伴隨11月國(guó)際原油價(jià)格大幅下挫，國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)也或?qū)⒂瓉?lái)兩連跌。

12月5日24時(shí)，成品油再度迎來(lái)調(diào)價(jià)窗口，市場(chǎng)有分析認(rèn)為，本次調(diào)價(jià)大概率刷新下半年以來(lái)的最大跌幅。

92#汽油有望回歸“7元時(shí)代”

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2022年5月，在國(guó)際原油價(jià)格不斷拉升作用下，國(guó)內(nèi)92#汽油一度上破10元/升關(guān)口。不過(guò)進(jìn)入下半年后，尤其是11月份以來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格降溫明顯，92#汽油也有望回歸“7元時(shí)代”。

根據(jù)“十個(gè)工作日”原則，國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)新一輪調(diào)價(jià)窗口為12月5日24時(shí)。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)測(cè)算，截至12月2日第九個(gè)工作日，參考原油品種均價(jià)為82.15美元/桶，變化率為-7.96%，對(duì)應(yīng)的國(guó)內(nèi)汽柴油零售價(jià)應(yīng)下調(diào)420元/噸。當(dāng)前距離調(diào)價(jià)僅剩1個(gè)工作日，考慮到近期原油有所反彈，本輪調(diào)價(jià)最終幅度或有適度收窄，預(yù)計(jì)下調(diào)410-420元/噸左右，折合升價(jià)或在0.31-0.35元之間。

同時(shí)據(jù)卓創(chuàng)資訊測(cè)算，12月1日收盤(pán)，國(guó)內(nèi)第9個(gè)工作日參考原油變化率為-9.18%，預(yù)計(jì)汽柴油下調(diào)415元/噸，折升價(jià)后，92#汽油、95#汽油、0#柴油將分別下調(diào)0.33、0.34、0.35元，調(diào)價(jià)窗口12月5日24時(shí)。由于國(guó)內(nèi)原油變化率正處于負(fù)值深位，因此預(yù)計(jì)12月5日24時(shí)國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)或迎來(lái)“二連跌”，屆時(shí)消費(fèi)者用油成本將明顯下降。

金聯(lián)創(chuàng)成品油分析師王珊認(rèn)為，本次調(diào)價(jià)大概率刷新下半年以來(lái)的最大跌幅，屆時(shí)國(guó)內(nèi)多數(shù)地區(qū)92#汽油將跌至8元/升關(guān)口下方。

她分析，近期利空因素不斷加碼，國(guó)內(nèi)汽柴油批發(fā)價(jià)格處于下行通道。周期內(nèi)零售價(jià)下調(diào)預(yù)期提前鎖定，消息面指向利空。盡管主營(yíng)及地方煉廠(chǎng)開(kāi)工率有所下降，國(guó)內(nèi)資源供應(yīng)適度減少。但由于國(guó)內(nèi)多地疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，交通管控較為嚴(yán)格，私家車(chē)出行明顯減少，部分地區(qū)物流停運(yùn)，貨運(yùn)監(jiān)管力度加強(qiáng)，再加上北方地區(qū)氣溫進(jìn)一步下降，戶(hù)外工程開(kāi)展受阻，汽柴油需求均呈現(xiàn)疲態(tài)。

柴油方面，目前市場(chǎng)供應(yīng)緊平衡態(tài)勢(shì)陸續(xù)緩解，主營(yíng)及地?zé)拵?kù)存水平增加，且臨近月末主營(yíng)多側(cè)重追趕銷(xiāo)量，多重利空影響下，國(guó)內(nèi)油價(jià)持續(xù)下滑，優(yōu)惠政策亦愈加靈活。不過(guò)下游受“買(mǎi)漲殺跌”心態(tài)影響，入市接貨意向持低，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)十分清淡。

國(guó)際油價(jià)已止跌企穩(wěn)

國(guó)際原油周期內(nèi)均價(jià)較上一周期大幅下滑，是導(dǎo)致本輪變化率維持負(fù)向?qū)挿鶇^(qū)間波動(dòng)的主因。

11月上旬至月末，ICE布油從逼近100美元/桶的高點(diǎn)，大幅下行至80美元/桶附近。期間國(guó)內(nèi)原油主力合約2301也從708.8元/桶跌至540.8元/桶，跌幅近24%。

不過(guò)12月份以來(lái)，國(guó)際油價(jià)收跌企穩(wěn)，呈現(xiàn)小幅震蕩上行。

消息面上，美國(guó)EIA數(shù)據(jù)顯示上周美國(guó)原油庫(kù)存超市場(chǎng)預(yù)期大幅減少1258萬(wàn)桶，連續(xù)第三周下降，提振了歐美原油期貨市場(chǎng)氣氛，同時(shí)歐佩克+11月減產(chǎn)執(zhí)行率為163%也為油價(jià)帶來(lái)支撐。

卓創(chuàng)資訊分析師戴田東分析，前期市場(chǎng)關(guān)注OPEC+會(huì)議以及對(duì)未來(lái)全球原油需求的擔(dān)憂(yōu)，國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)連續(xù)下跌走勢(shì)，但是OPEC+將會(huì)通過(guò)減產(chǎn)方式以穩(wěn)定市場(chǎng)，且美原油庫(kù)存下降，所以近期國(guó)際原油出現(xiàn)小幅上漲。

王珊也表示，前期對(duì)油價(jià)造成利空影響的因素主要有，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)面臨多重挑戰(zhàn)加劇市場(chǎng)對(duì)需求的擔(dān)憂(yōu)，其次歐盟各國(guó)對(duì)俄制裁公布更多細(xì)節(jié)，擬定實(shí)施的俄羅斯原油價(jià)格上限高于此前市場(chǎng)預(yù)期，緩解了投資者對(duì)供應(yīng)收緊的擔(dān)憂(yōu)，導(dǎo)致油價(jià)承壓。后期，EIA數(shù)據(jù)顯示美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存大幅減少，且亞洲需求預(yù)期有所恢復(fù)對(duì)國(guó)際油價(jià)形成一定提振，但由于油價(jià)反彈有限，周期內(nèi)原油整體處于低位運(yùn)行。

后市來(lái)看，OPEC+的原油是否減產(chǎn)以及對(duì)俄油制裁還存在著不確定因素，原油或維持震蕩局面，零售價(jià)即將兌現(xiàn)大幅下調(diào)，不過(guò)受近期原油反彈影響，新一輪變化率或正向開(kāi)端，消息面利空影響或?qū)p小。

百川盈孚認(rèn)為，美國(guó)原油庫(kù)存超預(yù)期下降提振油價(jià)，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒎啪徏酉⒁矊?duì)原油形成利好。下周OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議將召開(kāi)，預(yù)計(jì)維持原有減產(chǎn)協(xié)議的概率較大。另外，石油禁運(yùn)期限將至，市場(chǎng)靜待歐洲某國(guó)對(duì)禁運(yùn)及石油價(jià)格上限的反饋，以此來(lái)調(diào)整后市原油產(chǎn)量政策。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)際原油價(jià)格寬幅震蕩。

責(zé)編：彭勃

校對(duì)：蘇煥文