在剛剛過去的5月，盡管金銀價格月初雙雙創(chuàng)下本輪逾半年漲勢的新高，但之后卻雙雙沖高回落，開啟調(diào)整走勢。進(jìn)入6月，金價能否再尋獲上漲動力呢？

【資料圖】

貴金屬遭遇“5月劫”

綜合市場分析，5月貴金屬市場這波回調(diào)，既有來自基本面的壓力，也是技術(shù)面調(diào)整的需要，更多是對新的利多題材缺乏的反應(yīng)。不過，進(jìn)入6月以后，支撐金價漲勢的中長期因素開始重新回歸市場。

去年11月以來，對美國加息周期接近尾聲的預(yù)期以及全球央行積極購金等因素，構(gòu)成了金價上漲的主要動力。但經(jīng)過近七個月的消化，尤其是5月份“本輪加息周期最后一次加息”終于落地之后，金價續(xù)漲乏力態(tài)勢顯現(xiàn)。再加上美國4月非農(nóng)數(shù)據(jù)意外強(qiáng)勁，金價在月初單日大跌近2%、進(jìn)一步確認(rèn)了階段性頂部。截至5月31日收盤，金銀期現(xiàn)貨價格近三個月來首次月線下跌。

一方面，金價的攀高給實(shí)物需求帶來沖擊。瑞士海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份瑞士黃金出口降至10個月低點(diǎn)，因高金價打壓亞洲地區(qū)消費(fèi)者需求，瑞士向印度、中國和土耳其的黃金出口縮減。4月黃金均價為2001美元/盎司。

進(jìn)入5月下旬，隨著美聯(lián)儲更多關(guān)注經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，而陸續(xù)公布的多項(xiàng)指標(biāo)暗示美國通脹依舊“頑固”、且勞動力市場依舊緊俏，使得5月下旬“美聯(lián)儲6月加息25個基點(diǎn)”的概率攀升至60%。對美聯(lián)儲本輪加息周期延長的擔(dān)憂，進(jìn)一步施壓貴金屬市場。

同時，市場對歐美銀行業(yè)危機(jī)蔓延的擔(dān)憂緩解，這削減了貴金屬對避險買盤的吸引力，即便是月中美國債務(wù)上限談判的僵持，也未能支撐貴金屬明顯上漲。

長期利多仍將起效

不過，進(jìn)入6月以后，支撐金價漲勢的中長期因素開始重新回歸市場。

分析認(rèn)為，盡管美國債務(wù)上限談判取得積極進(jìn)展，但并沒有消除對美國經(jīng)濟(jì)將陷入衰退的擔(dān)憂。同時，雖然美聯(lián)儲在6月或者年內(nèi)剩余時間內(nèi)仍有可能再度加息，但并不改變對美聯(lián)儲本輪加息周期已近尾聲的基本判斷。此外，全球央行的購金節(jié)奏近期雖有放緩，但“去美元化”浪潮之下，央行購金趨勢仍將持續(xù)。伴隨著這些貴金屬市場的長期利多開始發(fā)揮作用，雖然機(jī)構(gòu)對貴金屬價格調(diào)整何時結(jié)束尚有爭議，但漲勢重啟的條件或許正在形成。

短期來看，阻礙貴金屬價格上漲的主要因素來自于美聯(lián)儲年內(nèi)再次加息的可能性。新加坡交易商GoldSilverCentral表示，短期內(nèi)，黃金可能上漲至1980美元附近，但不要指望會有極端的上揚(yáng)，因?yàn)槭袌鋈栽诓聹y美聯(lián)儲會有更多的加息。

對此，寶城期貨在月報中指出，美聯(lián)儲本輪加息周期已接近尾聲，加息路徑上的調(diào)整僅僅是微調(diào)，已無法推動美元及美債收益率進(jìn)一步上行。相反，降息預(yù)期將一直給予美元及美債收益率壓力，從而支撐金價。而高利率下美國經(jīng)濟(jì)向下確定性較強(qiáng)，也將給予美元及美債收益率壓力，支撐金價。預(yù)計金價6月乃至四季度前仍將呈現(xiàn)上行趨勢。

此外，雖然最新消息顯示美國債務(wù)上限協(xié)議距離最終通過又前進(jìn)了一步，但金價卻在日內(nèi)“V型”反轉(zhuǎn)，由跌轉(zhuǎn)漲，背后折射的是市場對美國債務(wù)問題和美元信用的“不信任”。

新華時評觀點(diǎn)認(rèn)為，美國會眾議院通過債務(wù)上限法案，新一輪債務(wù)上限危機(jī)接近收場。但這遠(yuǎn)非美國債務(wù)問題的解決，美國債務(wù)依然如滾雪球般膨脹。長期以來，美國濫用美元霸權(quán)、肆意舉債，全球不得不為美債融資、為危機(jī)埋單。美國自私霸道的做法正不斷侵蝕美元信用，美國“國債鐘”上每一次數(shù)字的更新都在為此敲響警鐘。為制衡美元一家獨(dú)大帶來的負(fù)面沖擊，越來越多的國家加入到“去美元化”、重塑國際貨幣體系的思考和行動中來。

在這一背景下，稀缺性和天然貨幣屬性使得黃金的長期吸引力可能隨時轉(zhuǎn)變短期促成金價重啟漲勢的動力。

國聯(lián)證券在研報中指出，隨著全球地緣政治風(fēng)險上升，對黃金構(gòu)成有利因素，黃金價值或?qū)⒂瓉碇毓馈?/p>

廣州期貨指出，本周中受美聯(lián)儲鴿派言論影響，貴金屬價格偏強(qiáng)運(yùn)行；而人民幣匯率走貶相對利好以人民幣計價的內(nèi)盤貴金屬表現(xiàn)。近期關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)最新表現(xiàn)，6月建議滬金、滬銀逐步增配。

（文章來源：新華財經(jīng)）