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8月31日上午，萬科舉行2023年半年報(bào)業(yè)績會。會上，對于投資者關(guān)心的現(xiàn)金流安全問題，萬科首席財(cái)務(wù)官韓慧華表示，有足夠的信心，可以確保萬科的經(jīng)營安全，已經(jīng)筑好了最牢固的底線。
她表示，萬科是一家危機(jī)感驅(qū)動的公司，長期堅(jiān)持穩(wěn)健的財(cái)務(wù)策略，始終把保持經(jīng)營安全、健康的財(cái)務(wù)狀況放在最重要的位置。這表現(xiàn)在三方面，一是萬科高度重視經(jīng)營現(xiàn)金流的管理，經(jīng)營性現(xiàn)金流連續(xù)多年保持為正，二是萬科對高杠桿保持敬畏與克制，凈負(fù)債率一直處于在行業(yè)低位，三是萬科始終像愛護(hù)眼睛一樣愛護(hù)自己的品牌和信用，保持行業(yè)里最領(lǐng)先的信用等級。這些都是萬科穿越多年發(fā)展周期堅(jiān)定走到現(xiàn)在的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，也是其能夠在行業(yè)面臨重大考驗(yàn)的環(huán)境里活下來的基石。
同時(shí)，她也坦言，短期市場是有壓力，但萬科已經(jīng)筑好了最牢固的底線，做了充分的前置準(zhǔn)備，安全韌性在提升。
具體而言，萬科主要做了三方面動作。首先，萬科高度重視經(jīng)營現(xiàn)金流管理，回款效率始終保持行業(yè)領(lǐng)先，銷售回款與銷售總額相當(dāng)，同時(shí)堅(jiān)持量入為出，保持彈性運(yùn)營，此外還會持續(xù)做動態(tài)壓力測試和充分前置預(yù)案，以確保任何時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流安全。2023年上半年，在覆蓋一批優(yōu)質(zhì)新項(xiàng)目地價(jià)支出后，萬科的經(jīng)營性現(xiàn)金流仍然保持為正。
其次，萬科始終保持融資渠道暢通和多元化，是當(dāng)前少數(shù)仍然能夠完全憑借自身信用發(fā)債的房地產(chǎn)企業(yè)。2022年至今萬科累計(jì)發(fā)行信用債接近400億，其中今年1-8月新增發(fā)行100億，同時(shí)公司在開發(fā)貸款、經(jīng)營性物業(yè)貸款、險(xiǎn)資債權(quán)計(jì)劃等渠道上依然暢通并保有彈性，得到監(jiān)管機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)廣泛支持。
第三，萬科的債務(wù)結(jié)構(gòu)在持續(xù)優(yōu)化，盡管融資總量階段性上升但短債顯著下降。截至6月底，公司短債457億，較年初下降29%，短債占有息負(fù)債比降至14.2%，較年初下降6.3個(gè)百分點(diǎn)，處在歷史低位，現(xiàn)金對短債的覆蓋倍數(shù)2.7倍，較年初提升0.6倍，債務(wù)平均久期延長至5年。同時(shí)，在美元加息背景下，萬科主動地優(yōu)化了外債配置，境外有息負(fù)債剔除匯率變動后較年初下降12%，外債占有息負(fù)債的比降至20%以內(nèi)，較年初下降2個(gè)百分點(diǎn)。在融資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的同時(shí)，公司的融資成本也保持低位，年內(nèi)公司境內(nèi)新增融資平均成本3.73%，較22年進(jìn)一步下降15BP，中票最近一期發(fā)行票面利率3.07%。
在韓慧華看來，上述動作都將使萬科的安全韌性得到進(jìn)一步提升，因此有信心確保公司的經(jīng)營安全。