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當地時間12月13日，為期兩天的美聯儲12月貨幣政策會議將正式拉開帷幕。作為年內最后一次議息會議，本次會議或將是美聯儲激進加息的潛在轉折點，另外最新經濟預測摘要(SEP)中有關加息路徑、通脹和失業率的數據也將成為市場關注的焦點。在此背景下，金價能否再上一個臺階呢？
一、美國11月CPI數據影響有限
美國勞工部將于北京時間12月13日(周二)21:30公布11月消費者價格指數(CPI)。業內經濟學家普遍預計，11月CPI同比漲幅有望從前值的7.7%進一步回落至7.3%。而在此之前，今年以來最低的美國CPI同比漲幅是1月的7.5%。這意味著，只要周二公布的數據與市場預期出入不是很大，這將是年內最低的美國CPI報告。需要注意的是，雖然本次公布的美國CPI數據“恰好”發生在美聯儲為期兩天的議息會議首日，但是無論CPI數據如何變動，可能都不會改變美聯儲12月份加息50個基點的決策。一方面是因為美聯儲已經提前釋放出了本次減緩加息幅度的信號，另一方面則是因為其他數據也顯示出了通脹回落的態勢，例如紐約聯儲銀行周一發布的月度消費者預期調查顯示，11月份美國民眾對未來12個月的通脹預期為5.2%，低于之前一個月時預計的5.7%，同時也創下了2021年8月以來調查預測的最低水平。對未來三年和五年的通脹率預期也有所下降。
整體來看，本次CPI數據的最大風險可能在于回落幅度不及預期，短期的話可能會對市場造成一定沖擊。相比之下，市場更為關注周四凌晨公布的美聯儲利率決議等信息。
二、市場更關注美聯儲加息路徑指引
目前，美聯儲正處于20世紀80年代以來最快的加息周期，3月以來已累計上調利率375個基點。據最新聯邦基金利率期貨，投資者預計12月加息50個基點的可能性為73%，加息75個基點的可能性為27%。在本次加息幅度幾乎“板上釘釘”的情況下，市場更關注本輪加息的終點水平及持續的時間。因此，需要密切關注本次會議的最新利率點陣圖及經濟預測摘要。在今年9月份會議上，多數美聯儲官員預計明年利率將升至4.50%至5.00%之間。但在最新的市場預測中，美聯儲本輪利率終點可能上升到5.00%至5.25%之間，這意味著美聯儲至少會在明年2月、3月和5月連續加息25個基點。而美聯儲會將最終利率水平維持多久，就要看就業市場和經濟衰退的風險。一旦失業率大幅上升，GDP數據顯示出衰退跡象，美聯儲或將或將重新進行降息操作。
三、全球央行購買黃金力量增強
美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，截至12月6日當周，COMEX黃金非商業凈持倉為115125張，凈持倉量持續增加，多頭持倉變化不大，空頭持倉明顯減少。從黃金ETF持倉來看，截至12月12日，SPDR黃金ETF持倉為910.40噸，近幾個月以來的下滑趨勢有所止跌跡象。另外，根據世界黃金協會在12月2公布的數據顯示，全球央行在2022年第三季度購買了創紀錄的399噸黃金，比上一個季度增加了200%。中國央行也是時隔3年多重新增加黃金儲備，11月份黃金持有量環比增加32噸至1980噸。中國為全球第六大央行黃金持有量。
總結一下，從日線圖形來看，COMEX黃金上方1820美元一線為重要技術壓力位，若本周美聯儲會議釋放偏鴿派信號，或將支撐黃金價格向上突破該壓力位，打開新一輪上行空間。
（文章來源：中原期貨）