海通國(guó)際報(bào)告稱，鷹瞳科技是中國(guó)人工智能視網(wǎng)膜影像行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，具有領(lǐng)先產(chǎn)品、豐富管線、行業(yè)洞察力以及高護(hù)城河；同時(shí)布局醫(yī)療和消費(fèi)賽道，在公立醫(yī)院、基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)、體檢中心、保險(xiǎn)公司、視光中心和藥房等機(jī)構(gòu)推廣AI產(chǎn)品；具有數(shù)據(jù)、渠道、審批三大壁壘和軟硬一體、自動(dòng)質(zhì)控兩大亮點(diǎn)。
那么，作為國(guó)內(nèi)第一家上市的醫(yī)療AI獨(dú)角獸，鷹瞳科技具有哪些內(nèi)外部?jī)r(jià)值呢？
行業(yè)廣闊空間造就高成長(zhǎng)性
一般而言，高天花板的行業(yè)賽道，有助于誕生大市值的企業(yè)，并最終為投資者帶去較高的回報(bào)率。鷹瞳科技所在的“AI+醫(yī)療”賽道增長(zhǎng)空間廣闊。從醫(yī)療場(chǎng)景看，中國(guó)智慧醫(yī)療投入占醫(yī)院收入的比例僅有0.5%，對(duì)比美國(guó)的5%，仍存在巨大的增長(zhǎng)空間。另外，從需求端看，醫(yī)療資源在不同級(jí)別、不同地區(qū)醫(yī)院的分布情況差距巨大，據(jù)估計(jì)，約80%的醫(yī)療資源集中在20%的醫(yī)院中，智慧醫(yī)療有助于解決醫(yī)療資源分布不均的問(wèn)題。在智能醫(yī)療的細(xì)分市場(chǎng)中，醫(yī)學(xué)影像的智能分析和解讀是其中增速最快的市場(chǎng)之一，其應(yīng)用范圍正在快速擴(kuò)大。根據(jù)弗若斯特沙利文（以下簡(jiǎn)稱：沙利文）估計(jì)，2020年人工智能醫(yī)學(xué)影像市場(chǎng)在醫(yī)療領(lǐng)域的規(guī)模約為3億元人民幣，到2030年有望增至423億元人民幣，年復(fù)合增長(zhǎng)率為65.9%。
來(lái)源：沙利文
大健康場(chǎng)景中，AI主要被應(yīng)用于疾病風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)與健康管理方面，通過(guò)不同場(chǎng)景下定制化的產(chǎn)品解決方案，觸達(dá)不同類型的客戶并滿足其個(gè)性化的健康服務(wù)需求，因此其應(yīng)用范圍更為廣泛，發(fā)展較醫(yī)療場(chǎng)景也將更為迅速。根據(jù)沙利文估計(jì)，2020年人工智能醫(yī)學(xué)影像市場(chǎng)在大健康場(chǎng)景的規(guī)模約為0.4億元人民幣，到2030年有望增至500億元人民幣，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)102.7%，市場(chǎng)規(guī)模在十年內(nèi)完成1250倍的擴(kuò)張。頭豹研究院分析師朱雨婕認(rèn)為，鷹瞳科技作為賽道內(nèi)首個(gè)完成上市的龍頭企業(yè)，有較大概率搶先占據(jù)市場(chǎng)份額，從而隨著市場(chǎng)擴(kuò)容而快速提升整體盈利能力。
來(lái)源：沙利文
醫(yī)療AI企業(yè)的期望盈利能力通常需要考察其方案或產(chǎn)品的應(yīng)用范圍及其可行性。如果進(jìn)一步深入挖掘AI醫(yī)學(xué)影像的細(xì)分行業(yè)——AI視網(wǎng)膜影像識(shí)別，就會(huì)發(fā)現(xiàn)：該技術(shù)的應(yīng)用空間巨大，不僅可用于慢性疾病的識(shí)別和診斷，也可用于疾病風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和提示，從而實(shí)現(xiàn)慢性疾病的早期干預(yù)。據(jù)了解，目前鷹瞳科技已獲批國(guó)家藥監(jiān)局第三類醫(yī)療器械證書的SaMD產(chǎn)品Airdoc -AIFUNDUS (1.0)主要是針對(duì)糖尿病患者的檢測(cè)，公司的首席醫(yī)學(xué)官陳羽中博士在調(diào)研中曾表示：“目前全國(guó)的糖尿病知曉率僅為34%，上海約為64%，北京在50%以上。”