白糖
(資料圖)
觀點：供應端壓制糖價，近月爭奪仍在進口利潤上
巴西7月上半月中南部生產數據相對偏空，甘蔗單產與制糖比處于高位，尤其制糖比，突破50%大關，不過出糖率略低于去年同期。從天氣預報來看，7月下半月天氣晴朗為主，利于甘蔗壓榨。巴西港口約有75萬噸糖發往國內，預計9月國內面臨大量供應。若進口供應流入市場，會在一定程度限制糖價。印度新季甘蔗種植面積同比增長2.66%，且當前降雨量和水庫水位等數據均正常，厄爾尼諾影響暫未體現。
國內方面，白糖進入純消費階段，旺季的到來疊加進口利潤依舊嚴重倒掛，配額外進口通道仍無法打開，白糖現貨價格依舊堅挺。扭轉國內供需格局的關鍵仍在配額外進口利潤上。按當前的匯率及現貨價格，預計原糖要到 21 美分/磅左右，配額外進口利潤才能打開。此前原糖價格連續大跌到22美分附近受到了明顯的支撐，要打到21附近難度很大，眼下市場的關注焦點仍在巴西產糖量上，進口利潤能否打開決定了未來國內糖價的走勢。
市場近期看巴西產量，遠期看北半球天氣對白糖產量的影響。最新巴西雙周產量數據利空壓制原糖走勢，鄭糖2309合約近期震蕩偏弱對待，而遠月合約潛在天氣升水，9-1反套策略表現良好。
雞蛋
觀點：盤面或有調整，蛋價震蕩后或繼續上漲
近期蛋價快速上漲后，引起貿易環節恐跌情緒。上周后期市場走貨減慢，終端貿易商以消化存貨為主，市場觀望情緒較強。生產環節庫存有增加趨勢，加上新開產蛋雞偏多，短期蛋價有小跌風險。不過，因為9月份有中秋需求提振，食品企業已經初步進入中秋備貨狀態，備貨需求增量，疊加升學宴、旅游餐飲需求增加。蛋價震蕩調整之后，大概率繼續上漲。所以前期有低位布局近月合約多單，逢高減倉止盈一些，底倉帶好保本，走一步看一步。綜合建議逢低試多為主，09合約留意上方4400附近的壓力，下方支撐4100附近。
玉米
觀點：天氣制約上量偏低，玉米震蕩偏強
隔夜玉米震蕩偏強。
國外，美玉米基本面多空交織，其中最新優良率超預期下降至55%且出口檢驗52.29萬噸處于預估區間頂端，均對盤面形成利多；不過市場更關注產區預期天氣改善，而8月正值玉米生長關鍵期，從而美玉米大幅回落。
供應方面，國內定向稻谷即將開拍，市場較為關注成交率與成交價；國儲玉米拍賣繼續上量且市場成交較好，短期玉米供應充足；東北地區未來將受降雨影響，目前玉米價格偏穩；華北地區受強降雨影響到貨量未能改善，玉米價格小幅走強；且國內小麥-玉米價差總體偏低，飼用領域小麥替代玉米偏多，受小麥價格偏強調整，玉米穩中偏強。
需求方面，玉米下游需求總體偏弱，飼企養殖利潤繼續走低，對玉米保持剛需采購，進入夏季飼料需求有所降低，玉米庫存小幅升高；華北部分加工企業進入季節性檢修階段，開機率降低，玉米加工消耗減少，加工企業庫存繼續降低。
總的來說，盡管國儲玉米拍賣持續上量，飼用稻谷拍賣即將開啟，市場有看空玉米預估；不過當前華北受強降雨影響玉米上量偏低且小麥價格偏強，拉動玉米保持堅挺，預計短期玉米總體震蕩。
豆粕
觀點：優良率走低難逆美豆下行，月間豆粕走勢分化
隔夜豆粕走高。
成本端，受7月下旬美豆產區高溫干燥影響，截至7月30日當周美豆優良率下降2%至52%，低于市場預期的53%；而美豆出口雖仍偏低但有轉好跡象，截至27日當周美豆出口檢驗32.95萬噸符合預期，從而給盤面帶來支撐；不過當前市場更加聚焦未來產區天氣變化，預報顯示8月產區高溫消退且降雨增多，從而壓制美豆盤面下行。
國內，近期進口大豆到港減少，不過大豆壓榨利潤整體較高拉動開機率保持高位，豆粕需求尚可，31日豆粕成交30.88萬噸，不過提貨量降至15萬噸，豆粕累庫至75萬噸。
總的來說，降雨預期使美豆盤面承壓回落；國內豆粕供給旺盛需求減弱，豆粕雖累庫但庫存處于同期低位，對盤面仍有支撐，綜合來看，短期豆粕震蕩偏弱。
棕櫚油
觀點：產地多空交織，國內棕櫚油震蕩偏弱
隔夜棕櫚油繼續走低。
產地，高頻數據顯示馬棕7月1-31日出口增加偏多，從而對BMD棕櫚油形成支撐；不過受美豆產區天氣有轉好預期，及加拿大菜籽利多炒作降溫，均觸發獲利了結而高位回落；同時受馬幣走強影響，BMD棕櫚油繼續回落。
國內，上周進口棕櫚油到港偏低，且夏季消費整體低迷，棕櫚油商業庫存略降至67.15萬噸；不過競品豆油和菜油均有累庫使三大油脂整體庫存繼續走高，對棕櫚油帶來利空。
總的來說，產地多空交織，BMD棕櫚油走弱；國內棕櫚油持續累庫對盤面形成壓制，短期棕櫚油震蕩偏弱。
生豬
觀點：標肥價差支撐二育增量，期現階段反彈
近期多地大豬體重錯配帶動市場情緒走強，二育加劇屠宰端收豬難度增大，近期的強勢更像是錯配下的情緒推動。下半年價格跟隨豬肉供需形勢整體改善，豬價有望季節性溫和回升。大豬問題解決前，現貨價格維持強勢運行，但如果二育壓欄等行為就此加劇可能會對后期產生較大壓力，盤面已經較好將目前利空反饋，做多需謹慎考慮產能充裕基礎下持倉周期和倉位控制；跟隨基本面沽空建議等待均重提升大豬問題緩解，情緒退散過熱預期形成后高位進場。
（文章來源：美爾雅期貨）