觀點網(wǎng) 恢復(fù)上市房企再融資等這一“第三支箭”射出僅一天，想吃“螃蟹”的開發(fā)商已經(jīng)出現(xiàn)了。
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11月29日晚間，湖北福星科技股份有限公司宣布，為積極響應(yīng)相關(guān)政策，滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需要，進一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高盈利能力及綜合競爭力，籌劃向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股票，發(fā)行股票數(shù)量不超過發(fā)行前總股本30%，募集資金擬用于房地產(chǎn)項目開發(fā)。
在公告中，福星股份點出，中國證監(jiān)會近日決定在房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)融資等方面調(diào)整優(yōu)化5項措施，支持改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表，加大權(quán)益補充力度，防范化解風(fēng)險、促進盤活存量和轉(zhuǎn)型發(fā)展。
緊隨其后，上海世茂股份有限公司也公布，籌劃向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股票，募 集資金擬用于公司“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項目開發(fā)、償還部分公開市場債務(wù)本息、以及符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金等。
無論是福星股份還是世茂股份，都不約而同地提及定增背后的證監(jiān)會新政背景。
據(jù)觀點新媒體了解，11月28日晚間，證監(jiān)會稱，恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資。允許上市房企非公開方式再融資，引導(dǎo)募集資金用于政策支持的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，包括與“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項目，經(jīng)濟適用房、棚戶區(qū)改造或舊城改造拆遷安置住房建設(shè)，以及符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金、償還債務(wù)等。
同時，允許其他涉房上市公司再融資，要求再融資募集資金投向主業(yè)。
此外，證監(jiān)會還提出恢復(fù)涉房上市公司并購重組及配套融資、調(diào)整房企境外上市政策與A股保持一致、進一步發(fā)揮REITS盤活房企存量資產(chǎn)作用、開展不動產(chǎn)私募投資基金試點等多項舉措。
業(yè)內(nèi)將這次政策調(diào)整解讀為恢復(fù)樓市的“第三支箭”，資本市場對此的回應(yīng)是房企股價集體暴漲。加上之前提供信貸支持的“第一支箭”，以及擴大民企債券融資的“第二支箭”，樓市已是“三箭齊發(fā)”。
值得一提的是，福星股份并非第一次積極響應(yīng)政策。更早前的“第二支箭”落地后，福星股份也在11月15日公布，擬向中國銀行間市場交易商協(xié)會申請注冊了發(fā)行額度不超過60億元的中期票據(jù)。
當(dāng)時福星股份解釋，申請中期票據(jù)發(fā)行的目的是拓寬融資渠道，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低融資成本，減少財務(wù)費用，提高資金使用效率。
而爭取“吃螃蟹”的背后，福星股份、世茂股份的流動性其實承受著一定壓力。
事實上，福星股份已許久沒有發(fā)行票據(jù)或債券進行融資。4月20日，中誠信國際發(fā)布公告稱，終止福星國際主體和債項信用評級。在福星國際完成“19福星科技MTN002”本息兌付和摘牌后，已無中誠信國際評定的其他存續(xù)債券。
業(yè)績報告顯示，福星股份融資途徑基本只有銀行貸款、債券及非銀行貸款。其中2021年底，該公司融資余額131.56億元，其中債券仍占7.20億元；至今年6月底，融資余額降至121.69億元，亦無債券部分，而且銀行貸款成本為3.25%-8.00%，非銀行貸款成本為6.00%-11.76%，仍處于較高區(qū)間。
截至今年9月底，福星股份歸母凈利及經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額兩項指標(biāo)均分別下跌了47.82%、55.93%。資金及債務(wù)情況上，期末持有貨幣資金33.12億元，比年初減少14.12億元，短期借款及一年內(nèi)到期非流動負債卻達到36.99億元，已無法覆蓋即期債務(wù)。
再到世茂方面，前10月份，世茂股份銷售簽約金額78億元，同比下降70%；母公司世茂集團累計合約銷售總額729.9億元，同比減少69.82%。
在銷售低迷、此前正常融資渠道被關(guān)閉的情況下，世茂集團的流動困境暴露在臺前。
年內(nèi)，世茂集團多次出售旗下資產(chǎn)，包括10.6億元出售北外灘商業(yè)辦公項目、18.46億元出售廣州亞運城項目26.67%股權(quán)等。同時，近期世茂也對“19世茂04”、 “19滬世茂MTN001”等多筆債務(wù)進行展期。
10月3日，世茂集團表示，正與其財務(wù)及法律顧問積極推進境外債務(wù)重組工作，并持續(xù)與各類債權(quán)人進行建設(shè)性對話，包括但不限于由公司發(fā)行以美元計值的優(yōu)先票據(jù)的持有人、境外銀行貸款人及其各自的顧問，旨在穩(wěn)定局勢、緩解當(dāng)前流動資金事宜及尋求實施一個能公平對待債權(quán)人并保障所有相關(guān)方利益的潛在重組。
世茂集團的情況一定程度上也對世茂股份造成了影響，以股價為例，后者于10月31日創(chuàng)下52周新低的2.09元；截至11月29日收盤，報2.74元，遠低于每股凈資產(chǎn)6.75元。
“破凈”同樣出現(xiàn)在福星股份身上，后者最新股價4.82元亦不及每股凈資產(chǎn)（11.80元）的一半。
從增發(fā)的角度看，由于增發(fā)價一般是事前一段時間均價（如20日均價）作為參考，若定價嚴重低于每股凈資產(chǎn)，容易引發(fā)損害股東利益等問題，從而降低股東大會通過的可能性。
無論如何，有市場分析人士指出，股權(quán)融資對上市公司來說成本相對較低，不會加重公司杠桿，也不用償還，一定程度可以改善流動性，這將為下一步發(fā)展留出空間。
但一些業(yè)內(nèi)人士對“三箭齊發(fā)”的情況持謹慎態(tài)度，“近期政策利好頻出，但行業(yè)信心修復(fù)與疫情防控等因素疊加，市場回暖還要時間。”
福星股份及世茂股份在公告中亦提到，非公開發(fā)行股票方案尚未確定，該事項尚存在不確定性。如后續(xù)公司實施非公開發(fā)行股票事項，需經(jīng)該公司董事會、股東大會審議批準(zhǔn)及中國證券監(jiān)督管理委員會等主管部門的核準(zhǔn)。
同時，非公開發(fā)行股票事項亦存在因市場環(huán)境以及其他原因被暫停、被終止的風(fēng)險。