北京時間3月22日，國內領先的成人在線教育企業尚德機構(NYSE:STG)公布了2023年第四季度和2023年全年未經審計的財務報告。

財報顯示，截止到2023年12月31日，尚德機構在2023年第四季度實現凈收入5.42億元（人民幣，下同），毛利4.68億元；凈利潤1.55億元，凈利潤率達到28.6%，連續11個季度實現盈利。同時，尚德機構在2023年實現凈收入21.6億元，毛利18.94億元；凈利潤6.41億元，凈利潤率達到29.7%，連續3個財年實現盈利。

尚德機構管理層表示：“在過去的一年，基于對成人教育行業深刻的洞察，以及整個組織快速的反應能力，我們針對市場環境和用戶需求的變化，不斷創新自己的產品和服務，拓寬業務邊界。2023年第四季度，我們的凈收入達到5.42億元并超過預期，新增學員16.47萬人；全年實現營收21.6億元，新增學員61.63萬人，同比增長15.4%，取得了令人滿意的成績。”

尚德機構財務負責人表示：“在過去的一年中，公司專注于實現可持續增長，不斷提升運營效率，并優化成本結構，在此基礎上，我們在2023全年實現了29.7%的凈利潤率，創歷史新高。同時，全年經營凈現金流入超過1.35億元，為業務的長期增長奠定了堅實的財務基礎。未來，我們會根據董事會指引，持續進行股票回購，為股東創造長期價值。”

尚德機構持續取得高質量營收和規模化盈利，表明在宏觀經濟和成人教育市場形勢復雜的背景下，正在不斷鞏固壁壘，穿越市場周期的同時，開辟了一個通過增強內生動力從而發現確定性的小周期。隨著宏觀經濟回暖向好，我國人口紅利轉向人才紅利，社會對高質量充分就業需求更加強烈，終身學習型社會日趨完善，尚德機構和成人在線教育市場的發展步伐將更加穩健。

順應成人教育市場變化，多元化課程服務不同人群

今年政府工作報告提出，辦好繼續教育。繼續教育有助于建設學習型社會，在全社會營造全民學習、終身學習良好氛圍，大力提高國民素質。

尚德機構在2003年創立初期，就選準自考和職業技能培訓賽道，靠著優質的課程產品和服務積累口碑，很快做到了自考培訓行業第一，并一直保持市場領先地位。持續深耕繼續教育，尚德機構匯集了市場上的頭部名師、超十萬節課程，以及近百萬規模的題庫，學員的考試通過率長期領先。

隨著中國宏觀經濟的發展、生活質量的提高，如今的成年人不斷提升對終身學習理念的認識，更多人認為學習應作為一種促進個人發展的自主教育而不僅局限于校園中。因此，如今越來越多的成年人通過自主參加學習課程來實現包括發展個人興趣、接受專業培訓、學習語言、大學備考等個人目標。

包括提升職場競爭力在內的許多外部因素，不斷鼓勵在職的成年人實踐終身學習理念。許多企業在招聘時都會設立一定的優選條件以確保找到最優秀的人才，這些要求刺激了大量成年人在業余時間進行額外學習，從而提升自身的職場競爭力。這些因素都轉化為尚德機構的良好業績，2023年第四季度，尚德機構凈收入5.42億元；2023年全年，尚德機構凈利潤6.41億元。

弗若斯特沙利文發布的《中國成人學習市場行業報告》顯示，以收入計，2022年中國個人成人學習市場規模達到4273億元人民幣，2018年至2022年期間，年復合增長率達8.0%，預計到2027年整體市場規模將達到7929億元人民幣，年復合增長率預計高達13.2%。

尚德機構正通過產品結構轉型和豐富課程體系，來滿足日益提高的成人教育需求。2023年第四季度，在傳統的自考、考研等高等教育課程服務之外，增加專業認證、專業技能、興趣項目的課程內容，一方面幫助職業人群提升職場技能、資質能力，另一方面滿足更廣年齡段用戶拓寬業余愛好的興趣需求。2023年第四季度，尚德機構新增付費用戶16.47萬，繼續保持快速增長。

成人教育的用戶剛需性弱、復購率低、生命周期短，而且成人學習精力有限，很難堅持，導致退費等售后壓力大。與此同時，獲客成本高是在線教育行業的老大難問題。在此行業背景下，尚德機構密切跟蹤市場變化，推動課程內容多樣化，提高課程質量，優化獲客流程，連續11個季度盈利表明尚德機構占據了先發優勢。

