大行評級 | 富瑞：下調(diào)九龍倉置業(yè)目標價至45港元 上半年業(yè)績遜預期

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格隆匯8月8日丨富瑞發(fā)表研究報告指，九龍倉置業(yè)(1997.HK)中期業(yè)績遜于市場普遍預期，大致符合該行預期，當中租金收入因期內(nèi)租金減免攤銷及寫字樓表現(xiàn)疲軟而受到拖累。
該行認為，隨著租戶重續(xù)租約，租金減免攤銷的影響預期將于2023至2025年逐漸消退，近期壓力應該會持續(xù)存在。管理層指出零售物業(yè)租賃相關查詢情況有所改善，但由于宏觀經(jīng)濟因素，對下半年前景維持審慎；又預期商業(yè)物業(yè)的供應過剩情況將于未來兩年仍然持續(xù)，有計劃透過進行翻修以提供競爭力。
富瑞指，九倉置業(yè)將負債率降至20.1%，在利率上升的環(huán)境下可節(jié)省融資成本，將2023至2025財年基本盈利預測下調(diào)1%至9%，目標價由50港元降至45港元，以反映租金收入下降，當中部分被利息節(jié)省所抵銷，憧憬盈利增長可能從明年起會重新加快，給予“買入”評級。