據外電10月11日消息，馬來西亞棕櫚油局(MPOB) 周二公布的數據顯示，截至9月底馬來西亞棕櫚油庫存為232萬噸，環比增加10.54%，高于市場預期的221.3-231.2萬噸，馬來西亞9月毛棕櫚油產量為177萬噸，環比增加2.59%，基本符合市場預期的173.8-177.8萬噸，馬來西亞9月棕櫚油出口量為142萬噸，環比增加9.25%，符合市場預期的140-142.2萬噸，馬來西亞9月棕櫚油進口量為13.2萬噸，略高于市場預期的10-11.2萬噸水平，也是此次期末庫存數據偏高的原因。
本文將梳理近期全球棕櫚油主產國供需情況，并對后市連棕走勢進行展望。
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馬棕仍處季節性增產周期，10月產量增速預計有所放緩
從MPOB報告來看，馬棕增產周期趨勢未改，月度產量從120萬噸附近已反彈至180萬噸附近，大幅緩和自去年起的馬棕供應緊缺問題。但據南部半島棕櫚油壓榨商協會(SPPOMA)數據顯示，馬來勞工問題對產量的影響有所升溫，高頻數據產量環比跌幅走擴，2022年10月前5日馬來西亞油棕鮮果串單產減少2.96%，棕櫚油產量減少1.33%，前10日馬來西亞油棕鮮果串單產較上月同期減少10.84%，棕櫚油產量減少10.42%。
印度10月排燈節前加速采購，刺激馬棕出口創本年度新高
9月隨著全球棕櫚油價格加速回落，疊加棕櫚油主要進口國印度10月排燈節將至，采購進度有所加快，棕櫚油需求端獲提振，但對于馬棕而言，其出口銷售情況仍受到印尼棕櫚油打折出售壓制。國慶節假期間，印尼經濟統籌部長艾爾朗加(Airlangga Hartarto)表示，印尼可能將棕櫚油出口專項稅的豁免期延長至今年年底，這意味著馬棕可能將繼續在出口市場上面臨低價印棕的競爭，馬棕出口后續可能存在放緩可能。
船運調查機構Intertek Testing Services (簡稱ITS)數據顯示，馬來西亞10月1-10日棕櫚油產品出口量為350767噸，較上月同期的423912噸下降17.3%。據馬來西亞獨立檢驗機構AmSpec數據顯示，馬來西亞10月1—10日棕櫚油出口量為373030噸，較9月同期出口的371091噸增加0.52%。
馬棕庫存躍升至200萬噸之上，10月或面臨累庫壓力
隨著增產周期的到來，以及出口端受印尼擠占，馬來西亞棕櫚油庫存連續四個月上漲，目前已超過自2020年以來高點，據季節性規律觀察，馬棕將于四季度迎來減產周期，庫存后續增幅有望放緩，但在出口回落的背景下，馬棕10月仍將面臨累庫壓力，或達到250萬噸的歷史性高位。
印尼8月棕櫚油庫存降至404萬噸，脹庫問題收尾
據印尼棕櫚油協會(GAPKI)印尼8月棕櫚油出口量為433萬噸，產量增至431萬噸，庫存降至404萬噸。從數據來看，印尼自二季度開始的脹庫問題已基本收尾，加之其加速出口政策有望繼續延續，預計庫存將繼續保持在500萬噸之下，前期供應壓力已得到充分釋放。
國內棕櫚油累庫趨勢未變，后市仍偏空看待
據我的農產品網數據顯示，截至9月23日，國內棕櫚油商業庫存已躍升至45.74萬噸，逼近近兩年高點。9月棕櫚油進口價低位運行，根據最新數據顯示，10月11日馬來西亞棕櫚油離岸價為890美元，進口到岸價為917美元，進口成本價為7894.96元，仍未收復8000關口。利潤回暖刺激四季度棕櫚油進口，國內棕櫚油供應維持寬松預期，擠壓棕櫚油盤面上方空間。
小結&展望
MPOB報告中性偏空，供需數據基本位于此前預期的區間，對盤面沖擊有限，10月預計將維持累庫趨勢，隨著增產周期的收尾，增速預計有所放緩，印尼8月庫存大幅回落，但出口加速政策并未結束，隨著增產周期的收尾，印尼棕櫚油供應或走向相對緊俏。印度10月排燈節將近，將加速對棕櫚油的采購，刺激印尼和馬來棕櫚油需求端，支撐棕櫚油價格。國內基本面相對獨立，棕櫚油四季度供應趨寬松預期未變，后市上方空間有限。
（文章來源：國元期貨）