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    熱點(diǎn)評!證監(jiān)會:同意!首個品種來了

    2022-12-02 22:06:45    來源:中國基金報    

    證監(jiān)會12月2日發(fā)布通知,同意廣州期貨交易所(以下簡稱廣期所)開展工業(yè)硅期貨及期權(quán)交易。工業(yè)硅期貨和期權(quán)是廣州期貨交易所掛牌交易的首個品種。

    實際上,作為火爆的多晶硅上游環(huán)節(jié),工業(yè)硅近年來價格波動較大,隨著期貨期權(quán)交易開啟,上下游企業(yè)可通過套期保值,實現(xiàn)利潤鎖定和穩(wěn)定成本。同時,也有利于國內(nèi)形成工業(yè)硅定價中心,增強(qiáng)工業(yè)硅國際定價話語權(quán)。

    國內(nèi)首個新能源金屬品種


    (相關(guān)資料圖)

    作為廣期所首個品種和國內(nèi)首個新能源金屬品種,工業(yè)硅期貨、期權(quán)的推出,對于國內(nèi)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展、提升產(chǎn)業(yè)企業(yè)風(fēng)險管理能力和完善工業(yè)硅價格形成機(jī)制具有積極意義。廣期所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,下一步,廣期所將在證監(jiān)會指導(dǎo)下,做好工業(yè)硅期貨和期權(quán)上市的各項準(zhǔn)備工作,確保工業(yè)硅期貨和期權(quán)平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運(yùn)行。

    實際上,早在11月11日,廣期所發(fā)布了首個品種工業(yè)硅期貨和期權(quán)的合約及相關(guān)規(guī)則征求意見的公告,公布了合約及業(yè)務(wù)細(xì)則。具體包括交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)控制度、持倉限額制度等方面。

    資料顯示,工業(yè)硅是由硅石經(jīng)碳質(zhì)還原劑在礦熱爐中還原所得。中國是全球最大的工業(yè)硅生產(chǎn)與消費(fèi)國。2021年,國內(nèi)工業(yè)硅產(chǎn)能499萬噸,產(chǎn)量321萬噸 ,分別占全球工業(yè)硅產(chǎn)能和產(chǎn)量的79%和78%;工業(yè)硅消費(fèi)量 313.2萬噸,其中國內(nèi)消費(fèi)量235.8萬噸,占全球消費(fèi)總量的56%。

    廣期所方面表示,工業(yè)硅之所以適合作為期貨品種,主要原因在于其自然屬性較好,標(biāo)準(zhǔn)化程度高,不同企業(yè)生產(chǎn)出的工業(yè)硅盡在雜質(zhì)含量、硅含量的高低以及粒度大小有所區(qū)別,其他性質(zhì)上無顯著差異。

    另外,工業(yè)硅市場規(guī)模增長較快,可供交割量相對充足。按照2021年均價計算,我國工業(yè)硅市場規(guī)模約644億元。預(yù)計2025年我國工業(yè)硅的需求量將達(dá)到480萬噸,市場規(guī)模將近千億元。

    “率先上市能夠反映供求實際的工業(yè)硅期貨,并利用期貨市場形成工業(yè)硅定價中心,有助于將我國在工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)市場份額大,出口貿(mào)易占比高的優(yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)化為與之匹配的國際市場影響力,”廣期所方面表示。

    上下游“價格穩(wěn)定器”

    值得注意的是,工業(yè)硅實現(xiàn)期貨期權(quán)交易,有望穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈上下游價格。

    產(chǎn)業(yè)基本面上,工業(yè)硅下游產(chǎn)業(yè)為多晶硅、有機(jī)硅和鋁合金等。隨著光伏賽道下游需求引爆,多晶硅一直呈現(xiàn)供不應(yīng)求狀態(tài)。市場預(yù)計,至2025年多晶硅領(lǐng)域消費(fèi)工業(yè)硅的數(shù)量將超過190萬噸,占國內(nèi)工業(yè)硅消費(fèi)量的41%,成為工業(yè)硅最大消費(fèi)領(lǐng)域。

    國內(nèi)多晶硅料價格在今年6月底、7月初沖上30萬元/噸大關(guān),錄得十年新高。隨后,多晶硅價格在這一高位盤整數(shù)月,但并未出現(xiàn)下降。根據(jù)PV infolink最新報價顯示,多晶硅價格在上周剛出現(xiàn)微幅下降,均價由303元/kg下降至302元/kg,降幅0.3%。

    “擁硅為王”成為光伏賽道共識,整個光伏行業(yè)利潤均向上游多晶硅環(huán)節(jié)聚攏。市值近2000億的硅料龍頭通威股份(600438)以及市值超千億的大全能源(688303)在年內(nèi)均拿下超3000億規(guī)模的多晶硅訂單。

    官方曾多次對價格高企的硅料敲響警鐘。多部門近期集體約談了部分多晶硅骨干企業(yè)及行業(yè)機(jī)構(gòu)。其中指出不搞囤積居奇、借機(jī)炒作,要推進(jìn)光伏存量項目建設(shè)等。

    中國國際期貨方面認(rèn)為,隨著工業(yè)硅期貨交易開通,未來上游生產(chǎn)企業(yè)可以通過工業(yè)硅期貨進(jìn)行套期保值來鎖定利潤,而下游企業(yè)可以進(jìn)行套期保值來鎖定生產(chǎn)成本。

    有望平抑價格波動

    除了下游多晶硅價格高居不下外,工業(yè)硅近年來自身價格波動明顯加大。據(jù)統(tǒng)計2017-2021年,工業(yè)硅現(xiàn)貨市場價格年化波動率分別為10.31%、5.66%、5.50%、7.70%以及49.64%。

    去年8月至9月,工業(yè)硅價格暴漲,市場價格一度攀升至6.7萬元/噸水平附近,進(jìn)入10月,工業(yè)硅行情大幅跳水,市場價格下跌至2萬元/噸左右。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會消息,近期國內(nèi)工業(yè)硅市場仍處于低迷態(tài)勢,硅價承壓下行。

    這也導(dǎo)致了相關(guān)上市公司業(yè)績出現(xiàn)大幅波動。市值近千億的工業(yè)硅龍頭合盛硅業(yè)(603260)2021年業(yè)績翻倍式增長,當(dāng)年盈利82.12億元,同比增長484.74%。

    而今年前三季度,合盛硅業(yè)合計凈利潤45.54億元,同比減少9.17%,三個季度僅實現(xiàn)去年全年一半利潤。價格暴漲之后,工業(yè)硅行業(yè)整體庫存持續(xù)累積,硅價依然處在區(qū)間震蕩之中。

    面對不斷擴(kuò)大的價格波動,不少工業(yè)硅玩家對上市工業(yè)硅期貨、利用期貨工具定價和管理風(fēng)險的訴求愈發(fā)強(qiáng)烈。目前工業(yè)硅現(xiàn)貨貿(mào)易以長協(xié)模式為主,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,期貨品種上市將有利于完善貿(mào)易定價模式,形成反映產(chǎn)業(yè)體量的工業(yè)硅國際貿(mào)易的“中國”價格。

    (文章來源:中國基金報)

    關(guān)鍵詞: 廣州期貨

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