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    市場再度考驗成本支撐力 鋼材有所企穩

    2023-08-08 09:25:59    來源:美爾雅期貨    


    【資料圖】

    鋼礦

    觀點:市場再度考驗成本支撐力,鋼材有所企穩

    鋼材大跌后有所轉穩,下方支撐暫有效。宏觀方面,美國就業數據大超預期,但市場仍維持年內一次加息預期,海外風險暫時消退;國內市場利好刺激集中在股市,商品利好政策缺乏亮點。產業來看,高爐鐵水產量止跌回升,主要受唐山地區前期檢修高爐集中復產影響;電爐供應修復非常有限;成材需求仍弱勢,正套資源止盈離場,現貨成交明顯走弱;臺風、洪水、高溫等因素影響終端施工,整體淡季特征明顯,熱卷相對穩健,但下游主動備貨也有削弱。綜合來看,宏觀做多熱情逐漸減退,市場對于政策托而不舉略顯不滿,粗鋼平控政策反復,也影響看多預期。但由于鋼廠利潤已處于微利,成本支撐恐再度加強,下跌空間也相對受限。后期繼續重點關注粗鋼平控及宏觀政策如何落地和加碼。策略方面,繼續關注螺紋1-5正套,螺紋10-1反套,05卷螺價差走擴,01盤面利潤做空的操作機會,單邊低位多單繼續持有。

    鐵礦大跌后企穩,夜盤小幅反彈。主流礦發運再度回落,澳洲發運維持在中性區間,巴西發運進度略高于前兩年,總體發運表現穩健。北方短期限產壓力減弱,利潤修復帶動鋼廠復產動力,鐵水產量止降企穩。現階段粗鋼平控相對缺乏政策抓手,長流程產量高位偏剛性。鋼廠燒結礦日耗和配比隨之明顯提升,使得廠庫壓力明顯提升,特別是生礦庫存仍處于底部,因此港口現貨降價后剛需成交再度好轉,港口庫存持續降庫。鐵礦現實端的緊張格局仍有支撐,但中期的限產邏輯壓制下,上沖動力也受壓制,盤面利潤承壓狀態不可持續。

    焦煤焦炭

    觀點:焦炭五輪提漲開啟,夜盤雙焦震蕩運行

    7日雙焦走勢分化,近月焦煤偏強,主因焦炭五輪提漲開啟,對焦煤需求有提振,遠月雙焦01均小幅走弱。夜盤雙焦震蕩運行。焦炭方面,五輪提漲開啟,幅度100-110元/噸。焦企利潤改善,多有提產現象。需求端,上周唐山鋼廠復產,鐵水小增至240.98萬噸,北方運輸逐步恢復,焦炭剛需仍有支撐。煉焦煤方面,產地前期停產煤礦部分恢復,整體供應仍偏緊。進口蒙煤甘其毛都口岸通車數在1000車左右;國內煤價高位,海運煤性價比顯現。需求端,焦企利潤修復,原料煤剛需較強,但當前煤價高位,下游對部分高價資源采購意愿減弱。目前政策利好頻出,部分地區粗鋼壓減文件雖出,但短期鋼廠減產力度不足,煤焦供應端尚未完全恢復,供需依舊偏緊,近月合約下方支撐較強。遠月在粗鋼壓減預期下仍承壓。策略以焦煤9-1正套為主。關注粗鋼壓減政策落地情況。

    (文章來源:美爾雅期貨)

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