鋼材
本周螺紋產量回落4.34萬噸至269.78萬噸，同比增加24.19萬噸；社庫環比增加19.39萬噸至597.58萬噸，同比減少5.45萬噸；廠庫環比增加3.75萬噸至196.77萬噸，同比減少19.55萬噸。本周螺紋表觀消費量環比回落26.83萬噸至246.64萬噸，同比減少65.46萬噸。螺紋周產量繼續回落，庫存連續第六周增加，表需降至今年2月下旬以來的新低，數據表現較弱。近期受臺風天氣及北方強降雨影響，工程施工受阻，需求弱勢對鋼價形成明顯壓制。供應端有關粗鋼產量平控的傳聞不斷，但還沒有真正落地執行，唐山限產結束后部分鋼廠恢復生產，市場供需有所趨弱。不過近期宏觀寬松政策不斷出臺，對市場情緒仍有較強提振。且隨著第四輪焦炭提漲落地，長短流程鋼廠均轉入虧損局面，成本對鋼價支撐有所增強，預計價格進一步下跌空間有限。短期螺紋盤面以震蕩整理對待。
熱卷方面，本周熱卷產量減少2.33萬噸至305.26萬噸，同比增加5.3萬噸；社庫環比增加4.14萬噸至286.73萬噸，同比增加7.38萬噸；廠庫環比減少0.43萬噸至83.5萬噸，同比增加2.05萬噸。本周熱卷表觀消費量環比下降13.13萬噸至301.55萬噸，同比減少3.16萬噸。熱卷產量下降，庫存增加，表需明顯回落，數據表現偏弱。據第一商用車網最新掌握的數據，今年7月份，我國重卡市場約銷售6.3萬輛，環比6月份下滑27%，比上年同期的4.5萬輛增長39%，凈增加約1.8萬輛。這是今年市場繼2月份以來的第6個月同比增長，但銷量規模屬于年內第二低，僅高于1月份（4.87萬輛）。今年1-7月，重卡市場累計銷售55.1萬輛，同比上漲30%，同比增速比1-6月擴大了1.5個百分點。8月份家電廠家排產量有所回落，熱卷下游表現偏弱。而隨著唐山限產結束，部分鋼廠恢復生產，熱卷供應有一定的增加預期。預計短期熱卷盤面將呈震蕩整理走勢。
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鐵礦石
供應方面，海外發運量上周有明顯回升，澳洲發運量增幅較大，到港量高位回落。內礦產能利用率、鐵精粉產量持續增加至高位，處于近五年來偏高位置，內礦庫存繼續去庫。澳洲巴西鐵礦發運總量2665.7萬噸，環比增加223.4萬噸。澳洲發運量1854.5萬噸，環比增加208.8萬噸，其中澳洲發往中國的量1448.6萬噸，環比增加9.2萬噸。分礦山來看，力拓發運量環比增加22.3萬噸至614.4萬噸，BHP發運量環比增加60.1萬噸至588.3萬噸，FMG發運量環比增加4.5萬噸至304萬噸，VALE發運量環比下降16.7萬噸至604.2萬噸。
需求方面，鐵礦石需求預期受到下游需求和壓減粗鋼產量政策影響比較反復。月底唐山限產的高爐有部分復產，鐵水產量環比增加0.29萬噸至240.98萬噸，維持在較高水平。疏港量環比下降12.98萬噸至300.75萬噸。247家鋼廠高爐開工率83.36%，環比增加1.22%，同比增加10.66%；高爐產能利用率90.05%，環比增加0.23%，同比增加10.45%；鋼廠盈利率64.94%，環比增加0.44%，同比增加22.95%。共新增9座高爐復產，4座高爐檢修，復產主要發生在華北和華東地區，主要是唐山環保限產的部分高爐復產，檢修主要發生在華北和華東地區。鋼廠的進口礦日耗為294.73萬噸，環比增加0.87萬噸。鋼廠利潤上周有所減少，但仍有微利。預期方面，當前市場情緒仍比較反復，利多的預期在于宏觀政策消息的影響，以及市場對于房地產等政策有一定的期待，利空的預期在于今年的產量平控或壓減政策，目前各地的壓減政策暫不明確，壓減的具體量、方式、執行時間都未確定。預計實質減產落地的發生更多的預期在于2401合約，還需繼續等待鐵水下降拐點的出現。在限產政策落地之前，市場預期博弈應該會繼續，需要持續關注。
