【燃料油&低硫燃料油】

油價(jià)大跌回吐前幾日漲幅，燃油系期貨跟隨原油走跌。年內(nèi)煉能矛盾緩解及海外需求缺乏亮點(diǎn)的大背景下海外煉廠毛利仍以弱勢看待，汽油裂解價(jià)差持續(xù)走弱，然新加坡柴油裂解價(jià)差有所反彈短期對(duì)低硫燃料油裂解價(jià)差形成一定提振，高硫受OPEC+減產(chǎn)及中東季節(jié)性發(fā)電需求支撐。關(guān)注高低硫價(jià)差走縮機(jī)會(huì)。

【液化石油氣】

(資料圖片)

國內(nèi)PDH開工率仍有回升趨勢，化工各路線盈利可持續(xù)性較好，短期內(nèi)化工需求有較強(qiáng)韌性。國內(nèi)煉廠檢修減少外放，假期來臨刺激商業(yè)燃?xì)庑枨螅瑖a(chǎn)氣總體供需向好。淡季行情下市場仍延續(xù)供需環(huán)比修復(fù)為主，盤面震蕩偏強(qiáng)，區(qū)間內(nèi)謹(jǐn)慎偏多。

【尿素】

國內(nèi)各地區(qū)尿素現(xiàn)貨價(jià)格明顯下調(diào)，基差環(huán)比穩(wěn)定。國內(nèi)現(xiàn)貨端信心缺失，上游企業(yè)在庫存壓力下主動(dòng)降價(jià)促成交，但僅有剛需補(bǔ)庫，期貨盤面單邊價(jià)格在供需弱預(yù)期的壓制震蕩下行。

【甲醇】

海外系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)來臨，國內(nèi)化工品震蕩下行。西北地區(qū)部分甲醇價(jià)格維持2240元/噸，流拍增多，預(yù)計(jì)明日延續(xù)下調(diào)。成本端煤炭價(jià)格近期偏穩(wěn)，甲醇盤面單邊維持區(qū)間震蕩；5月進(jìn)口預(yù)計(jì)近130萬噸，可逢高試空91反套

【瀝青】

歐美流動(dòng)性危機(jī)再度升溫，隔夜原油大幅下行。瀝青下游項(xiàng)目陸續(xù)啟動(dòng)，剛需緩慢跟進(jìn)。煉廠綜合利潤偏低，部分轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，實(shí)際產(chǎn)量低于排產(chǎn)。港口稀釋瀝青升貼水走強(qiáng)至-15美元/桶附近。受雨季影響，短期需求受限，本周廠庫+社庫庫存環(huán)比增加，同比低于往年。下周瀝青供應(yīng)預(yù)期下滑，產(chǎn)業(yè)內(nèi)有修復(fù)利潤驅(qū)動(dòng)，建議逢低布局BU2307-2309正套,注意原油端風(fēng)險(xiǎn)。

【苯乙烯】

歐美流動(dòng)性危機(jī)再度升溫，隔夜原油大幅下行。苯乙烯春檢裝置陸續(xù)重啟，疊加新裝置提負(fù)，開工率恢復(fù)至76.67%，周產(chǎn)在30萬噸的歷史高位。上游供應(yīng)提升，低利潤下，苯乙烯三大下游剛需采購，港口庫存進(jìn)入累庫通道。海外汽油裂解回落，調(diào)油邏輯弱化。產(chǎn)業(yè)內(nèi)驅(qū)動(dòng)偏弱，建議空配，注意原油端風(fēng)險(xiǎn)。

【聚丙烯&塑料】

聚烯烴窄幅波動(dòng)。聚乙烯5月裝置集中檢修，但前期進(jìn)口窗口打開，加上國外需求轉(zhuǎn)弱，進(jìn)口量5月到港較多，國內(nèi)產(chǎn)量的缺失會(huì)有進(jìn)口補(bǔ)充，供應(yīng)環(huán)比或呈增加預(yù)期。需求方面5月進(jìn)入塑料傳統(tǒng)淡季，農(nóng)膜支撐減弱。聚丙烯方面，聚丙烯裝置檢修計(jì)劃增多，聚丙烯階段性供應(yīng)縮量，一定程度支撐市場走勢。但天氣轉(zhuǎn)熱聚丙烯下游淡季效應(yīng)會(huì)越發(fā)明顯，加之出口訂單不足，需求疲弱的局面難以扭轉(zhuǎn)。

