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11月份以來，供應(yīng)端的利多因素預(yù)計開始兌現(xiàn)，包括OPEC+200萬桶/日的減產(chǎn)計劃和俄羅斯即將面臨的石油制裁，這些利多因素已經(jīng)被覆蓋到三家機構(gòu)的供需平衡表中。EIA、OPEC、IEA分別預(yù)計俄羅斯將于2023年減產(chǎn)157/85/142萬桶/日；EIA預(yù)計OPEC+將無法達到之前的產(chǎn)量目標(biāo)，認(rèn)為沙特阿拉伯、科威特和阿聯(lián)酋將占歐佩克減產(chǎn)份額的大部分，IEA則評估OPEC+減產(chǎn)實施后其石油產(chǎn)量將減少約80萬桶/日。在市場計價OPEC+減產(chǎn)和俄羅斯供應(yīng)受阻的情況下，供應(yīng)利多的支撐使得油價維持高位，但后期若OPEC+減產(chǎn)力度不及預(yù)期，亦或俄羅斯找到替代買家或通過第三方船運和保險服務(wù)避開制裁影響，則供應(yīng)利多不及預(yù)期將使得油價支撐減弱。另一方面，三大機構(gòu)不斷下調(diào)全球石油需求增速，這顯示未來經(jīng)濟具有較大的不確定性，宏觀經(jīng)濟放緩及衰退風(fēng)險預(yù)計持續(xù)作用于石油需求，并在未來的原油市場中反復(fù)計價。整體而言，短期預(yù)計油價在供應(yīng)利多的支撐下仍維持90-100美元/桶的高位運行區(qū)間，但后期若供應(yīng)利多支撐不及預(yù)期亦或經(jīng)濟衰退風(fēng)險加劇，預(yù)計油價上方壓力增加，油價或再度轉(zhuǎn)弱。

（文章來源：廣發(fā)期貨）