據(jù)報(bào)道，全球第二大鎳供應(yīng)國(guó)菲律賓正在考慮效仿印尼對(duì)鎳礦石出口征稅，此舉增加了供應(yīng)的不確定性。需求預(yù)期回暖以及消息層面利好，節(jié)后鎳及不銹鋼價(jià)格上漲為主。

基本面方面，鎳礦供應(yīng)低位，菲律賓礦山FOB價(jià)格高位堅(jiān)挺。純鎳進(jìn)口窗口間或開啟，但有限的進(jìn)口并不足以使得國(guó)內(nèi)鎳庫(kù)存累庫(kù)，而國(guó)內(nèi)電鎳大規(guī)模投產(chǎn)尚需時(shí)日，故近階段鎳價(jià)仍有支撐。不銹鋼方面，上周處于春節(jié)假期，現(xiàn)貨資源增加同時(shí)消化有限，故庫(kù)存呈現(xiàn)明顯增量。據(jù)市場(chǎng)反饋，不銹鋼節(jié)后訂單銷售情況較佳，節(jié)后價(jià)格有望走強(qiáng)。

總體看，滬鎳在宏觀利多疊加低庫(kù)存支撐下主力合約偏強(qiáng)震蕩，關(guān)注主力合約231000元/噸附近壓力位。不銹鋼主力合約17600元/噸附近壓力位。

(相關(guān)資料圖)

一、行情回顧

數(shù)據(jù)來源：文化財(cái)經(jīng)、國(guó)元期貨

二、鎳基本面分析

菲律賓雨季期鎳礦出貨有限，而國(guó)內(nèi)上下游企業(yè)基本進(jìn)入休假或待假狀態(tài)，整體交投氛圍冷清。雖然市場(chǎng)對(duì)節(jié)后不銹鋼消費(fèi)是向好預(yù)期，但1月不銹鋼廠減產(chǎn)明顯，市場(chǎng)鎳需求下降預(yù)計(jì)節(jié)后鎳鐵仍有一定壓力。新能源方面，1月硫酸鎳企業(yè)大多處于減產(chǎn)狀態(tài)，供應(yīng)明顯下降，但個(gè)別三元前驅(qū)體企業(yè)硫酸鎳原料有一定缺口，疊加有企業(yè)采購(gòu)硫酸鎳計(jì)劃生產(chǎn)純鎳，導(dǎo)致周內(nèi)終端集中采購(gòu)硫酸鎳，硫酸鎳價(jià)格開始止跌反彈。

目前，純鎳進(jìn)口窗口間或開啟，但有限的進(jìn)口并不足以使得國(guó)內(nèi)鎳庫(kù)存累庫(kù)，而國(guó)內(nèi)電鎳大規(guī)模投產(chǎn)尚需時(shí)日，故近階段鎳價(jià)仍有支撐；加之美聯(lián)儲(chǔ)23年首次議息會(huì)議召開在即，外界普遍預(yù)測(cè)將再度放緩加息速度。

總體看，滬鎳在宏觀利多疊加低庫(kù)存支撐下主力合約偏強(qiáng)震蕩，關(guān)注能否突破231000元/噸壓力位。

三、不銹鋼基本面分析

1月不銹鋼基本面供需雙弱，受節(jié)假日影響庫(kù)存累幅增大，庫(kù)存高于往年同期。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示， 2023年1月份國(guó)內(nèi)33家不銹鋼廠粗鋼排產(chǎn)為227.96萬噸，預(yù)計(jì)月環(huán)比減少20.2%，同比減少4.6%。春節(jié)前后不銹鋼市場(chǎng)處于供需雙弱狀態(tài)，304不銹鋼利潤(rùn)和訂單狀況較差，鋼廠陸續(xù)安排減產(chǎn)，但下游消費(fèi)亦受春節(jié)假期影響降至低谷，消費(fèi)降幅大于供應(yīng)降幅，庫(kù)存持續(xù)累升。截至2023年1月29日，無錫市場(chǎng)不銹鋼庫(kù)存總量72.26萬噸，增加129691噸，增幅21.88%。

節(jié)后，不銹鋼受到市場(chǎng)強(qiáng)預(yù)期影響，期貨現(xiàn)貨皆有上漲。1月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.1%、54.4%和52.9%，高于上月3.1、12.8和10.3個(gè)百分點(diǎn)，三大指數(shù)均升至擴(kuò)張區(qū)間，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平明顯回升。在宏觀利好下，不銹鋼價(jià)格有望偏強(qiáng)，但是高庫(kù)存壓制不銹鋼上方空間。

總體看，不銹鋼主力合約難突破17600元/噸附近壓力位。

四、現(xiàn)貨數(shù)據(jù)縱覽

（文章來源：國(guó)元期貨）