1月28日晚,跨境通發(fā)布公告稱,將出售子公司帕拓遜不低于60%的股權(quán),受讓方包括鄧少煒、劉永成、小米等。1月29日晚,跨境通公布業(yè)績(jī),預(yù)計(jì)2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為10,000萬元-15,000萬元,預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入165億-175億。
帕拓遜是一家以出口消費(fèi)電子類產(chǎn)品為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司,主要產(chǎn)品涉及3C數(shù)碼、戶外運(yùn)動(dòng)、智能家居等領(lǐng)域,近兩年的業(yè)績(jī)一直較為穩(wěn)定,資產(chǎn)質(zhì)量尚可。在剝離帕拓遜不低于60%的股權(quán)后,跨境通旗下仍有環(huán)球易購(gòu)自營(yíng)平臺(tái)、自營(yíng)品牌,以及優(yōu)壹電商,基本盤穩(wěn)固。跨境通此次出售帕拓遜,有可能獲得估值收益,從這個(gè)角度來分析,2021年的業(yè)績(jī)也有一定保障。
對(duì)于跨境通來說,近兩年來公司發(fā)展一路坎坷,出售子公司也實(shí)屬無奈之舉。2019年報(bào)的大額資產(chǎn)減值使得公司當(dāng)期利潤(rùn)錄得虧損27億,也因此引發(fā)股價(jià)大幅波動(dòng),資金鏈也受到一定沖擊。
由于跨境電商行業(yè)運(yùn)營(yíng)依賴資金,若資金鏈出現(xiàn)問題,各項(xiàng)業(yè)務(wù)難以順利開展。跨境通在公告中稱,公司自2018年受流動(dòng)性趨緊及外部融資政策收緊影響,2020年被資金渠道減資逾7億元,使得公司旺季未能如預(yù)期進(jìn)行廣告投放和促銷推廣。而本次出售子公司所獲得的資金,能極大地緩解公司資金壓力,從而保障公司在2021年的各項(xiàng)業(yè)務(wù)順利開展。
事實(shí)上,對(duì)于跨境電商公司來說,2020年是充滿機(jī)遇的一年。受疫情影響,海外電商滲透率進(jìn)一步提升,各國(guó)跨境電商平臺(tái)交易額大幅提升。相比于中國(guó)電商平臺(tái)高度集中的情況,海外市場(chǎng)普遍電商集中度較低,跨境行業(yè)格局分散,長(zhǎng)尾平臺(tái)、獨(dú)立站等有一定的競(jìng)爭(zhēng)空間。其中,歐美市場(chǎng)成熟穩(wěn)定,東南亞市場(chǎng)快速崛起,平均電商滲透率僅有2.5%,存在較大提升空間。目前,東南亞電商處于高速擴(kuò)張期,2019~2025年有望以超過20%的復(fù)合增速持續(xù)增長(zhǎng)。
跨境通擁有自營(yíng)獨(dú)立站(Gearbest, ZAFUL),還有品類齊全、利潤(rùn)率較高的自有品牌矩陣,包括3C類、家居類、安防類、儲(chǔ)能類等等,在2019年前增長(zhǎng)都非常快。由于受到資金鏈的影響,相關(guān)獨(dú)立站與自有品牌近兩年的發(fā)展處于停滯的狀態(tài),遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
以ZAFUL的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手SHEIN為例,據(jù)消息報(bào)道,SHEIN2020年的營(yíng)收接近100億美元(約合653億人民幣),連續(xù)第八年實(shí)現(xiàn)超過100%的增長(zhǎng)。而處在同一賽道的ZAFUL,此前都是同步快速增長(zhǎng),但今年由于受到上市公司資金問題的拖累,并沒有取得很好的增長(zhǎng)。若能得到資金的助力,相信在2021的市場(chǎng)上會(huì)有更好表現(xiàn)。
對(duì)于跨境通來說,當(dāng)前的問題就是迅速重整旗鼓,并且為接下來幾年的發(fā)展做好布局。當(dāng)前行業(yè)東風(fēng)仍在,跨境通今年一系列的動(dòng)作,也表明股東與管理層是非常積極地在處理歷史遺留問題,而手上也依然有優(yōu)壹電商、自營(yíng)站、自有品牌等不錯(cuò)的牌,因此,2021年,對(duì)跨境通來說,是充滿機(jī)遇與挑戰(zhàn)的一年,抓住了,就有可能重回巔峰,再現(xiàn)A股跨境電商龍頭的風(fēng)采。
最后看看股價(jià),從估值方面分析,跨境通2020年依然實(shí)現(xiàn)了170億左右的營(yíng)收,當(dāng)前市值68億,市銷率約為0.4左右,市凈率也才1.3左右,股價(jià)已經(jīng)跌無可跌,逼近每股凈資產(chǎn)。若公司能夠嚴(yán)控成本,扭虧為盈,重回2017-2018年的狀態(tài),實(shí)現(xiàn)5-6億的年利潤(rùn),當(dāng)前的估值可以說非常便宜,存在翻倍空間。但這一切,都取決于公司是否能在2021這一年抓住機(jī)遇,打出漂亮的翻身仗。
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