(資料圖片僅供參考)
8月南美大豆供應(yīng)壓力緩解，升貼水低位回升，大豆進(jìn)口成本走高，提振國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格。9月預(yù)估大豆進(jìn)口成本繼續(xù)上漲，豆油價(jià)格整體或偏強(qiáng)運(yùn)行。
卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至22日，8月大豆平均進(jìn)口成本為4450元/噸，環(huán)比上漲5.65%；一級(jí)豆油全國(guó)均價(jià)8539元/噸，環(huán)比上漲2.44%。因原料主要依賴進(jìn)口大豆，因此豆油價(jià)格變化一定程度上受到進(jìn)口大豆成本的影響。數(shù)據(jù)分析結(jié)果顯示，近五年大豆進(jìn)口成本與國(guó)內(nèi)一級(jí)豆油現(xiàn)貨價(jià)格的相關(guān)性系數(shù)在0.90以上，呈高度正相關(guān)，說明兩者的變化趨勢(shì)高度一致。大豆進(jìn)口價(jià)格上漲，豆油成本支撐轉(zhuǎn)強(qiáng)，是提振8月豆油價(jià)格走高的重要因素。
國(guó)際大豆升貼水走高推動(dòng)大豆進(jìn)口成本上漲。8月，大豆進(jìn)口成本構(gòu)成要素中的CBOT大豆期貨價(jià)格、海運(yùn)費(fèi)環(huán)比分別跌0.73%、2.31%，而升貼水環(huán)比漲64.64%。天氣對(duì)大豆產(chǎn)區(qū)影響轉(zhuǎn)弱，生長(zhǎng)期內(nèi)的美豆優(yōu)良率相對(duì)穩(wěn)定，CBOT大豆期價(jià)上行乏力。隨著近月大豆銷售結(jié)束，庫(kù)存壓力減輕，同時(shí)主要進(jìn)口國(guó)榨利較佳，進(jìn)口積極性較好，三季度巴西大豆供應(yīng)季內(nèi)的貼水報(bào)價(jià)上漲明顯。主要構(gòu)成要素價(jià)格的明顯走高提振大豆進(jìn)口成本的上漲。（備注：大豆理論進(jìn)口成本=（（CBOT期價(jià)+FOB升貼水）×單位轉(zhuǎn)換系數(shù)+海運(yùn)費(fèi)）×(1+增值稅)×(1+關(guān)稅)×人民幣匯率+港雜費(fèi)）
展望后市，9月仍是南美大豆供應(yīng)季，隨著銷售推進(jìn)，巴西大豆供應(yīng)壓力緩解，升貼水仍有走高預(yù)期；另外，考慮進(jìn)口大豆的運(yùn)輸周期約40天，進(jìn)口成本構(gòu)成要素中的CBOT根據(jù)40日前的期貨價(jià)格計(jì)算，8月CBOT大豆期貨價(jià)格仍受到天氣影響高位波動(dòng)支撐成本價(jià)格。
綜合分析，卓創(chuàng)資訊評(píng)估9月大豆進(jìn)口成本為4900元/噸，環(huán)比上漲10%左右。大豆進(jìn)口成本上漲，同時(shí)與豆油價(jià)格聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格將受到提振，預(yù)計(jì)9月國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格或延續(xù)走高。
（作者：楊光紅，卓創(chuàng)資訊分析師）
（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）