精細化運營提質增效，筑牢師資教研“護城河”

2023年第四季度，尚德機構在控制成本、提質增效方面繼續表現出色。本季度營業成本為7375萬元，同比下降2%；管理費用為3547萬元，較上年同期減少36.8%，反映了公司在內部管理上的改革和提升效能成果。

尚德機構采取多重措施，在合理的范圍內降低成本及提高運營效率。一方面，尚德機構不斷通過完善運營和嚴格管理費用來控制成本，另一方面，尚德機構通過轉介紹口碑營銷、學員在不同課程間內部轉化、私域流量建立等，來提升營銷效率。

尚德機構為何能在保持學員人數增長的同時降低成本？這得益于精細化的產品生產體系。尚德機構的課程開發遵循標準操作程序(SOP) ，首先通過第一手的市場和用戶調研確定相關課程主題，然后根據精準用戶的學習需求制作高質量內容，在全面實施課程之前，會小規模測試課程內容和交付的有效性。通過拓寬不同內容、不同價格的課程種類，覆蓋更多用戶，在提升復購率、轉介紹率等方面有效提高運營效率。受益于尚德機構多年來打磨成熟的課程體系、管理體系、業務流程和技術系統等底層架構，不斷低成本、標準化地擴大教育產品供應，實現業績健康增長。

教師、教研是提質增效的核心。作為深耕成人教育20年的領軍企業，尚德機構在教學教研方面擁有獨特優勢，建立了一支以學員為本、銳意創新的師資隊伍。尚德機構提出“一核多翼”戰略提升師資質量，“一核”指的是招收高質量教師，提高課程質量；“多翼”指的是依托完整的教師評級體系評價教師教學水平，依托豐富的師訓體系助力教師成長，依托多元的授課渠道鍛煉教師授課能力，依托標準的教案和教學模板體系賦能教師備授課。

值得注意的是，最近兩個季度以來，尚德機構在加大對師資、營銷、研發的投入力度，相關指標環比有所提升，這些投入帶來了現金收入的增長，有利于進一步確認為此后的凈收入增長。2023年第四季度，現金收入為4.15億元，與去年相比增加12%，環比增長6.5%。

密切關注AIGC等新技術應用，提升在線教育產品體驗感

作為成人在線教育領域的領軍企業，早在2014年，尚德機構就已經完成線上化轉型，多年來也一直致力于AI等前沿技術的研發與應用。

本季度，尚德機構繼續深挖數字生產力，密切關注AIGC等新技術在行業中的應用，增強業務增長內生動力。在大數據方面，尚德機構組建了數據中心，擁有自己的底層計算集群以及完整的數據收集、處理流程；在AI方面，無論在課程推薦匹配方面，還是在教研設計方面、學員學習過程中都融入了AI技術，既幫助老師從繁瑣的工作中解放出來，又能為學員提供個性化的學習方案，提升學員學習效率。目前，AI、大數據等前沿科技已滲透到尚德機構“教、練、測、評”的整個產業鏈中。

弗若斯特沙利文發布的《中國成人學習市場行業報告》顯示，以收入計，2022年中國在線個人成人學習市場規模達到1093億元人民幣，占整體個人成人學習市場的25.6%，預計到2027年將達到2424億元人民幣，2022年至2027年期間年復合增長率達17.3%。

作為“國內成人在線學習赴美上市第一股”，尚德機構以其前瞻性的教育理念和創新精神，始終引領行業發展。早在2011至2013年間，尚德機構就已經開始探索在線教育的多種模式，包括題庫、人機對話以及錄播等，最終選擇了完課率最高的直播模式，在2014年完成了全面線上化授課的轉型。

如今，憑借20余年對成人教育領域的深耕細作和多年積累的大數據優勢，尚德機構再次迎接技術革新的挑戰和機遇。面對新一輪的科技浪潮，尚德機構不僅將利用新技術實現降本增效，更將持續優化教育產品和服務，提高教學質量，以期為廣大成人學員提供更加高效、個性化的學習體驗。

尚德機構管理層表示：“展望未來，我們將會通過持續創新，繼續開發優質的課程產品和服務，并堅定執行長期增長與盈利平衡戰略，為股東和社會創造長期價值。”

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