由此可以推算出部分低線城市的知曉率可能小于20%。對(duì)比2020年美國(guó)91.8%的知曉率，并考慮到我國(guó)龐大的人口基數(shù)，該細(xì)分行業(yè)在未來(lái)十年的發(fā)展空間可高達(dá)數(shù)十億人民幣。公司也正在積極推進(jìn)Airdoc-AIFUNDUS 2.0和3.0版本的研發(fā)和注冊(cè)工作，以覆蓋更多適應(yīng)癥。同時(shí)，公司還擁有另外七款獨(dú)立的SaMD產(chǎn)品。此外，公司還提供一套完整的健康風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方案以滿足多樣化的健康服務(wù)需求，覆蓋社區(qū)診所、體檢中心、保險(xiǎn)公司、視光中心和藥房等多種大健康服務(wù)場(chǎng)景。朱雨婕指出，隨著產(chǎn)品適用范圍和應(yīng)用場(chǎng)景的逐漸擴(kuò)大，鷹瞳科技有望達(dá)到指數(shù)級(jí)的成長(zhǎng)速度。
商業(yè)模式逐步走通 業(yè)績(jī)加速兌現(xiàn)
目前，鷹瞳科技已與多家國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的三級(jí)醫(yī)院及二級(jí)醫(yī)院建立關(guān)系，并獲得覆蓋16個(gè)省的約200家醫(yī)院對(duì)Airdoc-AIFUNDUS (1.0)的初步購(gòu)買意向。Airdoc-AIFUNDUS (1.0)于2020年8月獲批國(guó)家藥監(jiān)局第三類醫(yī)療器械證書后，截至2021年上半年，該產(chǎn)品已售向23家醫(yī)院以及3家社區(qū)診所，另外已有5個(gè)省的收費(fèi)目錄為該產(chǎn)品設(shè)立收費(fèi)項(xiàng)目。
公司的首席醫(yī)學(xué)官陳羽中博士在調(diào)研中提到：“全國(guó)等級(jí)醫(yī)院3萬(wàn)多家，基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)近百萬(wàn)家，因此院內(nèi)的發(fā)展空間很大，醫(yī)療資源較為不足的基層醫(yī)院將是我們優(yōu)先發(fā)展的目標(biāo)。同時(shí)，院外場(chǎng)景的規(guī)模及可應(yīng)用的機(jī)構(gòu)類型總數(shù)更多、支付能力較強(qiáng)。”據(jù)悉，鷹瞳科技已為28個(gè)省的保險(xiǎn)公司分支機(jī)構(gòu)以及950家視光中心提供定制化的健康風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估解決方案，還與零售藥房高濟(jì)醫(yī)療等開(kāi)展合作為其提供持續(xù)的健康管理解決方案。未來(lái)公司將進(jìn)一步擴(kuò)大已有業(yè)務(wù)的覆蓋范圍，為院內(nèi)院外各大場(chǎng)景提供優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療健康服務(wù)。
在收費(fèi)模式方面，鷹瞳科技提供按次收費(fèi)的軟件服務(wù)，對(duì)于B端客戶，公司既可以單獨(dú)售賣其AI軟件產(chǎn)品，也可與自有或第三方硬件一起捆綁銷售。
商業(yè)模式的順利落地正加速兌現(xiàn)。根據(jù)其招股書顯示，在2019年和2020年，鷹瞳科技的營(yíng)收分別為3041.5萬(wàn)元與4767.2萬(wàn)元，毛利率分別為53.0%及61.0%；而僅2021年上半年，鷹瞳科技已實(shí)現(xiàn)了4947.7萬(wàn)元營(yíng)收，毛利率提升至64.1%，銷售收入較上一年同期劇增了659.9%。未來(lái)，隨著產(chǎn)品覆蓋疾病種類逐步擴(kuò)大和產(chǎn)品覆蓋率提升，銷售增長(zhǎng)將會(huì)進(jìn)一步放大。
免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。