來源 | 運聯(lián)智庫（ID：tucmedia） 作者 | 賈藝超
編輯 | 小L
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近期，上市快遞公司陸續(xù)公布2022年度業(yè)績預估。2022年，成為近幾年快遞行業(yè)最賺錢的一年。
利潤翻倍式增長，成為快遞企業(yè)去年的“標配”。傳統(tǒng)電商增長放緩、油價上漲、疫情原因?qū)е戮W(wǎng)點反復停擺等惡劣環(huán)境下，頭部快遞公司逆勢大增，還是讓市場感到意外的。
從各家快遞公司披露的數(shù)據(jù)來看，隨著極兔在國內(nèi)市場站穩(wěn)腳跟，行業(yè)整體再次回到單價上升、集中度提升的良性循環(huán)。這場洗牌當中，頭部快遞企業(yè)有的鞏固領先地位，有的逆勢翻盤，而有的則開始表現(xiàn)出落伍態(tài)勢。
1、盈利水平恢復到疫情前
雖然2022年似乎是過去三年中最不可控的一年，但從盈利能力上來看，快遞巨頭們似乎已然適應這種生存環(huán)境。
目前，頭部快遞公司都陸續(xù)公布2022年度的業(yè)績預告。總的來看，主流玩家終于打破“增收不增利”的魔咒，過去一年變?yōu)榭爝f企業(yè)過去幾年中最賺錢的一年。
運聯(lián)智庫根據(jù)公開數(shù)據(jù)整理了順豐控股、中通快遞、圓通速遞、韻達股份、申通快遞幾大上市快遞公司的成績單，這些數(shù)據(jù)似乎透露著一些格局演變的信號
1）市占率：
中通＞韻達＞圓通＞申通＞順豐
從市占率的變化上來看，過去三年，快遞CR5從72.9%增長到75.5%，集中度進一步提升。
而如果仔細看各快遞企業(yè)市占率走向的話，頭部的格局有重寫的態(tài)勢。其中，中通以22.1%的市占率（前三季度）穩(wěn)坐第一把交椅；而“老二之爭”中，韻達正在敗下陣來，逐漸與圓通縮小差距，順豐也在試圖通過加盟制的豐網(wǎng)，搶占電商件市場，擺脫墊底的位置。
2）業(yè)務增速：
申通＞中通＞圓通＞順豐＞韻達
從業(yè)務規(guī)模上來看，上市快遞公司都已進入“百億票量時代”。業(yè)務基數(shù)變大，使得穩(wěn)定的增速要優(yōu)于大起大落。
中通前三季度的業(yè)務量便已排在第一的位置。從增速的維度來看，申通則以16.83%的增速領先，其近幾年內(nèi)部改革的收效明顯；而韻達則在業(yè)務增速上表現(xiàn)出負增長。
3）單票收入：
順豐＞韻達＞圓通＞申通＞中通
單票收入漲幅：
韻達＞圓通＞申通＞中通＞順豐
商業(yè)模式、統(tǒng)計口徑的區(qū)別，單純對比單票收入意義不大；但是，從單價的漲幅中可以看到，快遞企業(yè)開始告別“價格戰(zhàn)”，有不同程度地漲價。其中，韻達的漲幅最大達到20%，順豐則是處于下降趨勢。
某種程度上這透露出，加盟制網(wǎng)絡開始從“價格戰(zhàn)”中跳脫出來，回到量利齊升的正向軌道。與此同時，加盟制網(wǎng)絡與順豐開始進行市場的相互滲透，“加盟制向上，順豐向下”。
4）盈利能力：
順豐＞中通＞圓通＞韻達＞申通
盈利規(guī)模上，頭部快遞中通、順豐、圓通，基本都恢復到疫情前的2019年的水平。以中通2022年前三季度的盈利能力來看，其有望連續(xù)兩年超過順豐，成為最賺錢的快遞公司。
快遞企業(yè)披露的業(yè)績預增中，盈利能力是被放大的一塊。從利潤規(guī)模上來看，順豐預計2022年扣非后凈利潤為52.5-54.5億元，同比增長186%-197%；中通前三季度的盈利規(guī)模已然達到46.46億元。
