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最近更需要關(guān)注的可能是金融危機的風險！

自8月16日以來，美國股市的市值已經(jīng)暴跌了8.8萬億美元（折合人民幣約62萬億）。剛剛過去的周五，恐慌的氣氛逐漸達到了頂點，周五共有3300多萬份看跌合約換手，這是自1992年數(shù)據(jù)開始以來最繁忙的一天。

針對此次金融市場的大拋售，外圍分析師普遍認為，鮑威爾基本上贊同經(jīng)濟衰退的想法，從而引發(fā)了熊市的情緒化階段。同時，歐洲貨幣危機爆發(fā)。這些都是金融市場無差別拋售的主要原因。但根本原因可能還在于對于能源供應(yīng)鏈和產(chǎn)品供應(yīng)鏈脫鉤的預期。

與此同時，一些投資巨頭們也在逐步兌現(xiàn)股票。在巴菲特拋售比亞迪(行情002594,診股)之后，又一家鋰業(yè)巨頭遭遇類似利空。據(jù)港交所最新披露的文件，9月22日，三星SDI減持贛鋒鋰業(yè)(行情002460,診股)H股1662.2萬股，三星SDI對贛鋒鋰業(yè)H股持股比例由8.23%降至4.11%。與此同時，9月23日消息，陽光儲能技術(shù)發(fā)生工商變更，三星SDI株式會社退出股東行列，陽光電源(行情300274,診股)持股升至100%。

那么，這個影響究竟會有多大？

30年最猛一天

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，自8月16日的相對高點以來，整個美股市場的市值已經(jīng)蒸發(fā)掉近8.8萬億美元。除了股市之外，債券市場、大宗期貨市場、虛擬貨幣市場等全線暴跌。對于老股民來說，此時此刻應(yīng)該可以感覺得到類似于2008年金融危機的寒意。事實上，一些交易數(shù)據(jù)也在指向大規(guī)模避險。

來自彭博社的數(shù)據(jù)顯示，周五共有3300多萬份看跌合約成交，這是自1992年數(shù)據(jù)開始以來最繁忙的一天。追蹤標準普爾500指數(shù)（S&；P 500）的最大交易所交易基金（Ticker Tect）在經(jīng)歷了一周由美聯(lián)儲引發(fā)的從股票、債券到貨幣的大波動之后，成交量也飆升至歷史最高水平。

奧本海默公司（Oppenheimer&；Co.）機構(gòu)股權(quán)衍生品主管阿倫·羅森（Alon Rosin）表示：“恐懼顯然已經(jīng)到來，因為今天（周五）的感覺肯定不同。”

標準普爾500指數(shù)（S&；P 500）周五一度跌破熊市低點，隨后買家紛紛出面將該指數(shù)維持在該關(guān)鍵技術(shù)水平之上。美國銀行（Bank of America Corp.）最新的調(diào)查顯示，由于經(jīng)濟衰退的擔憂，基金經(jīng)理已將股票敞口大幅削減至創(chuàng)紀錄的低點，而他們的現(xiàn)金持有量則創(chuàng)下歷史新高。

然而，對于整個2022年而言，探底買入已被證明是一種徒勞的策略，每一次股票反彈都會被挫敗。標準普爾500指數(shù)（S&；P 500）今年下跌23%，有望創(chuàng)下2008年以來最糟糕的年度表現(xiàn)。

值得一提的是，在周五的交易狂潮中，對看漲期權(quán)的需求也有所增加。然而，在2600萬美元的水平上，看漲期權(quán)的成交量僅達到3月以來的最高水平。

大拋售的根源及趨勢

周五的拋售是全球性的，在一周內(nèi)美聯(lián)儲又將利率提高了四分之三點，其他央行也提高自己的利率以應(yīng)對全球通脹趨勢。

周五，歐洲的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)表現(xiàn)疲軟。英格蘭銀行周四警告該國已經(jīng)處于衰退之中，這加劇了負面螺旋。英國政府周五還宣布了一項全面減稅和投資激勵措施以幫助其經(jīng)濟的計劃，從而震撼了市場。

