白糖
觀點：巴西供應上量原糖大跌，鄭糖跟隨走弱
巴西甘蔗壓榨進度較快，產量增長預期偏強。新一期UNICA報告的生產數據，與市場的預期基本一致，5月下半月，巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量4619萬噸，比去年同期增5.48%，創(chuàng)下10年雙周入榨量的新高。累計產糖697萬噸，較去年同期的506萬噸增長37.70%。印度22/榨季產量塵埃落定，截至6月15日，食糖產量達3296萬噸，同比減少246萬噸。泰國本榨季增長幅度不及預計，預估下一榨季種植面積會有萎縮，原因在于其他農作物的收益會更大。國內榨季已結束，2022/23年制糖期，全國共生產食糖897萬噸，同比減少59萬噸；國內食糖進入純銷售期，加之旺季到來，利好糖市。由于國內外糖價差逐漸拉大，抑制了國內進口，5月進口糖數量降至4萬噸，環(huán)比減少3萬噸，同比減少22萬噸。中國工業(yè)庫存5月同比減少143萬噸，環(huán)比減少109萬噸，至272萬噸。
(資料圖片)
巴西供應增長抑制原糖價格走勢，市場持續(xù)關注巴西的壓榨數據及后期厄爾尼諾氣候對新榨季白糖產量的影響，考慮到國內較好的產銷數據、低庫存及嚴重的進口利潤倒掛等因素，內盤仍將較外盤抗跌，但在原糖大幅下挫的帶動之下，鄭糖短期持偏空震蕩思路對待。
雞蛋
觀點：集中需求預期收窄，制約近期蛋價
漲價區(qū)域范圍減少，近期新開產量低于淘汰量，雞蛋供應量呈下降趨勢，各環(huán)節(jié)庫存保持低位震蕩，終端補貨后市場走貨放緩，中下學放假陸續(xù)開啟，雞蛋集中需求預期收窄，貿易環(huán)節(jié)風控情緒加強。當前處于梅雨季，主產區(qū)蛋價已出現較大跌幅，同時銷區(qū)整體到貨量波動較大。貿易商庫存處于較低水平，主銷區(qū)整體需求還是存在的，對后續(xù)蛋價形成一定支撐。雞蛋期貨近月合約持續(xù)相對偏弱，而遠月合約整體明顯反彈。5月份開始補欄量環(huán)比減少，遠月合約壓力減緩，逢低試多為主。
玉米
觀點：降雨預期引發(fā)美玉米暴跌，國內支撐偏強玉米小幅回落
隔夜玉米收跌。
美玉米仍處于天氣市當中，近期降雨預期削弱前期天氣升水，本周末及下周美玉米主產區(qū)將迎來充足降雨，從而使美玉米遭受重挫，降幅高達4.68%。另外黑海谷物協(xié)議或難維持，烏克蘭已開始準備尋找黑海谷物出口替代方案。
國內玉米尚處于青黃不接時期，小麥價格堅挺對玉米價格形成支撐，疊加貿易商惜售挺價，國內玉米價格整體穩(wěn)中有漲。需求端養(yǎng)殖利潤保持低位阻礙飼企做庫需求，不過生豬存欄偏高對基礎玉米需求仍偏多，而加工企業(yè)因淀粉提貨尚可，近期開機率小幅提升對玉米需求增多，同時由于全渠道玉米庫存均偏低，節(jié)后下游存在補庫行為，從而對盤面存在支撐。
總的來說，美國中西部降雨預期使全球谷物遭受重創(chuàng)，不過國內小麥價格堅挺及玉米供弱需強對盤面形成支撐，從而限制玉米跌幅，短期玉米或震蕩偏弱。
豆粕
觀點：降雨預期再次引爆市場，國內豆粕跟隨美豆回落
隔夜豆粕回落。
產業(yè)端，市場情緒仍被天氣掌控，預期本周末及下周美豆主產區(qū)將迎來大量降水，從而削弱前期天氣升水，減弱市場對美豆單產預期下降的擔憂，美豆再次重挫超2%。另外Abiove繼續(xù)上調巴西大豆產量及出口量，且兩者雙雙創(chuàng)記錄為1.56億噸和9700萬噸，同時Anec上調6月巴西大豆出口量至1420萬噸，高于上期的1390萬噸，從而也給美豆盤面帶來壓制。
國內，上周進口大豆到港銳減，油廠壓榨利潤保持高位但部分油廠開機率有所降低，豆粕需求尚可，27日油廠豆粕成交20萬噸且以現貨成交為主，油廠庫存繼續(xù)保持累庫狀態(tài)。
總的來說，成本端天氣多變使市場漲跌波動放大，降雨預期削弱前期天氣升水，短期國內豆粕將跟隨美豆大幅下挫，且當前油廠豆粕累庫趨勢不改，近期豆粕以偏空走勢對待。
棕櫚油
觀點：植物油庫存走高，棕櫚油受拖累回落
隔夜棕櫚油高位震蕩。
產地，高頻數據顯示，6月1-25日馬棕產量環(huán)比增加0.20%，1-25日馬棕出口環(huán)比下降8.19%，從而馬棕供增需減，同時受美豆主產區(qū)降雨預期增強，美豆油亦有回落，從而BMD棕櫚油總體承壓。不過馬幣持續(xù)走軟，限制BMD棕櫚油進一步跌幅。
國內棕櫚油消費仍顯偏弱，且棕櫚油庫存繼續(xù)走低，不過受益于豆油持續(xù)累庫，三大油脂庫存小幅拉漲，從而國內油脂整體偏弱。
總的來說，產地棕櫚油供增需減，不過在天氣及外圍下影響整體保持堅挺，國內棕櫚油庫存繼續(xù)降低，植物油庫存回升，短期棕櫚油受競品油脂拖累或將保持弱勢。
生豬
觀點：現貨持續(xù)下行，盤面短時調整
短期節(jié)后消費短時調整，產能基礎相對充裕，終端豬肉和白條市場正向反饋不足，豬價維持弱勢運行。仔豬價格逐步迫近成本，飼料原料價格高位震蕩，養(yǎng)殖利潤預期雙向縮減。預期利空之下養(yǎng)殖端出欄意愿較強，但下游消納能力有限，供強需弱格局并未改變。操作上盤面不建議做多，從產能基礎和目前消費水平并不支持豬價出現有效的趨勢性上漲，基于庫存（活豬、凍肉等）考慮甚至有小幅殺跌可能，目前對于收儲預期增強，盤面已經較好將利空反饋。強預期弱現實并未改變，可考慮等待過熱預期后高位進場。
（文章來源：美爾雅期貨）