鋼礦
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觀點：鋼材繼續(xù)小幅累庫，鋼價夜盤止跌反彈
鋼材夜盤止跌反彈，資金加速移倉換月。宏觀方面，地產(chǎn)，促銷費和加快專項債落地等細(xì)化的刺激政策還在陸續(xù)出臺，特別是利好資本市場的政策較多，股市明顯回暖。產(chǎn)業(yè)來看，高爐鐵水產(chǎn)量持穩(wěn)，鋼廠在利潤修復(fù)帶動下生產(chǎn)意愿偏強，短期鐵水有回升空間，同時市場傳聞今年不再設(shè)平控指標(biāo)，鋼廠按需生產(chǎn)，平控證偽預(yù)期再起；螺紋淡季正套體量有限，螺紋剛需受高溫強降雨影響較大，熱卷出口訂單再度下滑，需求邊際支撐不足。綜合來看，粗鋼平控政策的反復(fù)對盤面情緒影響較大，產(chǎn)量短期內(nèi)保持高位運行，供需平衡仍偏承壓，預(yù)計價格將高位震蕩有一定調(diào)整空間，但政策環(huán)境仍然偏寬松，且下方成本支撐堅挺，限制了整體回調(diào)空間。策略繼續(xù)關(guān)注螺紋1-5正套，單邊多單回調(diào)可適當(dāng)加倉。
鐵礦日內(nèi)跌幅擴大，盡管夜盤小幅反彈，但整體圖形仍被破壞，需繼續(xù)關(guān)注下方支撐有效性。鐵礦全球發(fā)運明顯回升，澳洲發(fā)運增量最為明顯，同時非主流發(fā)運創(chuàng)出年內(nèi)新高。限產(chǎn)短期壓力過去后，鋼廠生產(chǎn)意愿仍偏強，鐵水產(chǎn)量有一定修復(fù)空間，且短期內(nèi)限產(chǎn)政策壓力明顯弱化，后期限產(chǎn)壓力還有待秋冬季重新評估。鋼廠燒結(jié)礦日耗和配比基本持穩(wěn)，燒結(jié)礦庫存仍在消耗，盡管減產(chǎn)壓力有差別，但鋼廠仍然普遍難兌現(xiàn)補庫，生礦廠庫也保持低位運行，鋼廠維持剛性生產(chǎn)的庫存線仍顯緊張。限產(chǎn)政策的反復(fù)使得盤面利潤重新下滑，市場交易邏輯受消息左右偏短勢，現(xiàn)階段鐵水產(chǎn)量偏剛性疊加成本支撐堅挺，鐵礦價格下方仍有支撐力，但上漲驅(qū)動也并不突出，總體保持震蕩格局。
焦煤焦炭
觀點：焦炭四輪提漲落地，雙焦大幅下挫后夜盤跌勢減弱
3日雙焦大幅下挫，關(guān)于粗鋼平控的的消息反反復(fù)復(fù)，對盤面造成較大擾動。焦炭方面，四輪提漲開啟，幅度100-110元/噸，已落地，累漲300-340。焦企利潤有一定改善，部分有提產(chǎn)。需求端，部分地區(qū)粗鋼壓減文件出臺，但鋼廠目前尚有利潤情況下減產(chǎn)意愿較弱，本周唐山高爐復(fù)產(chǎn)，北方降雨致運輸中斷，鋼企場內(nèi)焦炭庫存下滑較快，促使第四輪提漲快速落地。煉焦煤方面，產(chǎn)地多維持正常生產(chǎn)，降雨對生產(chǎn)影響較小；進(jìn)口蒙煤甘其毛都口岸通車數(shù)回升至1000車以上；國內(nèi)煤價反彈過快，海運煤性價比逐步顯現(xiàn)。需求端，下游對高價煤開始減少采購。目前政策利好頻出，部分地區(qū)粗鋼壓減文件雖出，但鋼廠在有利潤情況下減產(chǎn)動力不強，盤面下方支撐仍較強，預(yù)計近月下跌空間有限。遠(yuǎn)月在粗鋼壓減預(yù)期下仍承壓。關(guān)注粗鋼壓減政策落地情況。
玻璃
