棉花
隔夜ICE 美棉寬幅震蕩收漲，12月合約報收84.75美分/磅，日漲幅0.59%，一方面原油上漲帶動，疊加美國棉花生長優良率下降影響，截至7月30日美國棉花生長優良率下降至41%，之前一周為46%;一方面承壓于需求不佳，美國棉花出口市場表現不佳，USDA 數據顯示截至7月20日當周，美國當前年度棉花出口銷售凈減1.87萬包，較之前一周減少128%，較前四周均值減少123%，下一市場年度凈增8.06萬包，當周出口裝船19.78萬包，較之前一周減少15%。
國內棉花市場整體表現偏強運行態勢，現貨市場棉花商業庫存偏低，國儲棉將提供供應， 昨日競拍100%成交，價格逼近18000關口，今日繼續投放競拍約1萬噸。不過進口棉配額發放后，因進口利潤豐厚，不過國內棉市提供新供給，下游需求表現不佳，紗線庫存累積中，上下游間的矛盾仍未解決。技術上鄭棉高位偏強上漲態勢良好。
(資料圖片僅供參考)
邏輯與觀點：供給端利多，需求端憂慮和政策提供新供給影響，棉價高位偏強。
白糖
隔夜ICE 原糖價格反彈運行，10月合約報收24.14分/磅，日漲幅1%，因印度預計8月季風降雨較平均水平底，產量憂慮前景及原油價格上漲提振糖價，階段性壓力仍存，因巴西增產的壓力影響，Stone X預計巴西2023/24年度糖產量3830萬噸，同比增加13.9%，Czarnikow 上調巴西中南部地區糖產量預估至3820萬噸，此前Datagro 預測為3910萬噸，同比增長16%。技術上原糖震蕩調整態勢中。
國內糖市現貨昨日下跌運行，基差偏強依舊。當前國產糖庫存偏低，但憂慮進口到港壓力，因據路透消息，巴西正裝運75萬噸糖發往我國，需關注船期問題，另外天氣因素亦須關注。技術上鄭糖高位震蕩下跌，關注支撐表現。
邏輯觀點：國內庫存相對薄弱支撐，但憂慮預期有新供給供應，內糖震蕩調整運行中。
油脂油料
周一內盤油脂震蕩下跌， 俄烏沖突影響減弱，美豆主產區降雨預期增加，外盤油脂下跌施壓國內油脂。連盤豆粕先抑后揚，在上周的干熱天氣過后，目前美豆主產區短期和中期的天氣預測均顯示產區各地天氣出現涼爽、濕潤的跡象，美豆價格回落對國內豆粕帶來壓力。新的一周繼續關注美豆產區天氣、國內進口大豆到港及遠月采購計劃。
全國基差報價：截至7月31日，一級豆油天津09+300元/噸，日照09+300元/噸；24度棕櫚油天津現貨09+150，華東現貨09+50，廣東現貨09+60；豆粕天津09+180，日照09+70，華東09+90。（數據來源：我的農產品網、買豆粕）
中長期觀點：油脂中長期跟隨宏觀震蕩，關注宏觀市場情緒變動及以及國外成本端壓力向國內傳導的過程和節奏。
雞蛋
昨日蛋價整體穩定，截止7月31日紅粉蛋均價均為4.7元/斤，當前蛋價處于綜合成本線之上，養殖有利潤。現貨預計震蕩稍強，上方空間有限：供給端，產區天氣持續高溫和雞病問題致產蛋率下降，小品種蛋雞占比較大致蛋重下降，大碼蛋偏緊，當前雞蛋供給壓力尚可。不過節前開產量較大，且加速增加，老雞淘汰量不大，在產存欄快速增加，當前大小蛋價差處于極值，一旦氣溫下降雞蛋供給水平或大幅上升，供給壓力逐步抬升壓制中秋高點。消費端，銷區逐步出梅，雞蛋質量問題開始減少，旅游旺季增加雞蛋餐飲消費，隨著中秋臨近，消費逐步回升，產業前期低庫存下拿貨意愿增加，節前存在產業和居民提前備貨階段，消費端抬升蛋價重心。隨著節日來臨，雞蛋供需或雙雙增加，蛋價重心逐步震蕩上移，不過預計上漲難一蹴而就，且預計上方空間有限。
