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經(jīng)過連續(xù)數(shù)月的征求意見，11月11日，全球最大的大宗商品交易所——倫敦金屬交易所(LME)決定不對俄羅斯的金屬實施禁令。LME在公告中表示，在分析了金屬行業(yè)的反饋后，認(rèn)為大部分市場參與者仍計劃在2023年繼續(xù)采購俄羅斯金屬。因此，LME目前決定不禁止俄羅斯金屬的交割，也不建議對俄羅斯庫存量設(shè)置門檻。
有關(guān)“俄羅斯金屬交割是否應(yīng)該禁止”的辯論要追溯到今年9月。當(dāng)時，LME公告稱，正考慮發(fā)布全市場磋商文件，征求市場對俄羅斯金屬持續(xù)、可接受性的意見。10月6日，LME發(fā)布討論文件，在業(yè)內(nèi)征求關(guān)于俄羅斯金屬在LME上良好交割的持續(xù)、可接受性的反饋意見，截止時間為10月28日。
“此前，LME向業(yè)內(nèi)開展的俄羅斯金屬禁令討論始終懸而未決，使得市場擔(dān)心LME上半年堅持的‘不額外制裁俄羅斯’的立場將發(fā)生松動，進(jìn)而對全球本就脆弱的有色市場供應(yīng)鏈造成更大不確定性。”國信期貨研究咨詢部主管顧馮達(dá)表示。
東財Choice數(shù)據(jù)顯示，受LME禁令懸而未決影響，海內(nèi)外有色金屬價格持續(xù)攀升。11月以來，LME鎳主力合約價格漲超25%，LME銅漲超15%，滬鋁上漲近7%，滬銅上漲近9%，滬鎳漲超15%。
在顧馮達(dá)看來，本次LME決定不對俄金屬實施禁令，有助于緩和海外有色金屬供應(yīng)鏈擾動預(yù)期，短期內(nèi)可能給處于低庫存、緊平衡、高升水的部分有色金屬價格帶來了一定程度的降溫。
值得注意的是，雖然短期供應(yīng)鏈風(fēng)險有所緩解，但部分機構(gòu)認(rèn)為全球宏觀經(jīng)濟(jì)因素，特別是中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇或進(jìn)一步推高有色金屬價格。
“LME對俄羅斯金屬交易政策維持現(xiàn)狀，打消了市場的擔(dān)憂，相應(yīng)也讓逼倉風(fēng)險有所減小，對LME相關(guān)金屬品種的盤面價格略有利空，但總體影響不大。”中信建投期貨金屬分析師王彥青稱，近期有色金屬期貨行情更偏向由宏觀邏輯主導(dǎo)。
顧馮達(dá)表示，盡管國外仍有諸多不確定性因素存在，但近期我國宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，穩(wěn)定了市場風(fēng)險偏好。“近段時間，我國宏觀數(shù)據(jù)和行業(yè)利好疊加，對有色金屬短期盤面影響較大，宏觀利好有望推動未來1個月內(nèi)有色價格進(jìn)一步上攻。”
國元期貨認(rèn)為，從近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)看，我國基建、地產(chǎn)等行業(yè)線纜用量環(huán)比呈現(xiàn)增長，空調(diào)和汽車行業(yè)也逐漸進(jìn)入生產(chǎn)旺季，所以有色金屬板塊基本面偏向積極，對年末的有色金屬行情持樂觀態(tài)度。
（文章來源：上海證券報）