化工市場(chǎng)最近有不少?gòu)S家頻繁大幅調(diào)價(jià)。此輪價(jià)格下滑速度快、幅度大，工廠再次競(jìng)相降價(jià)的舉動(dòng)引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

6月初，國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格經(jīng)歷一波由中、下游補(bǔ)庫(kù)和印標(biāo)消息帶動(dòng)的反彈，價(jià)格由跌轉(zhuǎn)漲，部分地區(qū)漲幅達(dá)300元/噸。但近期主流區(qū)域價(jià)格松動(dòng)，尿素企業(yè)報(bào)價(jià)紛紛大幅下調(diào)100至200元/噸不等，調(diào)整幅度大且執(zhí)行力度強(qiáng)。

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據(jù)了解，上周末起，國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)出現(xiàn)新一輪報(bào)價(jià)下調(diào)。截止到6月13日，就河南市場(chǎng)來(lái)看，企業(yè)報(bào)價(jià)從2250元/噸下滑至2050元/噸，累降200元/噸。

“本輪價(jià)格調(diào)整有著區(qū)域分化的特點(diǎn)，下調(diào)地區(qū)集中在山東、江蘇及東北等地，長(zhǎng)江以南地區(qū)價(jià)格則呈現(xiàn)大穩(wěn)小動(dòng)的特征。”中信建投期貨分析師劉書源稱。

采訪中，期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，生產(chǎn)企業(yè)下調(diào)報(bào)價(jià)是弱預(yù)期下主動(dòng)去庫(kù)存的策略，俗稱“降價(jià)促銷”。事實(shí)上，今年來(lái) ，尿素廠家報(bào)價(jià)最早從3月下旬便開始了下調(diào)。

“由于上游煤價(jià)持續(xù)大幅下跌，主流區(qū)域部分企業(yè)成本降低，通過降價(jià)搶訂單。”方正中期期貨分析師田欣沅表示，而實(shí)際4月內(nèi)需消費(fèi)不及預(yù)期，出口也因內(nèi)外價(jià)差倒掛縮量，致使部分非主流區(qū)域企業(yè)庫(kù)存逆季節(jié)性快速累積。4月中旬非主流區(qū)域企業(yè)也開始大幅降價(jià)促銷，五一節(jié)前下游提前備庫(kù)現(xiàn)貨有所企穩(wěn)，但節(jié)日過后非主流區(qū)域企業(yè)主動(dòng)大幅降價(jià)，開啟新一輪降價(jià)促銷。“5月中開始內(nèi)外價(jià)差修復(fù)，出口訂單增加，月末印標(biāo)消息刺激夏季肥集中補(bǔ)庫(kù)，整體訂單明顯好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格6月初出現(xiàn)大幅反彈。”田欣沅如是說(shuō)。

近一周來(lái)，尿素工廠之所以又出現(xiàn)大幅且快速下調(diào)，還是為了吸引訂單，確保不留庫(kù)存。

“從供需來(lái)看，尿素市場(chǎng)供應(yīng)恢復(fù)迅速，且隨著農(nóng)需的推進(jìn)，需求也將弱勢(shì)，市場(chǎng)供大于求，煤炭再次回調(diào)，成本端也無(wú)支撐，國(guó)際價(jià)格再次下滑，印標(biāo)也并未帶來(lái)支撐。”齊盛期貨分析師蔡英超稱，這也在一定程度上促使廠家選擇了調(diào)價(jià)這一舉措。

據(jù)記者了解，尿素廠家價(jià)格的下調(diào)，一方面反映出供應(yīng)維持高位水平，另一方面反映需求逐步走弱。

田欣沅介紹說(shuō)，尿素市場(chǎng)壓力在于2023年尿素產(chǎn)能明顯增加，而內(nèi)外價(jià)差由于海外天然氣價(jià)格跌幅遠(yuǎn)高于煤價(jià)，大幅收窄，使得外需大幅下降，內(nèi)需不及預(yù)期，與供應(yīng)端的擴(kuò)張形成錯(cuò)配。“對(duì)企業(yè)而言，高庫(kù)存調(diào)節(jié)要么降價(jià)搶市場(chǎng)，要么以銷定產(chǎn)主動(dòng)調(diào)節(jié)產(chǎn)量，總體對(duì)企業(yè)利潤(rùn)端壓力較大。”她稱。

