冬儲是什么？

冬儲是指鋼貿(mào)商在每年冬季以優(yōu)惠價格從鋼廠購入一批鋼材進行儲備，以備在來年旺季來臨時出售，賺取差價的行為。冬儲的市場買賣雙方分別是貿(mào)易商和鋼廠，雙方的目的有所不同。

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就貿(mào)易商而言，其根本目的是通過低買高賣賺取差價。其行為可分為兩種，主動冬儲和被動冬儲：

1、主動冬儲：是指貿(mào)易商看好明年的行情，主動從鋼廠購入鋼材；

2、被動冬儲：是指貿(mào)易商對來年行情偏謹慎，但為維系上下游關(guān)系，執(zhí)行與鋼廠的協(xié)議。

就鋼廠而言，其根本目的是轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險。在春節(jié)前后，鋼廠普遍維持一定的生產(chǎn)強度，但下游工地則有1個月左右的停工時段，此時鋼廠銷售處于停滯狀態(tài)，鋼廠面臨兩大困境：

1、銷售風(fēng)險：一般通過1個月庫存的積累，鋼廠庫存將積累至高位，削弱鋼廠低于風(fēng)險的能力，鋼廠或面臨銷售不暢的風(fēng)險。

2、資金周轉(zhuǎn)難題：在春節(jié)前后的1個月，鋼廠支出仍在持續(xù)，但其收入處于停滯狀態(tài)，鋼廠有較大的資金周轉(zhuǎn)難題。

冬儲政策：鋼廠為轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險，吸引貿(mào)易商囤貨，將通過冬儲政策，給予貿(mào)易商一定的優(yōu)惠。

冬儲政策是什么？

冬儲時間：節(jié)前10周開始(12月左右)，到節(jié)后5周(3-4月份左右)

收款政策：

收款基價：鋼廠根據(jù)主流市場成交價并結(jié)合實際情況提出收款基價

收款模式：鋼廠按一定保證金比例進行預(yù)收款；現(xiàn)匯和承兌均可。

交貨政策：1月至協(xié)議交貨日之前，鋼廠分批次交貨；一般交貨日期為3月31日。

結(jié)算政策：

鎖價模式：冬儲價格確定，后市鋼價漲跌不影響冬儲價格。

后結(jié)算模式：前期按照特定價格鎖定一批鋼材，但最終結(jié)算價格跟隨后市鋼價變化。

保值模式：遇漲不漲，遇跌則跌。

計息政策：計息政策是鋼廠促進貿(mào)易商冬儲的主要優(yōu)惠政策：貿(mào)易商在收款截止日前預(yù)付鋼廠冬儲總貨值的一定保證金，鋼廠會將最終結(jié)算的保證金利息全部返還至貿(mào)易商。

（文章來源：中信期貨）