《科創板日報》8月9日訊（編輯 宋子喬）今日，A股多家減肥藥概念股早盤大幅高開，上游原料藥公司漲幅靠前。截至午間收盤，金凱生科漲超23%，昊帆生物、圣諾生物漲停，諾泰生物漲超12%，泓博醫藥、奧銳特、藍曉科技、藥明康德等紛紛跟漲。
消息面上，美東時間8月8日（周二），坐擁明星減肥藥產品的兩大制藥巨頭股價狂飆超10%后均創歷史新高。
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諾和諾德漲超17%，美東時間8月8日（周二），其宣布針對肥胖或超重心血管疾病成年人的試驗（“SELECT”III期試驗）結果超預期；
禮來漲近15%，市值超越強生成為全球市值最高的制藥上市公司，美東時間8月8日（周二），該公司披露二季度業績，期間營收同比增長28%至83.1億美元、凈利潤17.63億美元，均超市場預期。
截至發稿，諾和諾德和禮來的市值分別高達4236億美元、4951億美元。
▌減肥藥明星產品推動股價輕松翻倍
上述兩家美股制藥公司股價狂飆，從消息面來看，都指向同一產品——減肥藥。
諾和諾德“SELECT”試驗的積極結果或表明，有“減肥神藥”之稱的司美格魯肽（商品名為Wegovy），2.4mg劑量治療可將不良心血管事件（包含心血管死亡、非致命性心肌梗死或非致命性中風）發作風險降低20%，高于分析師預期的15%至17%。
該公司執行副總裁Martin Holst Lange表示：SELECT是一項具有里程碑意義的試驗，它證明了司美格魯肽有可能改變人們對肥胖的看法和治療方式，“肥胖癥患者罹患心血管疾病的風險會增加，但迄今為止仍沒有一種獲批的藥物既能夠有效控制體重，同時降低心臟病發作、中風或心血管死亡風險。”
諾和諾德預計將于2023年在美國和歐盟申請擴大Wegovy的適應癥，SELECT的詳細結果將在年內晚些時候公布。
此前，Wegovy等減肥療法推動諾和諾德今年一季度的銷售額增長124%。自Wegovy于2021年6月初推出以來，諾和諾德股價已經成功翻倍。
禮來的二季度營收超預期，主要由旗下用于治療糖尿病、肥胖癥的明星產品替爾泊肽（Tirzepatide，商品名為Mounjaro）推動。該產品第二季度貢獻了9.79億美元的銷售額，環比大增72.3%，超過分析師預期的7.43億美元，預計全年該產品銷售額將超40億美元。
該公司總裁邁克爾?梅森（Michael Mason）在公司第二季度財報電話會議上表示，7月底Mounjaro就陷入了短缺，預計今年剩余時間該產品供應將繼續緊張。
為了滿足強勁的需求，禮來已向北卡羅來納州及印第安納州的新糖尿病生產基地投入數十億美元。其首席財務官阿納特?阿什肯納齊（Anat Ashkenazi）表示，一旦北卡羅來納州站點在今年年底上線，Mounjaro和另一GLP-1藥物度拉糖肽（Trulicity）的產能將比去年的基線增加一倍。
Mounjaro于2022年5月13日上市，上市以來，禮來股價漲超80%。
▌GLP-1減肥市場有望帶動多肽全產業鏈成長
諾和諾德的美格魯肽和禮來的替爾泊肽都屬于GLP-1類藥物。GLP-1是一種腸促胰島素激素，可以降低血糖水平，同時增加飽腹感，從而有助于控制食欲和體重。
除了糖尿病、肥胖適應癥，GLP-1有望治療心血管疾病、NASH、CKD、PAD、阿爾茨海默癥、心衰，而這其中每一個都是巨大的未滿足市場。
國泰君安證券分析師丁丹表示，GLP-1類減肥藥物的持續擴容推動相關多肽藥物API及CDMO需求。東德邦證券分析師陳鐵林也表示，GLP-1將帶動多肽全產業鏈成長。
西部證券分析師李夢園預計，未來長效GLP-1藥物市場規模將快速擴增，預計2025年全球GLP-1藥物市場規模將增至282億美元，2030年增至407億美元。
隨著諾和諾德司美格魯肽的成功，越來越多藥企加入GLP-1賽道藥物研發。
GLP-1多肽產業鏈情況 圖源：德邦證券
國內，華東醫藥利拉魯肽糖尿病及減肥適應癥均獲批上市，司美格魯肽國內進入3期的有齊魯，華東，聯邦，麗珠醫藥，在多靶點布局上國內進度靠前如信達生物IBI362（GLP-1R/GCGR 雙靶點）目前處于臨床3期階段，恒瑞醫藥HRS9531（GLP-1R/GIPR）臨床2期中。
GLP-1產業鏈上游國內競爭格局更為集中。產業鏈外包服務看，國內CDMO公司如合全藥業，凱萊英，九洲藥業等搭建多肽團隊及平臺，提升GMP級別多肽產品交付能力。
西部證券分析師李夢園表示，未來隨著原研GLP-1藥物專利到期，國內仿制藥多點布局，上游產業鏈相關企業先發優勢及規模效應將更為凸顯。相關公司包括：多肽原料藥生產相關企業：海翔藥業、諾泰生物、圣諾生物等；多肽CDMO：藥明康德、凱萊英等；多肽商業化生產上游供應商：藍曉科技、昊帆生物、納微科技等。
（科創板日報 宋子喬）