庫存方面，下游鋼廠庫存環比下降16萬噸至8328萬噸，港口庫存繼續下降161萬噸至1.23億噸。在港船舶數環比增加5條至101條。全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為8328萬噸，環比減少16 萬噸，庫存消費比28.26，環比減少0.14天。
綜合來看，上周供應端海外發運量、內礦產量有所回升，到港量有所下降。需求端，需要關注的點目前各地的壓減政策暫不明確，壓減的量、方式、執行時間都未確定。預計實質減產的發生更多的預期在于2401合約，還需繼續等待鐵水下降拐點的出現。現實方面，鐵水產量、疏港量仍維持高位水平，上月底唐山檢修的高爐陸續復產，鋼廠利潤有所收縮。下游需求仍疲軟。當前下游鋼廠庫存低位繼續下降，在壓港維持當前水平時，高位鐵水下港口庫存很難持續累庫。多空交織下，預計鐵礦石價格短期單邊維持偏弱震蕩走勢，操作建議逢高空01合約，套利建議逢回調做多螺礦比。
雙焦
焦炭：本周焦炭第四輪提漲全面落地，至此焦價累計上調濕熄焦共計300元/噸，干熄焦共計340元/噸。供應端，受焦價上漲影響，本周焦企利潤扭虧為盈，焦企生產積極性小幅上升，焦爐產能利用率上升，供應小幅增加。需求端，本周鐵水產量微增，鋼廠采購需求仍在，疊加本周運輸受阻，鋼廠到貨情況不佳。需求端仍有粗鋼平控政策預期，焦炭剛需仍存在高位回落的可能性，需求韌性支撐有限。庫存端，總庫存小幅回升。本周受臺風暴雨影響，焦企、鋼廠貨物運輸受限，港口及焦企庫存小幅累積。綜合來看，需求雖維持高位，但粗鋼平控氛圍愈發濃厚，疊加供應小幅回升，成本端反彈放緩，供增需減預期下焦炭價格難有較大上升空間，預計焦炭價格承壓運行。
焦煤：本周煉焦煤現貨市場偏強運行，供應端，近期煤礦多維持正常生產，部分煤礦安全檢查以及倒查瞞報事故產能受到影響，陸續復產的煤礦速度比較緩慢，因此焦煤整體供應仍偏緊張。需求端，第四輪提張落地后，焦企利潤扭虧為盈，焦煤日耗環比走高。鐵水產量有所回升，處于高位區間，但唐山鋼廠粗鋼平控預計下周開始執行，粗鋼壓減已經基本確認為市場公認事實，現在等待各省消息實際落地。庫存端，總庫存小幅去化，現貨貿易情緒不減，上游整體庫存延續去化，下游焦企延續補庫行為，部分焦企加快補庫速度以防價格快速上行，鋼廠受天氣影響以及粗鋼政策預期限制，原料到貨仍以謹慎為主，庫存小幅去化。綜合來看，焦煤現貨市場漲勢明顯放緩，對盤面支撐減弱，疊加產業層面粗鋼平控預期漸濃，需求減量明顯對原料價格有一定壓制。預計短期煉焦煤價格將承壓運行。
廢鋼
本周廢鋼價格震蕩下行，分地區看，全國大部分地區廢鋼現貨價格有所下跌，華東、華北、華南、東北地區廢鋼價格跌幅較大。
供給端，本周鋼廠廢鋼到貨量整體呈現先降后升走勢，255家鋼廠廢鋼到貨環比回升4.5萬噸。破碎料加工企業產能利用率和產量均小幅下降。
需求端，本周長短流程鋼廠廢鋼日耗有所劈叉，長流程鋼廠廢鋼日耗有所回升，短流程鋼廠廢鋼日耗有所下降，主要是因為在限電政策環境下，電爐開工率震蕩偏弱，電弧爐用廢需求變動有所抬升，但由于短流程利潤仍為負，電爐生產意愿不強。
庫存端，本周廢鋼日到貨量小于日耗水平，鋼廠庫存維系降庫趨勢，加工基地廢鋼庫存也呈現小幅去化。
綜合來看，在粗鋼平控落地時機未定前，鋼廠主動減產檢修意愿不高，用廢需求短期暫無過大波動。本周臺風過境，全國多地迎強降雨天氣，無論是建材成交還是廢鋼基地和鋼廠的到貨均受到不同程度影響，鋼廠廢鋼庫存進一步降低，對廢鋼價格有所支撐，但成品材表需下降明顯，持續壘庫，預計廢鋼價格短期窄幅整理運行。
（文章來源：光大期貨）