“尿素廠家調(diào)整報(bào)價(jià)反映出當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)高價(jià)格接受程度不高，需求仍舊偏弱。”劉書源介紹說(shuō)，一是尿素日產(chǎn)增量預(yù)期提高。截止6月8日，尿素日產(chǎn)在17萬(wàn)噸附近，加之部分企業(yè)新增產(chǎn)能計(jì)劃6—7月投產(chǎn)，尿素供應(yīng)預(yù)期整體偏寬松。二是需求方面，山東、河南等地進(jìn)入麥?zhǔn)諘r(shí)節(jié)，農(nóng)需采購(gòu)有所放緩；復(fù)合肥廠集中大單采購(gòu)大多已結(jié)束，7、8月后國(guó)內(nèi)逐漸進(jìn)入農(nóng)業(yè)需求淡季，整體需求疲軟。三是關(guān)于印度招標(biāo)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)比國(guó)外價(jià)格仍舊偏高，印標(biāo)對(duì)國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格的提振或許有限。

“從盤面走勢(shì)來(lái)看，對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格的下調(diào)有一定體現(xiàn)，此外，也體現(xiàn)出未來(lái)供應(yīng)壓力的提升以及需求短時(shí)結(jié)束。”蔡英超認(rèn)為，目前在主導(dǎo)尿素盤面的邏輯中，宏觀面大于短時(shí)基本面。“一個(gè)是原料端的邏輯，煤化工在交易煤炭不斷下滑，成本動(dòng)態(tài)下移，二是經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)邏輯，經(jīng)濟(jì)大勢(shì)仍然較差，同時(shí)又無(wú)明確刺激政策出臺(tái)，宏觀資金在繼續(xù)交易經(jīng)濟(jì)衰退邏輯，第三個(gè)才是對(duì)應(yīng)基本面供過于求的趨勢(shì)。”他稱。

采訪中記者了解到，尿素作為周期品，由于產(chǎn)能處于擴(kuò)張期，而需求不及預(yù)期，目前處于主動(dòng)去庫(kù)存階段。

“市場(chǎng)將淘汰部分高成本產(chǎn)能調(diào)節(jié)供需平衡，這將導(dǎo)致尿素價(jià)格有頂沒有底。”田欣沅表示，尿素價(jià)格底部的出現(xiàn)要么在需求有明顯增量，要么行業(yè)洗牌完成，把握后期走勢(shì)需重點(diǎn)關(guān)注高成本產(chǎn)能的成本。

“當(dāng)前尿素市場(chǎng)的利好整體有限，需求方面基本維持弱勢(shì)。”劉書源表示，隨著7月后國(guó)內(nèi)逐漸進(jìn)入農(nóng)業(yè)需求淡季，復(fù)合肥的用量會(huì)有明顯下降，追肥的進(jìn)度也會(huì)分散化，農(nóng)需提振逐步弱化。此外，成本端可以關(guān)注夏季高溫是否會(huì)對(duì)煤價(jià)有一定提振，但目前來(lái)看，高供應(yīng)之下，煤價(jià)也表現(xiàn)得易跌難漲。

同樣，在蔡英超看來(lái)，尿素下跌趨勢(shì)仍未結(jié)束，2023年仍然定義為新一輪下跌周期的元年，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨仍會(huì)繼續(xù)探尋新低。即便如此，但市場(chǎng)中的利好支撐依舊會(huì)存在。“比如階段性的農(nóng)業(yè)需求，夏季結(jié)束后，下一輪將秋季肥農(nóng)業(yè)需求，同時(shí)復(fù)合肥的生產(chǎn)也會(huì)帶來(lái)支撐，雖當(dāng)前其隨著高氮肥的生產(chǎn)結(jié)束，開工呈現(xiàn)下滑，但是后期秋季小麥肥的生產(chǎn)仍會(huì)帶來(lái)利好。”蔡英超認(rèn)為，尤其是四季度，市場(chǎng)需關(guān)注氣頭是否會(huì)減產(chǎn)帶來(lái)供應(yīng)減量的利好支撐。

（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）