分析人士認(rèn)為，國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨市場面臨一定的供應(yīng)預(yù)期壓力，且隨著天氣轉(zhuǎn)冷，瀝青終端需求恐將進(jìn)一步回落。整體上，基本面利好難覓，短期內(nèi)瀝青將以振蕩下行為主。
(資料圖)
國慶節(jié)期間，受原油價格大幅上漲影響，瀝青期貨價格大幅高開，但節(jié)后受原油價格沖高回落以及自身需求季節(jié)性走弱影響，瀝青期貨價格振蕩下行，基本跌完此前漲幅。
金信期貨能化分析師湯劍林告訴期貨日報記者，從成本端來看，月初OPEC+會議一致同意今年11月和12月聯(lián)合減產(chǎn)200萬桶/日，為近兩年來OPEC+最大幅度減產(chǎn)。但隨后美國方面宣布將從戰(zhàn)略石油儲備中釋放1500萬桶原油入市，疊加美國11月加息日期臨近，原油價格因此承壓下行。
“目前來看，市場在歐美經(jīng)濟(jì)放緩與供應(yīng)趨緊中反復(fù)權(quán)衡。但畢竟美聯(lián)儲加息預(yù)期已經(jīng)較為明朗，供應(yīng)端階段性利好恐難以改變大環(huán)境，需求疲軟疊加美元持續(xù)強(qiáng)勢仍將抑制油價上行。”徽商期貨能化分析師劉嬌說。
“雖然河北鑫海以及山東、西南個別煉廠排產(chǎn)減少，但華東個別煉廠短暫復(fù)產(chǎn)帶動瀝青開工率上行。”海證期貨能化分析師鄭夢琦分析稱，截至10月26日當(dāng)周，國內(nèi)瀝青裝置開工率為57.37%，環(huán)比上升2.02個百分點(diǎn)。下周齊魯石化、河北鑫海大裝置復(fù)產(chǎn)、揚(yáng)子石化間歇生產(chǎn)，預(yù)計開工率將繼續(xù)小幅回升。
值得注意的是，雖然近期瀝青生產(chǎn)利潤高位回落，但較之前已經(jīng)有所改善。據(jù)鄭夢琦介紹，結(jié)合11月百川排產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，中石油環(huán)比下降6.8萬噸至24.1萬噸，但中石化環(huán)比增加6.7萬噸至60萬噸，中海油和地?zé)挿謩e環(huán)比小幅增加0.2萬噸、3.2萬噸至17.5萬噸、182.2萬噸，總排產(chǎn)量環(huán)比小幅增加1.18%至283.8萬噸，同比產(chǎn)量則大幅增長21.92%，煉廠繼續(xù)放松瀝青供應(yīng)。
“需求方面，分地區(qū)來看，北方需求逐漸減弱，山東及華中仍有項目趕工需求；華東終端需求平穩(wěn)，主力煉廠汽運(yùn)以及船運(yùn)均有出貨，資源一部分流入當(dāng)?shù)兀徊糠至魅胙亟鹊兀粬|北多數(shù)煉廠恢復(fù)發(fā)貨，加上零星項目支撐需求，帶動煉廠出貨；疆外趕工需求穩(wěn)定，支撐西北煉廠以及貿(mào)易商出貨；部分項目趕工，支撐華南及西南貿(mào)易商出貨，部分主力煉廠汽運(yùn)出貨仍然較為一般。截至10月25日當(dāng)周，國內(nèi)瀝青54家樣本企業(yè)出貨量共55.3萬噸，環(huán)比減少4.4%。項目趕工對瀝青需求和煉廠出貨有一定支撐，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，剛性需求也在逐步走弱。”鄭夢琦稱。
此外，瀝青庫存也處于較低水平。劉嬌表示，國內(nèi)瀝青樣本廠庫庫存共計86.6萬噸，環(huán)比下降0.4%。其中，華東地區(qū)去庫明顯。而社會庫存方面，目前樣本庫存共計58.0萬噸，環(huán)比減少3.7萬噸或6.1%。但考慮后期需求端表現(xiàn)恐不足，庫存或有回升可能。
展望后市，劉嬌表示，成本端油市橫盤整理，對瀝青支撐減弱，加上自身基本面轉(zhuǎn)弱，短期市場驅(qū)動有限。目前，國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨市場面臨一定的供應(yīng)壓力，且隨著天氣轉(zhuǎn)冷，瀝青終端需求恐將進(jìn)一步回落。同時，當(dāng)前市場現(xiàn)貨跌價加重觀望情緒，預(yù)計瀝青或以整理運(yùn)行為主。
在鄭夢琦看來，一方面，瀝青盤面估值仍然偏低，現(xiàn)貨加工利潤較前期高位有所回落，廠庫和社庫均處于低位，疊加油價尚未崩塌，瀝青價格下方存在支撐；但另一方面，剛性需求走弱和供應(yīng)逐漸增加，對瀝青價格也有所抑制，后市瀝青將以振蕩運(yùn)行為主。
湯劍林認(rèn)為，目前供應(yīng)高位疊加需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致瀝青價格承壓。不過，由于山東現(xiàn)貨價格和瀝青期貨主力合約基差維持高位，短期內(nèi)瀝青下跌之路或不順暢，整體以振蕩下行為主。
（文章來源：期貨日報）