司盈利能力增長可期。

同時，基于硅基異質結技術的高效“皓秀(Hycium)”電池研發項目中試線陸續試產，中試轉換效率穩步提升。此外，研發中心積極研究和儲備多種全背接觸電池、鈣鈦礦及疊層電池技術，保持核心競爭力。

依托自身技術優勢，晶澳科技開發出了多款受市場歡迎的新產品。去年面向全球推出的DeepBlue 4.0 X系列組件已處于量產的初期階段。DeepBlue 4.0 X因擁有更高功率和效率、更低的衰減水平、更優異的溫度系數、更高的雙面增益等特性，從而擁有更加優異的發電性能，給下游客戶帶來更高價值的產品。

據悉，未來晶澳科技將適時推出新一代的升級版型，其功率在原版型基礎上提升15-20W，具有更好的電性能參數。經系統測算，新版型組件在固定支架和跟蹤支架都有更低的BOS成本和LCOE表現，進一步提升公司組件業務盈利水平。

在技術產業化的同時，晶澳科技全球化的戰略布局，也成為企業持續發展的動力源之一。晶澳科技海外收入保持高速增長，海外出貨占比達58%，分銷出貨量占比約35%。

一方面，全球化的市場體系助力晶澳科技深度把握市場脈搏，調整出口和內銷各業務環節，依據各地區不同客戶的生命周期建立起完整有效的需求跟蹤管理體系，平衡銷售風險。目前公司的銷售服務網絡已經遍及全球135個國家和地區，在境外主要國家設立了13家銷售公司。

另一方面，晶澳科技在全球擁有多個生產基地，與全球優質的能源電力公司及光伏電站系統集成商等核心客戶建立了穩定的長期合作關系。為了加強海外一體化供應能力，晶澳科技立足當地市場，在美國也建立了新的組件工廠，為規避供應鏈和貿易風險邁出重要一步。

穩健發展全方位突破 分布式或成新增長點

眾所周知，晶澳科技被行業所稱道的，無論是從經營還是到管理，都在始終貫徹著——“穩健”底色。“穩并不意味著放慢速度，而是要在夯實發展能力的基礎上繼續保持高質量的“前進”。

作為全產業鏈垂直一體化的“元老”級代表，晶澳科技產能利用率均保持行業領先水平，加之從排產供應、質量管控、物流運輸和發電應用等方面協同運營，在行業中保證了較高的議價能力。2022年晶澳科技單瓦盈利逐季攀升并領跑全行業，達0.139元/W，同比增長73.75%。2023年第一季度，單瓦盈利高攀至0.22元/W，再破歷史新高，處于行業領先水平。

回A至今，晶澳科技明顯加大先進產能布局、加大研發創新力度、加速全球市場拓展、平衡與優化多種財務指標，最終實現了2022年核心經營數據實現全方位突破。2022年可以看作是晶澳科技落實“一體兩翼”戰略的一年，進入2023年后，晶澳科技持續夯實戰略布局，尋找可持續發展新的業績突破口。

“兩翼”方面，面對分布式光伏裝機市場機遇，晶澳科技多措并舉，通過投建光伏發電項目、推出光伏系統解決方案、加強運維保障等，迅速搶占全國分布式戶用光伏市場，全力挖掘新的業務增長點。

去年以來，晶澳科技先后投建揚州基地21MW分布式光伏發電項目、唐山東方雨虹1.83MW分布式光伏發電項目、上海市北高新園區762.3KW分布式光伏發電項目。截至2022年底，晶澳科技持有的光伏電站規模 963MW。同時，國內有多個在建“平價上網”光伏電站項目，項目規模約為240MW，預計于2023 年上半年陸續并網發電。

與此同時，晶澳科技還專門針對戶用家庭推出光伏系統解決方案—“晶澳興家”戶用光伏品牌計劃，推出多種合作模式與定制化方案，滿足不同客戶需求。此外，在運維保障方面，晶澳興家不僅有全國800余家經銷商隊伍的支持，同時還引入了第三方運維商及自有運維團隊。通過云平臺遠程實時監測，保障和提升電站的整體運行效率。依托一體化產業布局及豐富的系統集成經驗，目前晶澳科技已在河南、河北、山東、山西、江蘇、安徽、陜西、天津、海南、湖北等多個省市開展業務。

中國光伏行業協會數據顯示，2022年我國光伏新增裝機87.41GW，其中分布式新增裝機51.1GW，同比增長74.5%;戶用光伏新增裝機量25.25GW，同比增長16.9%，占我國新增分布式光伏裝機的49.4%，工商業分布式新增25.9GW,同比增長236%。根據《中國分布式光伏白皮書2022》，分布式成為光伏裝機的重要增長點。受益于行業景氣度持續增長，依靠自身“硬實力”和準確的市場嗅覺，晶澳科技深度布局分布式光伏市場，有望迎來分布式業務的爆發。

根據晶澳科技的戰略規劃，未來將做強做大光伏智能制造業務，做精做強光伏輔材和設備產業，積極優化光伏發電下游應用場景解決方案，為客戶提供最優質的新能源系統解決方案，持續深入推進“一體兩翼”戰略。

穩健財務運營，深厚的技術積累，先進的產品布局，超前的一體兩翼戰略優勢，多重積聚優勢既是晶澳科技業績持續增長的最基本邏輯，也是其可持續發展的源源動力。近日，晶澳科技依托各項指標中所體現巨大優勢，榮獲PV Tech可融資性最高AAA評級，也再次充分證明了公司穩健的綜合實力。

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