6月19日全球首個實物交割的氧化鋁期貨在上海期貨交易所正式掛牌交易。氧化鋁上市首日主力合約AO2311首筆成交的買入方和賣出方分別為，嘉能可有限公司和中鋁國際貿(mào)易集團有限公司。
近日上海期貨交易所公布了氧化鋁期貨的掛盤基準價為2665元/噸，6月19日氧化鋁期貨主力合約AO2311開盤報2730元/噸，最高報2766元/噸，上午收盤報收于2708元/噸，漲幅1.61%。截至上午收盤，氧化鋁期貨品種成交8.0萬手，成交金額43.36億元，持倉1.4萬手。
氧化鋁期貨將為市場提供更透明公允價格
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市場人士指出,國內(nèi)氧化鋁定價方式主要有兩種：一種是由電解鋁比例定價,一般為電解鋁價格的18%左右；另一種是采用現(xiàn)貨而來的指數(shù)定價，即由三家資訊機構(gòu)參考當(dāng)日國內(nèi)氧化鋁廠、電解鋁廠、貿(mào)易商間現(xiàn)貨市場成交情況，按照不同權(quán)重擬合出全國和各地區(qū)氧化鋁指數(shù)價格，市場以三網(wǎng)均價作為參考價格結(jié)合升貼水確定合同價格。
目前指數(shù)定價是氧化鋁成交的主流定價模式，但指數(shù)定價的透明度、公平性不足，氧化鋁期貨的上市，可充分發(fā)揮其價格發(fā)現(xiàn)及市場定價功能，為市場提供更為透明和公允的價格。
中原期貨有色分析師劉培洋指出，氧化鋁期貨上市將提升市場交易活躍度，豐富鋁企風(fēng)險管理的工具箱。氧化鋁企業(yè)有了直接有效的套保工具，還提高了電解鋁企業(yè)套保的有效性，可幫助氧化鋁上下游企業(yè)平抑價格波動風(fēng)險，實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。
國貿(mào)期貨有色金屬首席分析師方富強表示，從氧化鋁價格影響因素來看，氧化鋁價格主要受生產(chǎn)成本、下游電解鋁生產(chǎn)利潤和氧化鋁的供需平衡狀態(tài)三方面的影響。受限于近年氧化鋁產(chǎn)能過剩格局，當(dāng)前國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)業(yè)利潤再度逐步向電解鋁端傾斜。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，5月全國氧化鋁完全成本2744元/噸，較4月增加119元/噸。市場人士預(yù)計，未來一段時間內(nèi)氧化鋁價格仍將依托成本線運行。
國信期貨研究咨詢部主管顧馮達對貝殼財經(jīng)表示，從生產(chǎn)成本端觀察，短期氧化鋁期貨支撐位在2700元/噸及2600元/噸大關(guān)。由于氧化鋁供給仍然過剩，短期內(nèi)價格上方反彈空間相對受限，上方阻力位在2800元/噸及3000元/噸大關(guān)。從供需情況觀察，當(dāng)前氧化鋁基本整體呈現(xiàn)供需過剩的格局，目前產(chǎn)能已能完全覆蓋國內(nèi)氧化鋁需求上限，2020年以后國內(nèi)氧化鋁供需過剩的缺口呈擴大態(tài)勢，在現(xiàn)在和未來相當(dāng)長的時間內(nèi)，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能都將維持過剩狀態(tài)。
中信期貨研究所有色與新材料組指出，氧化鋁建成產(chǎn)能10292萬噸處于過剩，當(dāng)前運行產(chǎn)能8650萬噸，受限于鋁土礦供給等因素影響，階段內(nèi)全行業(yè)最大運行產(chǎn)能靠近8750萬噸左右，明顯增加空間相對有限。
數(shù)據(jù)顯示，6月9日-15日，國產(chǎn)氧化鋁電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能增加14萬噸，增速大大提升，均價為2800元/噸左右，較前一周價格下降約20元/噸，市場成交活躍度稍有提升，現(xiàn)貨成交價仍然貼水于網(wǎng)價，成交價格在2750-2785元/噸之間。6月中旬，國內(nèi)氧化鋁開工產(chǎn)能為8555萬噸，開工率為82.96%。部分地區(qū)產(chǎn)能檢修結(jié)束，氧化鋁產(chǎn)量有小幅增長。
顧馮達預(yù)計，未來氧化鋁需求將有所轉(zhuǎn)好，并對氧化鋁供需造成邊際轉(zhuǎn)強的影響。
氧化鋁首日表現(xiàn)略超預(yù)期，后市價格或震蕩偏弱運行
顧馮達認為，氧化鋁首日表現(xiàn)強于此前市場的預(yù)期。當(dāng)前我國氧化鋁下方具備一定成本支撐，上期所氧化鋁期貨的掛盤基準價為2665元/噸，低于成本線以及現(xiàn)貨市場成交價，預(yù)計有一定上漲空間。考慮到氧化鋁期貨籌備多年且上市準備較為充分，該品種產(chǎn)業(yè)定價能力相對較強，而機構(gòu)和個人客戶在新品種上市初期往往多看少動小規(guī)模試探。
展望后市，未來1-2個月氧化鋁或?qū)@2600-3000元/噸大箱體運行，開盤首周或在2650-2750元/噸窄幅區(qū)間內(nèi)震蕩運行，關(guān)注上市初期市場題材預(yù)期差可能引發(fā)波動。招商期貨研究所有色金屬研究員馬蕓認為，后期考慮到氧化鋁現(xiàn)貨價格目前對應(yīng)生產(chǎn)成本微利，短期電解鋁復(fù)產(chǎn)需求有一定提振，在驅(qū)動不足但估值偏低的情況下，預(yù)期氧化鋁單邊價格跟隨電解鋁震蕩偏弱運行。
（文章來源：新京報）