而與單票收入與單價漲幅形成對比的是，韻達雖然單價上漲最高，但市占率下滑，從而影響整體利潤。根據(jù)其業(yè)績預告，其2022年扣非后凈利潤為12.35億元-14.19億元，比上年同期下降11.09%-增長1.23%。
整個業(yè)績呈現(xiàn)出來的行業(yè)現(xiàn)狀是，市場集中度提進一步提高，行業(yè)準入門檻達到百億票量級別。隨著規(guī)模基數(shù)的變大，增長的穩(wěn)定性對企業(yè)變得越來越重要。同時，隨著極兔在國內(nèi)市場站穩(wěn)腳跟，2022年快遞企業(yè)開始重回正向增長軌道。
2、極兔洗掉了誰？
過去三年，疫情改變了很多，極兔成為市場演變中最大的變量。表面上看，當前頭部快遞重回一片平和，但極兔攪局這幾年一定改變了什么。
這當中有幾個時間節(jié)點。
2020年，檢驗基本盤。極兔大手筆殺入市場的這一年，“價格戰(zhàn)”的屠殺，對頭部快遞公司基本盤穩(wěn)定性是一種考驗。
2021，進入“百億票量時代”。隨著申通、順豐等網(wǎng)絡相繼進入百億票量規(guī)模，要燒錢燒到這個門檻，對資本與基建網(wǎng)絡的要求越來越高，極兔選擇以收購百世快遞國內(nèi)業(yè)務收手。
2022，告別“價格戰(zhàn)”。市場份額少了新的瓜分者，網(wǎng)絡間的競爭再次進入新的平衡。
快遞企業(yè)2022年的業(yè)績也是對這種演變的驗證。
1）中通有望連續(xù)兩年超順豐，成“盈利之王”。
“價格戰(zhàn)”的背后是成本戰(zhàn).有著極致成本管控能力的中通，通過直營車輛、分撥等核心成本項，使得其能從容應對”價格戰(zhàn)”。同時，單價回升之后，中通率先跑出規(guī)模性利潤，抗打的成本能力也使得其利潤規(guī)模可以與順豐一拼，成為最賺錢的快遞公司。
這種較量中，中通正在朝著賴梅松的小目標前進：“中國市場上一定會誕生市場份額在30%以上的快遞企業(yè)。”
2）圓通、韻達之爭成新看點。
從2022年的市占率數(shù)據(jù)來看，韻達為15.92%，圓通為15.81%，“老二之爭”越來越焦灼。潘水苗在2019年任圓通總裁之后，一場數(shù)字化改革將圓通的盈利能力，從通達系的墊底位置中拯救出來。
過去幾年，圓通市占率穩(wěn)步增長，從2019年的14.35%穩(wěn)步增長到15.81%。此外，圓通盈利能力2022年創(chuàng)新高，業(yè)務規(guī)模上縮小與韻達差距的同時，盈利能力甩開韻達一條街。
3）申通穩(wěn)住基本盤，最差時代已過。
過去幾年，市場給申通的壓力很大。收購事件、核心管理層變動等的影響下，使得其在極兔進入市場時，一直處于被動應戰(zhàn)的局面，出現(xiàn)大規(guī)模的虧損。直到2022年“價格戰(zhàn)”暫時收尾后，單價回升，才將其從虧損線上拉回一把。
激烈的“價格戰(zhàn)”下，申通不得不回到基本盤重新審視自己。2022年，申通全面啟動三年百億級產(chǎn)能提升項目，追趕基建差距，全年共完成82個產(chǎn)能提升項目，帶動網(wǎng)絡吞吐能力站上日均5000萬單規(guī)模。申通最差的時候已經(jīng)過去。
（2022年10月27日，申通快遞北方總部基地啟動）
如今，隨著與百世快遞逐漸融合，極兔正在加速蓄力，在基本盤與業(yè)務規(guī)模上補課。根據(jù)極兔內(nèi)部人員透露，目前其日均業(yè)務量可以達到3700-4000萬單。
