近日，受多方面因素影響，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)回落。生意社數(shù)據(jù)顯示，生豬(外三元)11月10日現(xiàn)貨參考價(jià)報(bào)23.17元/公斤，近兩周(11月16日-11月29日)累計(jì)下跌近8%，將時(shí)間線拉長(zhǎng)來(lái)看，現(xiàn)貨豬價(jià)自11月1日以來(lái)已累計(jì)下滑約13.45%，幾乎每天較前一日都有小幅下跌。
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多位接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的分析人士指出，規(guī)模豬企出欄積極性走高疊加豬肉需求下滑是近期豬價(jià)走低的主要原因，預(yù)計(jì)進(jìn)入12月份需求旺季，生豬價(jià)格將在11月份持續(xù)回落后獲得支撐。
供給增長(zhǎng)疊加需求減弱壓制豬價(jià)
期貨市場(chǎng)方面，截至11月29日收盤(pán)，生豬主力合約報(bào)20515元/噸，當(dāng)日跌幅0.27%，近兩周(11月16日-11月29日)累計(jì)下跌近5.85%，11月1日以來(lái)已累計(jì)下跌6.2%。
中國(guó)銀行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，近期豬價(jià)持續(xù)下行主要系供需情況發(fā)生改變及宏觀調(diào)控等因素共同作用所致。
葉銀丹介紹，從生豬供需層面來(lái)看，進(jìn)入11月份以后，由于新冠疫情出現(xiàn)反復(fù)，部分地區(qū)生豬出欄、調(diào)運(yùn)，以及下游消費(fèi)釋放都受到了影響。同時(shí)，北方生豬外調(diào)活動(dòng)受限，多限于本地流通，局部豬源供應(yīng)出現(xiàn)寬松。此外，從10月下旬國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，生豬產(chǎn)能處于良好恢復(fù)之中，第三季度末的能繁母豬存欄量回升到4362萬(wàn)頭，相當(dāng)于正常保有量的106%，而生豬存欄量則回升到44394萬(wàn)頭，比第二季度末增加3.11%，產(chǎn)能逐漸釋放，生豬供應(yīng)持續(xù)寬松，豬價(jià)不具備走強(qiáng)條件。
“而從政策方面來(lái)看，10月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)多次發(fā)布豬價(jià)上漲過(guò)快預(yù)警，并約談?lì)^部企業(yè)加快肥豬出欄，隨著規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)出欄積極性持續(xù)提升，市場(chǎng)豬源供應(yīng)進(jìn)一步釋放。同時(shí)，中央多次投放儲(chǔ)備豬肉到市場(chǎng)當(dāng)中，累計(jì)投放超13萬(wàn)噸，也推動(dòng)了豬肉價(jià)格的平穩(wěn)下行。”葉銀丹如是稱。
東高科技投研學(xué)院副院長(zhǎng)楊波表示，10月份能繁母豬數(shù)據(jù)環(huán)比增幅較大，對(duì)短期豬價(jià)走弱起到了指引作用，疊加政策引導(dǎo)，大型豬企普遍加大了出欄量，同時(shí)帶動(dòng)了很多散戶的肥豬出欄積極性，生豬短期供給出現(xiàn)提升，對(duì)市場(chǎng)豬價(jià)形成了壓制。
豬肉需求旺季即將到來(lái)
那么，豬價(jià)未來(lái)將呈現(xiàn)怎樣的走勢(shì)？楊波認(rèn)為，短期來(lái)看，今年12月份開(kāi)始將進(jìn)入全年豬肉消費(fèi)最旺季，屆時(shí)需求會(huì)快速釋放，養(yǎng)殖戶壓欄情緒隨之再次提升，供需格局逐步轉(zhuǎn)向，生豬價(jià)格大概率會(huì)再次迎來(lái)上漲。直至2023年春節(jié)后，由于需求高峰已過(guò)以及規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)壓欄較多，疊加2月份后供給將趨勢(shì)性增加，屆時(shí)豬肉價(jià)格才會(huì)有較大幅度的調(diào)整。
“從生豬養(yǎng)殖企業(yè)角度來(lái)看，目前的生豬養(yǎng)殖完全成本平均約18元/公斤左右，所以當(dāng)前豬價(jià)對(duì)應(yīng)企業(yè)利潤(rùn)還比較高，短期內(nèi)的豬價(jià)下滑對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)影響不大。但一些負(fù)債率特別高、自身問(wèn)題較大的公司除外。”楊波說(shuō)。
值得關(guān)注的是，A股市場(chǎng)生豬養(yǎng)殖(按申萬(wàn)行業(yè)分類)板塊指數(shù)并未由于豬價(jià)持續(xù)回落而出現(xiàn)較大幅度的下跌。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至11月29日收盤(pán)，板塊指數(shù)報(bào)6303.78點(diǎn)，當(dāng)日跌幅0.79%，11月1日以來(lái)已累計(jì)下滑0.67%。
葉銀丹表示，從整體來(lái)看，第三季度以來(lái)，各大生豬養(yǎng)殖企業(yè)生豬銷售收入無(wú)論從環(huán)比還是同比均呈現(xiàn)大幅上漲，整體實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。盡管近期豬肉價(jià)格有所回落，但總體價(jià)格仍處于相對(duì)高位，并且第四季度節(jié)假日及腌臘需求釋放下，有望對(duì)沖近期回落壓力。預(yù)計(jì)第四季度生豬養(yǎng)殖企業(yè)經(jīng)營(yíng)有望保持平穩(wěn)，再次出現(xiàn)大幅虧損的可能性不大，對(duì)板塊指數(shù)平穩(wěn)運(yùn)行形成了較強(qiáng)支撐。
“對(duì)于生豬養(yǎng)殖這種強(qiáng)周期性行業(yè)來(lái)說(shuō)，判斷其投資價(jià)值還需要周期性邏輯的配合，即對(duì)未來(lái)的豬價(jià)走勢(shì)有所預(yù)估，最好的前瞻指標(biāo)就是能繁母豬存欄量，什么時(shí)候再次看到持續(xù)低價(jià)或豬瘟等疾病導(dǎo)致的能繁母豬持續(xù)產(chǎn)能去化，可能就是一個(gè)較好的布局時(shí)刻。”楊波表示。
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