昨日，玻璃主力09合約收盤價1810元/噸（以收盤價看，較上一交易日-3元/噸，或-0.17%），夜盤跳空上行。現(xiàn)貨方面，沙河安全報價1768元/噸（較上一交易日+0元/噸）。昨晚部分地區(qū)地產(chǎn)政策放松，已經(jīng)今日重要新聞發(fā)布會，玻璃盤面保持強勢。
供需方面：浮法玻璃在產(chǎn)日熔量為16.72噸，環(huán)比-0.46%。浮法玻璃熔量117.31萬噸，環(huán)比-0.18%，同比-0.64%。浮法玻璃開工率為80.33%，環(huán)比+0.59%，產(chǎn)能利用率為81.96%，環(huán)比-0.13%。7月至今冷修0條產(chǎn)線（共0噸），點火、復(fù)產(chǎn)3條產(chǎn)線（2150噸），前期點火產(chǎn)線陸續(xù)開始出玻璃，實際供應(yīng)或?qū)⒗^續(xù)小幅回升。關(guān)注后期需求持續(xù)力度。
庫存方面：全國玻璃企業(yè)總庫存4646.54萬重箱（環(huán)比-2.19%，同比-42.72%）。折庫存天數(shù)19.8天（環(huán)比-0.4天）。庫存繼續(xù)去化，整體處于同期中低水平。
利潤方面：煤制氣制浮法玻璃利潤402元/噸（環(huán)比+3元/噸）；天然氣制浮法玻璃利潤289元/噸（環(huán)比+14元/噸）；以石油焦制浮法玻璃利潤601元/噸（環(huán)比+64元/噸）。現(xiàn)貨利潤持續(xù)高位，達(dá)到常規(guī)區(qū)間上沿。
宏觀情緒：地產(chǎn)刺激政策有所增加。
策略：近期玻璃產(chǎn)銷又有所走好，下游仍有一定補貨需求，目前整體仍處于去庫階段，在絕對庫存偏低的情況下，廠家挺價提價意愿較強，使期現(xiàn)聯(lián)動上漲，09合約價格也一度在上漲至1800以上。當(dāng)下盤面09玻璃利潤也進(jìn)入正常時期的上沿水平，短期多單以持有為主，不宜新增，后期觀察需求的兌現(xiàn)力度與持續(xù)性。
工業(yè)硅
昨日，工業(yè)硅主力08合約日內(nèi)震蕩，收盤價13290元/噸（以收盤價對比，-570元/噸；-4.11%）。現(xiàn)貨參考價格13517元/噸（+0元/噸）。近期部分云南硅企陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，市場供應(yīng)相對充足，仍以剛需采購為主。
基本面方面：工業(yè)硅產(chǎn)量68655噸，環(huán)比-1.41%；總庫存257300噸，環(huán)比-1.23%；行業(yè)平均成本新疆地區(qū)13291元/噸，四川地區(qū)13179元/噸；綜合毛利新疆地區(qū)350元/噸，四川地區(qū)251元/噸；短期行業(yè)生產(chǎn)利潤短期持穩(wěn)。
在高庫存格局下，下游采購心態(tài)并不急切。廠家去庫幅度不大，近期期價震蕩反彈后，與現(xiàn)貨價差縮小，后期關(guān)注原料及電價變動情況。
策略：盤面在14000-14500以上或達(dá)到無風(fēng)險套利區(qū)間上沿，繼續(xù)上行或?qū)⑽妆１P。在基本面沒有持續(xù)去庫或者下游大幅投產(chǎn)前，趨勢性上行較難發(fā)生。短期仍在成本區(qū)間下沿附近震蕩為主。
（文章來源：美爾雅期貨）