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節(jié)后，鎳、錫、鋅領(lǐng)跌有色金屬市場。“錫、鎳兩個品種本身波動一直就比較大，春節(jié)后國內(nèi)庫存增加幅度超預期是價格下跌最主要的原因，另外，因基本面原因，在配置中，鋅是今年的主空品種，這也使鋅的下跌幅度明顯。”銀河期貨大宗商品研究所副所長車紅云表示。
“節(jié)后首周有色價格下調(diào)，主要反映的是累入庫存與前期漲勢過快下的技術(shù)回吐。”國投安信期貨有色分析師肖靜表示，根本上看，有色金屬交投情緒的轉(zhuǎn)變是從開年第二周出現(xiàn)明顯變化的，盡管節(jié)后首周價格波動大，但沒有改變金融溢價的關(guān)注點。交易氛圍上，主要圍繞兩個方向：一是國內(nèi)疫情實際感受對期貨市場工業(yè)金屬交投配置的影響；二是以美國12月通脹數(shù)據(jù)為標志，市場對美聯(lián)儲放慢升息節(jié)奏與經(jīng)濟指標變化這一組合的調(diào)整。
對此，肖靜進一步解釋說，節(jié)前，有色金屬淡季不淡，以銅、錫為主積極上漲，反映了國內(nèi)群體免疫背景下，市場看好2023年春季宏觀活動的集中發(fā)力；同時，美國通脹壓力較輕，緩和了鷹派加息言論。以錫為例，年度分析中，多數(shù)觀點認為在足夠的產(chǎn)業(yè)鏈去庫基礎(chǔ)上，年中以后能夠再見3萬美元/噸的錫價，實際年初就已達到。因此，節(jié)后歸來，金屬價格的回調(diào)與前期漲幅較大有關(guān)。
采訪中，記者了解到，市場對于2023年消費預期的好轉(zhuǎn)以及美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)較好背景下經(jīng)濟軟著陸預期的抬升使得前期有色金屬呈現(xiàn)出較大幅度的反彈。
近期跌幅較大品種中鎳和鋅的供應(yīng)端在2023年都存在增長預期，前期價格除了消費回暖預期外也都受到低庫存的推動，在美元走強和淡季累庫的背景下跌幅相對較大。
對此，車紅云介紹，近期錫價下跌主要是反應(yīng)累庫帶來的現(xiàn)實壓力。“節(jié)前市場對消費復蘇的預期非常強，疊加供給端干擾，錫價上漲20%，但是節(jié)后下游消費沒有完全回歸，錫社會庫存連續(xù)壘庫幅度高達10%，達到9612噸。鋅在春節(jié)后也是大幅壘庫，SMM統(tǒng)計社會庫存從節(jié)前的10.3萬噸增加到17.4萬噸，增加量高達7.11萬噸，或者69%。鎳的庫存在春節(jié)期間變動相對較小，對市場沒有形成打壓，但上周庫存達到5126噸，增加2046噸給市場形成較大打壓。”車云紅如是說。
目前來看，有色普遍呈現(xiàn)季節(jié)性累庫的現(xiàn)實，令有色金屬價格呈現(xiàn)一定回調(diào)壓力。
“后期有色市場的主導因素在于美元和國內(nèi)需求兩個方面。”顧佳男表示，短期看來美元指數(shù)接近拐點，未來可能逐步走出新一輪反彈行情，將在整體上對有色金屬價格形成壓力。此外，市場也非常關(guān)注前期的消費轉(zhuǎn)好預期能否被證實。
（文章來源：期貨日報）