【PTA&乙二醇&短纖】

夜盤油價(jià)再度回落，PTA下跌。調(diào)油需求進(jìn)入現(xiàn)實(shí)檢驗(yàn)期，如果不及預(yù)期可能令芳烴價(jià)格持續(xù)回落，PX-石腦油價(jià)差有壓縮空間，轉(zhuǎn)為PTA市場的利空。昨日下游節(jié)前備貨，滌絲產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)。終端織造開工下降后，淡季維持偏低水平，聚酯企業(yè)在長假期間有累庫壓力。PX檢修重啟后，PTA的供應(yīng)也將有放量空間，PTA加工差將承壓。EO消費(fèi)下滑，聯(lián)產(chǎn)裝置回切EG，港口庫存再度回升，以上因素均令乙二醇承壓。中海殼牌40萬噸裝置因效益停車，浙石化235萬噸裝置有檢修計(jì)劃，煤制路線利潤持續(xù)修復(fù)，開工回升，供應(yīng)預(yù)期呈現(xiàn)油降煤升，內(nèi)減外增的格局。整體看，短期偏弱的現(xiàn)狀尚未改變；在供需向好轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)之前，乙二醇的估值修復(fù)之路依舊會(huì)有波折。短纖現(xiàn)貨加工虧損，消費(fèi)季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，預(yù)期價(jià)格繼續(xù)被動(dòng)跟隨原料波動(dòng)。

【20號(hào)膠&天然橡膠】

本周青島地區(qū)天然橡膠庫存繼續(xù)大幅增加，市場預(yù)期的“去庫化”進(jìn)程依然未能出現(xiàn)。云南天然橡膠產(chǎn)區(qū)遭遇十年以來最嚴(yán)重的干旱天氣，“白粉病”依然嚴(yán)重，開割進(jìn)程受阻，甚至已經(jīng)開割的地區(qū)重新停割，海南天然橡膠產(chǎn)區(qū)正常開割，越南天然橡膠預(yù)計(jì)5月初開割，當(dāng)?shù)亟邓佟Ｎ逡婚L假來臨，國內(nèi)輪胎企業(yè)安排放假或檢修，節(jié)前國內(nèi)輪胎開工率將繼續(xù)下滑。目前天然橡膠供需格局相對(duì)偏弱，外部環(huán)境欠佳，期貨價(jià)格處于歷史底部區(qū)域，策略上以“超跌反彈”的思路對(duì)待，密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息和產(chǎn)區(qū)天氣情況。

【玻璃】

宏觀影響，期價(jià)下跌。現(xiàn)貨目前仍是去庫漲價(jià)格局。當(dāng)前沙河湖北庫存偏低，市場情緒，加速下游補(bǔ)庫意愿，上周庫存環(huán)比下降14.07%，同比下降26.5%。利潤明顯修復(fù)，行業(yè)扭虧為盈，產(chǎn)能小幅增加。加工訂單季節(jié)性改善，地產(chǎn)成交環(huán)比有所改善，觀察持續(xù)性，短期現(xiàn)貨去庫漲價(jià)態(tài)勢仍在，期價(jià)預(yù)計(jì)難大跌。

【純堿】

現(xiàn)貨繼續(xù)陰跌，下游等待月底新一輪報(bào)價(jià)，當(dāng)前采購意愿低，本周將繼續(xù)累庫。上周庫存環(huán)比增加17.7%，除了下游采購意愿低原因，還在于交割庫庫存外流擠壓廠家出庫。隨著前期檢修結(jié)束，周內(nèi)純堿整體開工率92.94%，環(huán)比漲2.21%。訂單下降4天，輕堿需求弱，開工和消費(fèi)情況一般，重堿剛需支撐在。短期盤面波動(dòng)較大，投產(chǎn)仍存不確定性和檢修不確定性，建議觀望為主。

（文章來源：國投安信期貨）