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5月財新中國制造業(yè)PMI升至50.9 供需改善、就業(yè)和信心轉(zhuǎn)弱

【財新網(wǎng)】5月中國制造業(yè)景氣度回升至榮枯線以上，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動仍具韌性，但就業(yè)形勢持續(xù)惡化，企業(yè)信心也明顯下滑。

6月1日公布的5月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得50.9，較4月回升1.4個百分點，時隔兩個月重回擴(kuò)張區(qū)間。

這一走勢與國家統(tǒng)計局制造業(yè)PMI并不一致。統(tǒng)計局公布的5月制造業(yè)PMI為48.8，低于4月0.4個百分點，連續(xù)兩月低于榮枯線。

從分項數(shù)據(jù)看，制造業(yè)供需小幅擴(kuò)張。5月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)升至2022年7月來最高，制造業(yè)新訂單指數(shù)重新升至臨界點以上，為過去兩年來次高，僅低于2023年2月。受訪企業(yè)表示，潛在需求改善、新客戶增加，帶動銷售增長，產(chǎn)量也隨之上升。分三大類產(chǎn)品看，投資品類是唯一生產(chǎn)、銷售均下降的產(chǎn)品，中間品類和消費品類產(chǎn)銷均上升。

在4月重回擴(kuò)張區(qū)間后，5月新出口訂單指數(shù)繼續(xù)小幅反彈，顯示外需改善，但幅度仍有限。分類來看，中間品類新增出口量上升，消費品類、投資品類則下降。

制造業(yè)供需改善并未傳遞到就業(yè)端，5月就業(yè)情況進(jìn)一步惡化，就業(yè)指數(shù)降至2020年3月來最低。月內(nèi)縮減用工的企業(yè)普遍表示，員工自愿離職后沒有填補(bǔ)空缺，更重要的是需著力控制成本。產(chǎn)量上升，疊加新訂單增速較低，企業(yè)處理積壓訂單能力增強(qiáng)，5月積壓業(yè)務(wù)量指數(shù)近五個月來首次低于榮枯線。

受工業(yè)金屬、食品和燃料等價格走低影響，制造業(yè)成本壓力持續(xù)緩和，5月制造業(yè)原材料購進(jìn)價格指數(shù)在收縮區(qū)間微升，降幅仍然顯著，其中中間品類投入成本降幅最大。成本下降疊加市場競爭激烈，制造業(yè)出廠價格指數(shù)在榮枯線下小幅上升，為2016年以來次低。

供應(yīng)商產(chǎn)能提升，再加上物流改善，推動5月供應(yīng)商交貨時間指數(shù)在擴(kuò)張區(qū)間小幅上升，為近三個月來最高。

盡管制造業(yè)整體景氣度改善，制造業(yè)企業(yè)家對未來一年的預(yù)期明顯下滑。5月制造業(yè)信心指數(shù)降至2022年11月以來最低，低于長期均值。不少企業(yè)擔(dān)心經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性仍將持續(xù)，尤其是海外市場，不利于生產(chǎn)經(jīng)營。

財新智庫高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家王喆表示，5月財新中國制造業(yè)PMI冷熱不均：市場供求大幅改善，企業(yè)采購和補(bǔ)庫亦較為積極；與之形成對比的是就業(yè)惡化、價格水平下跌，以及樂觀預(yù)期淡化。這種分歧反映出目前經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)生動力不足、市場主體信心不強(qiáng)的事實，更加凸顯擴(kuò)大和恢復(fù)需求的重要性。當(dāng)前，就業(yè)形勢嚴(yán)峻，通縮壓力累積，通過積極財政政策穩(wěn)定就業(yè)、增加收入、改善預(yù)期應(yīng)是政策優(yōu)先選項。