近期蛋雞養殖利潤大幅增加，養殖戶資金壓力緩解，受秋季補欄提振，養殖戶補欄情緒有所回暖，詢價雞苗現象增加，雞苗補欄進度稍加快。目前多數父母代雞場遠月商品雞苗訂單在8月下旬，部分在9月中旬，規模化種雞場報價在3.0-3.5元/羽，小廠報價2.6-3.0元/羽；本周青年雞企業銷售增加，預定至9-10月份，青年雞（60日齡）主流報價16-17.5元/羽。
邏輯和觀點：中秋前老雞持續延淘，隨著氣溫下降，雞蛋供給水平或大幅提升，預計中秋旺季蛋價難太高，09合約上方空間有限。不過雞蛋供需非嚴重過剩，飼料成本線對蛋價支撐較強，近期玉米和豆粕價格上漲，成本線有所上移，預計09維持震蕩運行，當前位置追漲風險較大。對于遠月期貨，階段性受飼料持續高位，補欄低迷支撐，不過蛋雞行業連續盈利近3年，目前處于下降周期，方向上逢高做空為主。操作上建議按照震蕩思路操作，當前位置建議輕倉試空。
蘋果
期貨：主力合約低開震蕩偏弱，10合約收8758元/噸，價跌37點，成交放量減倉；
山東產區：山東產區出庫速度環比上周稍快，但市場走貨一般，使得調貨客商謹慎，客商貨價格較高，部分冷庫價格微降，當前山東產區剩余貨量同比偏低。7月份，為出庫淡季，山東冷庫出庫緩慢，冷庫老板出庫意愿較強，無挺價惜售現象，部分冷庫降價出售，預計近期或維持較低出庫狀態。
西部產區：本周西部產區走貨環處于較低速率。當前客商自有檔口的客商陸續發貨，其余客商調貨謹慎。陜北地區水爛情況進一步加重，水爛較重的貨源價格偏弱，高端好貨仍繼續偏強。據了解，水爛比例平均在10%以上，局部地區個別冷庫水爛高達50%以上。
卓創資訊：截止到2023年7月27日全國冷庫目前存儲量約為106.37萬噸，冷庫去庫存率為87.86%。本周(20230720-0726)共計出貨量14.24萬噸。單周出貨速度略高于去年同期，高于上周。鋼聯：截至7月26日，本周全國主產區庫存剩余量為59.44萬噸，單周出庫量12.17萬噸，除山東、陜西產區，其他產區冷庫庫存結束，后期出庫量請對比山東、陜西產區。
截止到7月27日，時令水果接踵上市，例如櫻桃、甜瓜、桃子、西瓜、早熟蘋果、梨、葡萄等。從時令水果的量、價格等表現來看不耐儲性瓜果的西瓜、桃子、甜瓜等表現出量大價低；耐儲性的水果早熟蘋果、梨等表現出量呈現中性，價格較堅挺。不耐儲的時令水果最顯著的特點就是不能長時間儲藏，采摘后短期內必須走熱果，因此局限性較強。不耐儲性水果隨著上市時間推移，量大扎堆上市，價格普跌，而且質量可能隨著天氣因素改變，致使此類水果抗跌性質偏低，例如櫻桃、桃子、西瓜等。耐儲性水果價格較堅挺。耐儲行水果最顯著的特性是能儲藏較長時間，通常果農、客商通過儲藏博取在漫長的銷售期間的盈利機會。例如蘋果、梨。新季皇冠梨7月初陸續上市，截止到7月27日，皇冠梨價格由開秤3.0元/斤迅速下跌至2.3元/斤后逐步上漲至2.8-3.2元/斤，從價格走勢來看，皇冠梨價格呈現較抗跌的特性。
近期為蘋果消費淡季疊加市場需求偏少，使得產區冷庫出庫較慢，總庫存同比去年偏低。7月份西瓜、桃子乃至剛上市的早熟蘋果、梨等時令水果或影響蘋果消費，不耐儲水果價格下跌，耐儲行水果價格偏高穩定運行，總體看庫存蘋果市場消費變緩，但產區蘋果貨量不多，諸多原因使得舊季蘋果雖有銷售壓力但仍不大。新季蘋果產量同比增加已定，質量或下降，后市庫存蘋果價格走勢、新季蘋果供需、質量或是行情著力點。
