樂居財經(jīng)張林霞3月13日，歷時8個月，經(jīng)過兩輪問詢之后，廣州天極電子科技股份有限公司（簡稱“天極科技”）的IPO闖關(guān)之路將邁出關(guān)鍵一步。

3月1日，天極科技將正式上會，接受上市審核委員會審議會議。據(jù)悉，天極科技本次擬募資3.83億元，投建于微波無源元器件及薄膜集成產(chǎn)品擴建項目、技術(shù)研發(fā)中心擴建項目、營銷網(wǎng)絡(luò)及信息化項目、補充流動資金。

天極科技的另一個身份是火炬電子（603678.SH）的子公司，是否符合拆分上市的條件也成為交易所重點關(guān)注的問題。

(資料圖片僅供參考)

在去年7月13日的第一輪問詢函中，上交所對天極科技的獨立性及同業(yè)競爭、產(chǎn)品與核心技術(shù)、客戶依賴及市場空間、應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)及經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、員工持股平臺等14個問題提出重點問詢；9月30日又針對獨立性、應(yīng)收賬款再度問詢。上會前，證監(jiān)會也再度要求其說明分拆上市的必要性及合理性，是否持續(xù)滿足科創(chuàng)屬性評價指標要求，

三輪“補丁”之后，天極科技最新的上會稿中依然存在不少疑問，有待其進一步披露。比如報告期內(nèi)招股書披露的營利數(shù)據(jù)與股東火炬電子披露的數(shù)據(jù)不一致的原因；股東名下已注銷其他公司歷史上是否存在代持情況；應(yīng)收賬款長年被逾期支付是否會影響其流動性等。

此外，其保薦機構(gòu)東北證券以及保薦代理人之一邵其軍，7年前經(jīng)手的定增項目，剛剛被證監(jiān)會立案不久。

2018年4月火炬電子以4410萬元從莊彤、張漢強手中收購了天極有限60%的股權(quán)，按照天極有限2017年扣非凈利潤549.13萬元計算，對應(yīng)市盈率為13.38倍。

收購之后，天極有限的營業(yè)收入在短時間內(nèi)實現(xiàn)快速增長，并且在2020年整體變更為股份有限公司。到2021年，天極科技的營業(yè)收入逼近1.74億元，較2017年增長了近5倍；扣非凈利潤較2017年更是增長近10倍達5270.39萬元。

招股書顯示，早在2020年年底，火炬電子董事會就通過了分拆天極科技上市的計劃，但根據(jù)分拆上市“主要業(yè)務(wù)或資產(chǎn)不屬于上市公司最近3個會計年度內(nèi)通過重大資產(chǎn)重組購買的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)”的規(guī)則，當時的天極科技并不符合科創(chuàng)屬性。交易所也對此次交易是否合規(guī)進行了問詢，天極科技表示2017年資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額、營業(yè)收入與股權(quán)比例的乘積和成交金額的孰高者均未超過火炬電子上述對應(yīng)指標的50%，交易不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

目前，火炬電子持有天極科技已有四年之久，已經(jīng)符合這一規(guī)則，按照2022年6月10日二級市場行業(yè)平均市盈率39.81倍及當時C39行業(yè)板塊的平均市盈率為65.71倍來計算，天極科技的預計市值來到20.98億元-34.63億元。4年時間，公司估值增長了28~47倍。

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