3月17日，蘇能股份（600925.SH）開啟新股申購，公司即將正式登陸A股市場。據公開資料顯示，作為江蘇省惟一省屬煤電一體化大型能源實體企業，蘇能股份自設立以來便始終以服務江蘇能源安全保障為重大使命，以推進綠色低碳發展為鮮明導向，高質量推進“新疆煤電一體化”和“蒙電送蘇”“陜電送蘇”“晉焦入蘇”等煤電基地建設和煤炭貿易網絡構建。經過多年領域深耕，公司已成為江蘇省際能源合作重要平臺、區外煤電保供重要渠道、能源結構優化重要引擎，而未來隨著行業的需求擴張以及公司自身體量成長和對行業的持續開拓，蘇能股份的發展也將有望伴隨此次IPO走上新的軌道。
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資源賦能煤炭產能居于高位
煤電一體化產業助力穩定發展
蘇能股份主營業務為煤炭采掘、洗選加工、銷售和發電等業務，其中煤炭銷售為其核心主營，業務規模在2022年上半年的占比達到70.67%。目前，公司在煤炭領域已擁有了相當規模，且擁有的大部分資源具有優良的賦存條件。
據招股書顯示，截至2022年6月30日，蘇能股份共擁有煤炭生產礦井6對，其中包括了江蘇地區的張雙樓煤礦；陜甘地區的郭家河煤業、百貫溝煤業、新安煤業；以及新疆地區的天山礦業、夏闊坦礦業，煤炭總生產能力達到1830萬噸/年。
從現有資源儲備來看，其中郭家河煤業可采儲量為38732.20萬噸，核定產能500萬噸/年；天山礦業可采儲量為49194.83萬噸，核定產能850萬噸/年；張雙樓煤礦可采儲量為3313.37萬噸，核定產能180萬噸/年。這三大礦區煤質優良，煤種以長焰煤、不粘煤和氣煤為主，具有高發熱量、低硫、低灰等特性，具有煤層賦存條件好、地質構造簡單的特點，且大多數煤層瓦斯含量低，均為現代化大型礦井，能夠讓蘇能股份在較短的時間內建設高產高效煤礦，其單位產能的投資規模和經營成本相對較低，且具有較高的安全性。
據經營數據顯示，2021年公司自產煤炭銷量為1431.52萬噸，煤炭產量1664.48萬噸。而同年，公司的營收規模也達到了116.78億元，其營收規模與煤炭產量均在行業中保持了較為領先地位。與此同時，借助煤炭資源，公司近年來也在大力向電力行業拓展，逐步形成了“煤電一體化”產業鏈。
據公告顯示，目前蘇能股份下屬全資及控股投產電廠已達到7家，包括了分布于江蘇地區的徐礦電廠、華美熱電、新城光伏、蘇豐光伏、賈汪光伏、以及新疆地區的阿克蘇熱電，核定裝機規模共計1739.76MW。其中，阿克蘇熱電借助新疆天山礦業優質煤炭資源每年可向江蘇輸送9億千瓦時援疆電量；而華美熱電2*35萬千瓦超臨界和徐礦電廠2*30萬循環硫化床發電機組則借助張雙樓煤礦，充分消納了劣質煤。其一體化產業鏈與自身資源優勢結合為公司發展賦予了更強的穩定性。
技術優勢奠定高質量發展基石
規模優勢打開未來成長空間
除了豐厚的資源儲備和煤電一體化的產業鏈加持外，蘇能股份在技術領域的實力亦不容忽視。
近年來，通過大力推進科技創新體系建設，積極培育企業核心競爭優勢，蘇能股份取得了一大批科技創新成果，在煤礦軟巖支護、沖擊地壓防治、礦井熱害治理、礦山生態修復等技術研究方面有多項核心技術處于國際、國內領先水平；在低氮燃燒、供熱改造、深度調峰、劣質煤及污泥摻燒等方面的研究，亦取得了豐碩的成果。
業內人士分析指出，經過多年發展，蘇能股份現已形成了完善的科技創新管理體系，先后建立了江蘇省煤礦沖擊地壓防治中心、自然資源部煤炭資源勘察與綜合利用重點實驗室、國家級博士工作站等科技創新平臺。據悉，其張雙樓煤礦和天山礦業被列入國家2021年智能化示范礦井建設；華美熱電2*35萬千瓦超臨界循環流化床機組取得多項全國領先技術成果，獲得“國家優質工程獎”；在建的烏拉蓋電廠則為國內首臺百萬褐煤機組，1000MW等級褐煤鍋爐關鍵技術研究等研究創新，破解了多項難題，將建成全國領先的褐煤發電機組。技術領域的突破與推進為企業高質量發展奠定了堅實基礎。
此外，值得一提的是，近年來伴隨綠色發展理念及煤炭行業積極化解過剩產能等政策的推行，以煤炭為主體的一次能源消費結構正在下降，這也進一步擠壓了小、弱、危型煤企的生存空間。市場人士分析表示，隨著國家經濟結構調整的不斷深入，煤炭行業供給側改革的有效開展，國家、省級監管部門相繼出臺相關產業政策，逐步淘汰落后產能煤礦，引導煤炭行業加速整合。而在此形勢下，如蘇能股份等具有規模優勢和區域壁壘的大型綜合性優質煤炭企業將有望在去產能的浪潮中率先脫穎而出，其未來具有的成長空間亦將值得關注。