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    6月社融超預(yù)期 沙鋼下調(diào)7月中旬螺紋出廠價(jià)

    2023-07-12 09:25:50    來(lái)源:中州期貨    

    鋼材


    (相關(guān)資料圖)

    核心觀點(diǎn):6月社融超預(yù)期 沙鋼下調(diào)7月中旬螺紋出廠價(jià)

    主要邏輯:

    ①昨唐山鋼坯漲20,上海螺紋漲10,上海熱卷漲10。上周螺紋產(chǎn)量和消費(fèi)均增加,庫(kù)存繼續(xù)累積。上周247家鋼廠日均鐵水246.82萬(wàn)噸,降0.06萬(wàn)噸。6月社融4.22萬(wàn)億,超市場(chǎng)預(yù)期。沙鋼下調(diào)7月中旬螺紋出廠價(jià)。今關(guān)注鋼谷網(wǎng)樣本鋼材產(chǎn)量和庫(kù)存數(shù)據(jù)。

    ②地產(chǎn)銷售、新開工和施工面積同比下降。5月地產(chǎn)新開工降28%,施工降36%。6月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.5,環(huán)比回落0.4%。5月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷量同比下降45.9%。1-5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降18.8%。1-5月鋼材出口同比增40.9%。

    ③綜合鋼廠利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格,目前估值略偏低。

    投資建議:震蕩操作。套利推薦鐵礦9-1正套。

    焦煤焦炭

    核心觀點(diǎn):蒙古國(guó)國(guó)慶給予市場(chǎng)炒作空間 蒙煤通關(guān)正常進(jìn)行 震蕩運(yùn)行

    ①網(wǎng)傳蒙古國(guó)國(guó)慶假期口岸閉關(guān),給予市場(chǎng)炒作空間。但根據(jù)《中蒙政府關(guān)于中蒙邊境口岸及其管理制度協(xié)定》的規(guī)定,甘其毛都、策克、滿都拉口岸等主要煤炭通關(guān)口岸正常運(yùn)行,大會(huì)期間并不閉關(guān)。對(duì)于蒙煤通關(guān)影響有限。焦炭首輪提漲于上周落地,濕熄漲幅50元/噸,干熄漲幅60元/噸。本輪提漲全面落地使得噸焦利潤(rùn)有所修復(fù),開工積極性有所提升,本周日均鐵水產(chǎn)量小幅下滑在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi),并且幅度較小,對(duì)于焦炭需求未產(chǎn)生抑制。焦煤方面,由于焦炭提漲落地,焦煤市場(chǎng)小幅升溫,且近日天氣炎熱,動(dòng)煤價(jià)格小幅反彈,焦煤有所帶動(dòng)。

    ②2023年5月份,中國(guó)進(jìn)口煉焦煤672.47萬(wàn)噸,占煤炭總進(jìn)口量的16.98%,環(huán)比下降19.82%。2023年1-5月份中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤3786.84萬(wàn)噸,同比增幅79.63%。1-5月份中國(guó)焦炭出口量為339.6萬(wàn)噸,較去年同期增長(zhǎng)19.8萬(wàn)噸,增幅為6.2%。其中5月份焦炭出口量為71.2萬(wàn)噸,環(huán)比減少1%,基本持平,比去年同期減少25.2%。

    ③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格,目前估值中性。

    市場(chǎng)研判:區(qū)間操作。

    風(fēng)險(xiǎn)提示:關(guān)注地產(chǎn)刺激性政策、下游需求、動(dòng)力煤價(jià)格。

    鐵礦石

    核心觀點(diǎn):宏觀博弈加劇 盤面震蕩運(yùn)行

    主要邏輯:

    ①現(xiàn)貨價(jià)格:青島港PB粉852(+9), 金步巴粉800(+4),超特粉720(+10)。賣盤方面,貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般,多以隨行就市為主。買盤方面,鋼廠以按需采購(gòu)為主,維持觀望態(tài)度,詢盤一般。

    ②鐵水產(chǎn)量下降,主要港口庫(kù)存下降,鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存增加,疏港量增加。進(jìn)口礦周消耗2091.25萬(wàn)噸(-3.22),以疏港量推算的鐵礦石需求為2193.94萬(wàn)噸(+35.77),以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1727.74萬(wàn)噸(-0.42),鋼廠鐵礦石庫(kù)存8630.37萬(wàn)噸(+85.85)。澳巴發(fā)運(yùn)2432.5萬(wàn)噸(-511.5),全球發(fā)運(yùn)2802.8萬(wàn)噸(-665.3)。45港到港量2409.2萬(wàn)噸(+49.1),在港船只157條(-2),45港庫(kù)存12638.56萬(wàn)噸(-75.01)。

    ③綜合來(lái)看,鐵水貼水仍較大,鐵水產(chǎn)量環(huán)比走平。全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量有所減少,但仍處于高位。港口庫(kù)存增加,鋼廠庫(kù)存低位小幅增加。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注鋼材淡季需求及宏觀政策落地情況。

    投資建議:震蕩操作。套利推薦鐵礦9-1正套。

    (文章來(lái)源:中州期貨)

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