紅棗
7月31日，紅棗09合約沖高回落，最高價11840元/噸，最低價11215元/噸，收于11425元/噸。紅棗注冊倉單數量16775張，有效預報數量139張，合計16914張，折合現貨84570噸。產區阿克蘇灰棗統貨均價4.90元/公斤，阿拉爾灰棗統貨均價5.25元/公斤，喀什灰棗統貨均價5.40元/公斤；銷區河北市場參考一級灰棗均價10.0元/公斤，二級灰棗均價8.30元/公斤，三級灰棗均價7.30元/公斤，廣東市場價格參考一級灰棗均價10.80元/公斤，二級灰棗均價9.00元/公斤，三級灰棗均價7.80元/公斤。
新疆產區新季紅棗坐果期受持續高溫影響，多數棗農反應坐果不佳，且果個同比偏小，有一定減產情況，但最終產量尚不能確定，需持續關注生長情況。受新季紅棗減產預期的影響，銷區價格出現連續上漲，上周繼續上調 0.20-0.40 元/公斤，市場購銷氛圍活躍，但成交一般。盤面上倉單數量仍處于高位使得09合約承壓較大，而01合約在新季產量確定前易漲難跌。操作上可考慮逢低做多01合約。
花生
周一花生盤面先抑后揚，主力11合約開盤報價10288元/噸，開盤后隨油脂疲軟下跌，盤中最低報價10182 元/噸；午后價格逐漸上行，市場對近期產區的降雨有所擔憂，最終收盤報價10280元/噸。國內花生現貨報價以平穩為主，高價對需求抑制持續，實際成交可議價，短期關注產區實際降雨及市場情緒變化。
現貨報價：截至7月31日，遼寧白沙統貨報價約13000-13200元/噸；吉林白沙統貨報價13000-13200元/噸；港口蘇丹米報價10650-10800元/噸。
中長期觀點：隨著產區余貨逐漸消耗，持貨商挺價惜售情緒較強；不過，當前市場需求并未有明顯改善，現貨持續高價抑制成交量及價格上漲；另外，來自宏觀外圍市場的擾動同樣影響花生市場情緒。關注外圍市場情緒變動、國產與進口尾貨購銷情況及新作花生長勢。
生豬
近期現貨市場情緒亢奮，毛豬價格快速拉漲。截至2023年7月30日，全國毛豬均價為16.25元/公斤，7月下旬累積上漲幅度超2元/公斤。
本輪現貨價格上漲是在多因素共振驅動下形成的：第一，基本面確有支撐。近期確實可以觀察到“出欄體重持續下滑”、“ 標肥價差快速逆轉”、 “下游承接能力提升”等基本面利多因素出現；第二，情緒面快速發酵。受虧損周期創出記錄，斷檔預期仍然存在等影響，市場人心思漲，短期情緒爆發造成了市場的高波動率現象；第三，時間節點合適。當前節點開始壓欄和二育入場可以趕上國慶、中秋前后消費旺季出欄，如果屆時價格不合適也可以繼續壓欄，出欄節奏方面的騰挪的空間較大。
但我們需對現貨價格上漲的可持續性保持謹慎。因為本輪現貨價格大漲的基本面支撐源于“出欄體重”和“標肥價差”兩個指標擺動到了較低的位置，但我們并沒有觀察到普遍、實質意義上的標豬缺乏現象（趨勢性指標），這可能意味著供應偏寬松的大格局并沒有變，只要“標豬出欄”充足這個趨勢性指標沒有顯著下滑，未來隨著市場壓欄導致出欄體重重新擺動至較高的水平（時間只需要三到四周的時間），市場仍將面臨較大的供應壓力。
策略上，不建議追高，關注情緒釋放后的做空機會。
（文章來源：中泰期貨）