本文來源：時代周報 作者：韓利明
因分店違法違規使用醫保基金，益豐藥房（603939.SH）向不特定對象發行可轉換公司債券（下稱“可轉債”）被按下暫停鍵。
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8月4日盤前，益豐藥房公告稱，上交所對公司可轉債的申請進行審核，結果為暫緩審議，需進一步落實“湖南省湘西州益豐大藥房連鎖股份有限公司吉首人民北路分店（下稱“吉首人民北路分店”）違法違規使用醫保基金案”是否構成發行人重大違法行為。
隨后，時代周報記者致電益豐藥房，相關負責人表示，“我們已經在落實了，落實后會再次提交說明，交由上交所審核。有結果后也會再次公告。”
公告提示，“本次發行可轉債事項尚需通過上交所審核，并獲得中國證券會注冊后方可實施。最終能否通過審核并注冊通過及其時間尚存在不確定性。”
益豐藥房成立于2001年，主要從事藥品、保健品、醫療器械以及與健康相關的日用便利品等的連鎖零售業務，2015年登陸資本市場。據《2023年胡潤全球富豪榜》，益豐藥房實控人高毅以120億元財富位列榜單第1885位，被稱為“常德首富”。
二級市場上，截至8月4日收盤，益豐藥房以下跌1.79%報收39.59元，公司市值跌至399.97億元，較前一日市值蒸發約7.27億元。
涉四次違規使用醫保基金
上交所披露，上市委員會審核益豐藥房發行可轉債申請時，現場問詢包括落實吉首人民北路分店違法違規使用醫保基金案是否構成重大違法行為，及益豐藥房報告期內受到行政處罰較多，內控是否存在重大缺陷。
吉首人民北路分店存在藥品費用結算違規的問題可追溯至2021年。湖南省湘西州醫療保障局在日常檢查中發現，該藥房在2021年1月1日至4月30日期間，部分藥品（如醋延胡索、甘草片、合歡花等）無銷售記錄、無庫存，但在醫保系統實際報銷金額7.68萬元。
8月4日，資深醫改專家徐毓才向時代周報記者分析，“藥品沒有購進記錄和銷售記錄，但是在醫保報銷系統里憑空造假進行銷售，或是企業管理不規范，購進藥品但沒入庫，無法在銷售系統里顯示，都有可能造成上述違規使用醫保基金的情況。”
依據《醫療保障基金使用監督管理條例》，當地醫保部門責令吉首人民北路分店退回違法違規使用的醫保基金，處造成醫保基金損失金額一倍罰款，同時責令該藥房限期整改。目前，損失的醫保基金7.68萬元已全部追回，行政罰款7.68萬元已全部上繳。
上述違法違規使用醫保基金是否構成重大違法行為？是否影響益豐藥房發行可轉債申請？
“若吉首人民北路分店系上市公司的分支機構，該行為應當屬于重大違法行為，否則應當具體問題具體分析。”上海蘭迪律師事務所高級合伙人田磊向時代周報記者解釋，“若上市公司3年內存在重大違法行為，可能因不符合中國證監會規定的發行條件而不予核準發行可轉換公司債券。”
報告期內，益豐藥房還涉及三起騙取醫保基金的行為，上交所此前已向其進行問詢。
益豐藥房在可轉債募集說明書中披露，在2020年1月1日至2022年12月31日這段時間，益豐大藥房受到的單筆處罰金額不低于5萬元的行政處罰達到33起，其中在2021年3月期間，上海市醫保局對益豐大藥房連續開出三張罰單，包括上海益豐藥房三林路店、上海益豐藥房人民路店、上海益豐藥房德平路店分別被上海市醫保局處罰58.85萬元、32.76萬元、26.84萬元，上海市醫保局給出的處罰事由都是“門店在使用醫保個人賬戶刷卡時，未按規定核驗醫療保險憑證的情況下配售藥品，被相關部門認定為存在騙取醫療保險基金等違反規定的情況”。
不過，該行政處罰的相關處罰依據均未認定該違法行為屬于情節嚴重的情形，有權機關已證明相關行為不屬于重大違法行為。
過半募資擬用于新建連鎖藥店
此次益豐藥房可轉債發行總額不超過25.47億元，計劃用于醫藥分揀加工中心及醫藥庫房建設、益豐數字化平臺升級、新建連鎖藥店、補充流動資金，擬投入募集資金分別為4.32億元、8064.2萬元、12.85億元、7.5億元。
時代周報記者注意到，截至2023年3月31日，益豐藥房賬上貨幣資金充足，尚有35.72億元。上述益豐藥房相關負責人解釋，“貨幣資金里還包括銀行保證金等，實際上（可用的）沒有那么多。”
上述過半募集資金擬用于新建連鎖藥店。“醫藥網上零售模式逐漸普及，通過募投項目擴張線下門店的合理性和必要性”，也是此次上市委員會現場問詢的主要問題之一。
時代周報記者初步統計，自2015年至2020年，益豐藥房通過發行股份和可轉債合計募資42.14億元，其中有22.79億元用于收購和新建連鎖藥店。
具體來看，益豐藥房于2015年2月在上交所掛牌交易，募資總額7.25億元，用以營銷網絡建設及補充流動資金。2016年，益豐藥房定向增發13.25億元，連鎖藥店項目實際投資金額9.99億元，剩余資金投向收購蘇州粵海股權、O2O健康云服務平臺建設及運營推廣等。
2018年11月，益豐藥房再次定增5.99億元，購買新興藥房37.35%股權。2020年5月8日，益豐藥房發行可轉債募資15.65億元，其中6.81億元擬用于新建連鎖藥店，1652.36萬元用于老店升級改造，剩余資金投向分揀加工、產業園建設、智能分揀中心、數字化智能管理平臺建設及補充流動資金。
益豐藥房擴店步伐不斷。其以“區域聚焦，穩健擴張”為戰略，通過“新開+并購+加盟”的模式拓展門店數量。截至2023年一季度，益豐藥房門店數量1.09萬家，其中加盟店2161家。
據最新投資者調研紀要，益豐藥房計劃2023年新增3500家門店，其中直營2000家（自建1300家至1400家，并購600家至700家），加盟1500家。
2022年年報解釋，益豐藥房以線下門店和會員為依托，推進線上線下醫療服務，同時O2O（線上到線下）模式逐步為線下藥店增長注入新活力，線上線下融合發展的“新零售”模式日益成熟。
據了解，益豐藥房2013年開啟醫藥電商業務，2016年成立電商事業群，2019升級為新零售事業群。2022年內，益豐藥房互聯網業務實現銷售收入17.5億元（不含稅），其中O2O實現銷售收入13.62億元，B2C（網絡零售）實現銷售收入3.88億元。
西南證券研報預計，益豐藥房2023-2025年歸母凈利潤分別為15.1億元、18.5億元、22.8億元，對應同比增速為19%、22.7%、23.2%。