此外，據(jù)服務極兔的一家機構(gòu)透露，目前極兔正在啟動IPO計劃。而其當前的業(yè)務規(guī)模以及同質(zhì)化的業(yè)務模式，很難撐起上輪融資后達到的千億估值。
這也就意味著，為了保住估值，極兔還需繼續(xù)沖刺。新一輪的沖擊隨時會到來。
目前來看，“價格戰(zhàn)”暫時停歇，但價格戰(zhàn)的后遺癥在于，價格的一跌一漲之間，客戶手握投票權(quán)，這種情況下快遞公司之間的競爭成為包括成本、服務、品牌等綜合實力的較量。
3、“價格戰(zhàn)”終結(jié)后，拼什么？
“價格戰(zhàn)”終結(jié)后的快遞行業(yè)，享受了一年的休養(yǎng)生息，使得2022成為過去幾年最賺錢的一年。
極兔攪動下的這一輪沖擊，也使得快遞企業(yè)重新認識企業(yè)的護城河，站穩(wěn)腳跟的龍頭，正在嘗試多線開花，復制成功。
1）拼成本。
快遞行業(yè)是典型的高網(wǎng)絡效率、規(guī)模效應的行業(yè)。尤其是頭部公司陸續(xù)進入“百億票量時代”之后，一分錢的成本優(yōu)化，就會被放大成一個億的市場規(guī)模。
這也就使得具備極致成本管控能力的公司，不懼“價格戰(zhàn)”，甚至能引領“價格戰(zhàn)”的方向，從而在這個過程中得到穩(wěn)步提升的市占率，坐享漁翁之利。
2）拼產(chǎn)品。
快遞行業(yè)中，加盟制網(wǎng)絡和直營網(wǎng)絡之間的產(chǎn)品正在互相滲透。當前，商流端出現(xiàn)新機會的背景下，順豐開始借道抖音、快手等新勢力，通過豐網(wǎng)布局電商件業(yè)務。根據(jù)順豐2022年半年報數(shù)據(jù)顯示，豐網(wǎng)已經(jīng)完成19個省、229個城市及2個直轄市的覆蓋，已運營1671個加盟網(wǎng)點。
而通達系則也開始滲透時效件市場。比如，“快弟來了”作為中通快遞集團旗下跨域即時快遞物流共享平臺，過去一年快速發(fā)力，便是采用“運營直營+末端眾包”的模式，聚焦中高端快遞物流市場。目前，該平臺已在全國34站開展，覆蓋184座城市。再比如，圓通加大航空領域投入，僅2022年就買入7架飛機。
3）拼生態(tài)。
除了快遞產(chǎn)品維度的拓展之外，頭部快遞公司也通過自建、并購等方式，拓展相鄰領域并復制成功。
其中，中通是自建網(wǎng)絡的代表，其在快運、冷鏈、云倉等細分市場均有布局；其中，中通快運業(yè)務在2022年也已經(jīng)擠入行業(yè)第一梯隊，成為復制成功的典型代表。
而順豐則更多通過并購的方式做大。比如，快運行業(yè)通過收購起網(wǎng)順心捷達，冷鏈行業(yè)收購夏暉國內(nèi)業(yè)務成立新夏暉，收購DHL在中國大陸、香港及澳門地區(qū)的供應鏈業(yè)務發(fā)力一體化供應鏈，收購嘉里物流布局國際化。
目前，順豐也正在享受著這種生態(tài)化布局帶來的紅利。相對而言，其快遞業(yè)務仍通過降維布局搶量，其2022年利潤暴增，很大部分源于嘉里物流的并表；2021 年第四季度起合并嘉里物流的業(yè)績，數(shù)據(jù)顯示，僅去年上半年嘉里物流就為順豐貢獻了超20億元的利潤。
整體看來，緩過勁兒來的快遞龍頭，在放開后的2023年會有更多看點。那么，今年快遞規(guī)模會被刷新到什么高度？中通的盈利能力能否持續(xù)跑贏順豐？圓通、韻達之爭誰能勝出？極兔會不會再掀起新浪潮？歡迎評論區(qū)分享你的看法。