在潮汕大佬黃建平入主后，四通股份（603838.SH）的業績依舊在下坡路上狂奔。

8月3日晚間，四通股份發布半年報，公司營業收入8762.46萬元，同比下降34.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-1206.93萬元，上年同期為-101.52萬元。此前，雖然公司通過關聯交易在2021年扭虧為盈，但很快又被打回原形。

受利空影響，今日公司股價在小幅沖高之后就震蕩下跌。截至8月4日收盤，股收報6.53元，下跌4.81%，總市值20.9億元。鈦媒體APP注意到，面對公司業績持續下滑，其管理層似乎已“躺平”。

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憑財技“翻身”，終是黃粱一夢

資料顯示，四通股份成立于1997年，是一家集研發、設計、生產、銷售于一體的新型家居生活陶瓷供應商，產品覆蓋日用陶瓷、衛生陶瓷、藝術陶瓷等全系列家居生活用瓷。

作為一家外向型家居企業，早在2019年，公司就陷入衰退之中,當年，彼時的實控人蔡氏家族通過一系列協議將18.88%股權作價4.59億元轉讓給黃建平、謝悅增、鄧建華，三者即為唯德實業的一致行動人，其中黃建平個人以11%的股權成為公司最大股東。當成為公司股東后，黃建平控制的唯德實業在2020年6月又通過定增獲得公司3520萬股，并以11%的持股比例成為公司第一大股東。

2021年7月20日，持有公司11%股權的唯德實業擬以6.6元的價格向除唯德實業及一致行動人以外的股東發出部分要約，要約收購股份數量約3360.17萬股，占公司總股本的10.5%。之后，唯德實業持有公司股份6484.7萬股，占公司股本總額的20.26%，成為公司控股股東，黃建平成為公司實際控制人，而彼時公司已經出現連續三年營收下滑。

在黃建平接手公司的過程中，還主導公司出讓子公司的關聯交易。2021年5月31日，公司董事會通過相關議案，并與馬可波羅簽署《股權轉讓協議》，將持有的全資子公司東唯新材料100%股權以3.8億元轉讓給馬可波羅。

根據當年度財報顯示，這筆關聯交易給公司帶來2732.32萬元投資收益。而凈利潤為3223.38萬元，同比增長761.35%，單看扣非凈利潤，則虧損1067.88萬元。這種通過財技實現的盈利，注定是不持久的，2022年公司又陷入虧損，今年上半年更甚。

研發投入嚴重不足

事實上，受到國際能源價格波動，上半年很多外向型家居企業日子都不好過，但同時出現營收、利潤雙降，甚至虧損的企業，并不多見。尤其是對于以日用陶瓷為主要營收來源的四通股份而言。

財報顯示，今年上半年公司日用陶瓷實現營收4985.12萬元；衛生陶瓷實現營收2478.51萬元；藝術陶瓷實現營收1078.17萬元，總體營收同比下降。更為嚴重的是，2020年—2023年6月30日，公司銷售毛利率分別為22.14%、18.82%、5.54%、2.17%。銷售毛利率下滑如此嚴重，除原材料價格上漲之外，還和公司管理層經營相關。

眾所周知，研發創新能力既是企業發展的動力，也是企業實力的體現，注重長遠發展的陶瓷企業往往會重視技術研發創新，以此增強技術競爭優勢，搶占更多的市場份額。數據顯示，2022年公司研發費用為1300萬元，與同行企業相比相差甚遠。而今年上半年公司研發費用為450萬元，同比還下降28.55%。實際上，在半年報中，公司表示，未來陶瓷行業對技術要求越來越高，并且需要在技術上投入更大的研發資金和時間，然而從目前公司的研發投入來看，公司好像對此并不“上心”。相反，公司可能更加注重營銷。數據顯示，今年上半年公司銷售費用為467萬，比研發費用要高，其中大部分花費都用在宣傳展覽之上。此外，鈦媒體APP還發現，在財報中當談及公司未來發展規劃時，其管理層也貌似有“躺平”的跡象。公司表示，未來主要方向有以下點，加強市場營銷、加強生產管理和技術創新、加強產品開放、加快產能配套、嚴格品質管控。如果翻翻公司的財報，就會發現這幾點和過往的重點內容差不多，甚至連細節內容都高度相似。（本文首發鈦媒體App，作者｜翟智超）