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焦煤產(chǎn)量有所下滑，但上游庫存偏高，進口補充作用明顯，行業(yè)利潤豐厚、估值仍存下調(diào)空間。焦炭落地十輪提降，在鋼廠利潤低位而焦企利潤仍存的環(huán)境下，焦炭提降周期難言結(jié)束。近期焦炭產(chǎn)量波動不大，焦企庫存有所消化，整體供應(yīng)并不緊張。成材需求進入淡季，鋼廠利潤擴張難度較大，平控政策約束下鋼廠增產(chǎn)空間受限，需求端的支撐力度不足。在焦煤讓價空間仍存的環(huán)境下、產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)向下游讓渡利潤，煤焦價格缺乏反彈支撐、維持逢高空配思路。
（文章來源：申銀萬國期貨）