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近期從住房日度成交、玻璃主產(chǎn)區(qū)日度產(chǎn)銷等產(chǎn)業(yè)高頻數(shù)據(jù)看，玻璃需求的宏觀及產(chǎn)業(yè)環(huán)境正在逐步改善。
春節(jié)過(guò)后，玻璃消費(fèi)及補(bǔ)庫(kù)需求進(jìn)入季節(jié)性淡季，玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存在前期高基數(shù)上進(jìn)一步累積，期現(xiàn)貨價(jià)格因此承壓調(diào)整。投資者對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)及玻璃深加工企業(yè)資金狀況的擔(dān)憂，階段性放大了市場(chǎng)的悲觀情緒，玻璃價(jià)格走勢(shì)領(lǐng)跌建材板塊。近期從住房日度成交、玻璃主產(chǎn)區(qū)日度產(chǎn)銷等產(chǎn)業(yè)高頻數(shù)據(jù)看，玻璃需求的宏觀及產(chǎn)業(yè)環(huán)境正在逐步改善，玻璃期現(xiàn)貨價(jià)格因此于行業(yè)平均成本線下方振蕩企穩(wěn)。
需求回升，下游補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏加快
從業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，近一周玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存去化節(jié)奏趨勢(shì)性加快，國(guó)內(nèi)各主要產(chǎn)銷區(qū)玻璃原片銷售狀況同步好轉(zhuǎn)，河北當(dāng)?shù)夭ＡтN售狀況顯著好于其他地區(qū)，其中某廠家日度產(chǎn)銷率甚至高達(dá)300%。當(dāng)前市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)延續(xù)分化態(tài)勢(shì)，與家裝、制鏡、冰箱隔板、家電面板等需求相關(guān)度比較高的小板銷售暢旺，小板玻璃價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)于主要用于建筑門窗幕墻等領(lǐng)域的大板玻璃。
對(duì)于當(dāng)前已經(jīng)持續(xù)一周的玻璃生產(chǎn)企業(yè)銷售好轉(zhuǎn)庫(kù)存去化情況，市場(chǎng)對(duì)其持續(xù)性有不同看法。樂(lè)觀者認(rèn)為宏觀及產(chǎn)業(yè)形勢(shì)全面向好，玻璃需求已經(jīng)啟動(dòng)，隨著后期房地產(chǎn)竣工端對(duì)玻璃需求進(jìn)一步釋放，玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存有望持續(xù)下去并最終達(dá)到合理水平。悲觀者認(rèn)為玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存去化是脈沖式的，主要驅(qū)動(dòng)因素是玻璃期現(xiàn)貨價(jià)格靠攏后下游貿(mào)易商、期現(xiàn)商的集中備貨，因此庫(kù)存去化缺乏持續(xù)性。當(dāng)前期貨盤面振蕩運(yùn)行，正是上述樂(lè)觀與悲觀預(yù)期多空博弈的表現(xiàn)。
玻璃年度供需狀況有望改善
玻璃下游約80%的量用于建筑領(lǐng)域，房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行狀況是影響玻璃價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素之一。相較于2022年，新的年度經(jīng)濟(jì)活力進(jìn)一步恢復(fù)，房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行狀況將顯著改善。在房地產(chǎn)內(nèi)生需求逐步釋放的同時(shí)，保障已售商品房的竣工交付將帶來(lái)可觀的需求增量，玻璃需求同比增長(zhǎng)超過(guò)10%是可以期待的。玻璃生產(chǎn)企業(yè)自去年年初至今持續(xù)一年多高庫(kù)存運(yùn)行，價(jià)格長(zhǎng)期波動(dòng)于行業(yè)平均成本線下方。在虧損的壓力下，浮法玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能從去年二季度高點(diǎn)持續(xù)回落，累計(jì)降幅近9%，其中部分玻璃生產(chǎn)線產(chǎn)品從普通白玻改產(chǎn)為色玻及超白玻璃等，普通原片供應(yīng)能力降幅更大。長(zhǎng)期來(lái)看，玻璃需求跟隨房地產(chǎn)周期有趨勢(shì)性下降，玻璃產(chǎn)能出清仍在進(jìn)行中；年內(nèi)即使玻璃生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)階段性回正，對(duì)玻璃供給拉動(dòng)效應(yīng)亦較為有限。從供需兩方面因素看，2023年玻璃產(chǎn)業(yè)形勢(shì)好于2022年，也將好于此后幾年，玻璃年內(nèi)行情仍值得期待。
綜上所述，2023年玻璃市場(chǎng)企穩(wěn)回升值得期待。當(dāng)前玻璃深加工企業(yè)宜把握2305合約及2309合約難得的低價(jià)買入套保機(jī)會(huì)，為2023年度的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)打下良好基礎(chǔ)。(作者單位：方正中期期貨)
（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）