本周早些時候，在美聯(lián)儲將利率提高四分之三點并預測其可能在明年初將其基金利率提高至 4.6%之后，本周早些時候股市的基調(diào)更為負面。

Evercore ISI 股票、衍生品和量化策略主管Julian Emanuel表示，鮑威爾基本上贊同經(jīng)濟衰退的想法，從而引發(fā)了熊市的情緒化階段。“壞消息是你正在看到，而且你將在短期內(nèi)繼續(xù)看到不分青紅皂白地拋售幾乎所有資產(chǎn)。好消息是，往往我們所見過的幾乎所有熊市的終局，它會在 9 月和10月到來，這在歷史上一直是正常的狀態(tài)。”

另有分析師指出，歐洲在能源上已經(jīng)與俄羅斯出現(xiàn)脫鉤，能源價格已經(jīng)達到了一個高位，這是歐洲危機的根源；而美國通脹壓力的出現(xiàn)，既與能源價格的高漲有關(guān)，又與產(chǎn)品脫鉤預期的出現(xiàn)有關(guān)。而這兩類脫鉤又都具有長期性。這使得市場對于遠期利率的預期達到了一個非常高的位置。

Bannockburn Global Forex首席市場策略師 Marc Chandler表示，他認為市場開始對美聯(lián)儲的最終利率進行定價，最高可達5%。“我想說，美聯(lián)儲鼓勵市場重新定價終端利率，釋放了這些力量。這絕對是引發(fā)這種波動的因素之一。”

鋰業(yè)巨頭的利空

周五，贛鋒鋰業(yè)H股大跌5%，而在就此前兩天，國際鋰價已經(jīng)拍出了又一個高點。按理來說，這個“白色石油”的行當有一個不錯的未來，但此時有巨頭出手了。據(jù)港交所23日晚間消息，三星SDI于9月22日對贛鋒鋰業(yè)H股持股比例由8.23%降至4.11%。這相當于是甩賣式拋售。再加上此前巴菲特賣出比亞迪，可以說，新能源汽車板塊的信心將再度面臨考驗。

值得一提的是，三星SDI還有一個動作也引人關(guān)注。9月23日消息，陽光儲能技術(shù)有限公司發(fā)生工商變更，三星SDI株式會社退出股東行列，陽光電源持股升至100%。該公司成立于2015年，法定代表人為顧亦磊，注冊資本5.12億元，經(jīng)營范圍包含：電池制造；電池銷售；電力設(shè)施器材制造等。

有分析指出，三星SDI的圖謀可能在于產(chǎn)業(yè)鏈安全和競爭。據(jù)韓國電子產(chǎn)業(yè)媒體The Elec報道，三星SDI正準備在其美國密歇根州工廠建立第二條電動汽車電池組工廠線。消息人士稱，這是由于客戶Stellantis公司生產(chǎn)的插電式混合動力電動汽車銷量增加，三星現(xiàn)有的第一條工廠生產(chǎn)線正以100%的產(chǎn)能運行。三星SDI在2018年為這條生產(chǎn)線花費6270萬美元。由于能夠利用現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施，預計第二條生產(chǎn)線的花費約為第一條的一半。三星SDI與Stellantis成立了一家合資企業(yè)，旨在到2025年生產(chǎn)容量達23GWh的電池。

從長遠一點來看，當下的市場格局雖與各國的息口有較大關(guān)系，但國際爭端的影響可能更大一些。起初，投資者大多認為，國際爭端與市場的邏輯有點遠。然而，當產(chǎn)業(yè)鏈安全受到持續(xù)影響，市場出現(xiàn)通脹的固化預期時，對金融市場的沖擊就開始加大。回過頭去，也只有兩個結(jié)果可以致使通脹真正下降：一是國際爭端緩和，二是經(jīng)濟大衰退。也只有通脹真正下降，全球市場才有可能迎來喘息之機。