【資料圖】

價(jià)格運(yùn)動(dòng)是市場(chǎng)參與者和市場(chǎng)本身的一種行為，重大行為背后都有一定的驅(qū)動(dòng)因素，行為與技術(shù)面有關(guān)，驅(qū)動(dòng)與基本面有關(guān)。驅(qū)動(dòng)和行為是市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)機(jī)制中的一對(duì)關(guān)鍵要素，驅(qū)動(dòng)因素在前，行為因素在后。如果你的基本面分析與市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)不上，說(shuō)明你忽略了某些重要的基本面分析。如果你的技術(shù)面分析與基本面分析對(duì)不上，說(shuō)明你忽略了某些重要的基本面分析。

我們不相信技術(shù)走勢(shì)的預(yù)測(cè)能力，我們只用技術(shù)走勢(shì)來(lái)定量分析、管理倉(cāng)位，真正的預(yù)測(cè)能力源于基本面。技術(shù)走勢(shì)的預(yù)測(cè)性可以勉強(qiáng)從概率的角度來(lái)解釋?zhuān)覀?strong>堅(jiān)持認(rèn)為應(yīng)該以跟隨心態(tài)而不是預(yù)測(cè)心態(tài)來(lái)對(duì)待技術(shù)分析。大處著眼基本面預(yù)測(cè)，小處著眼技術(shù)面跟隨，如果你能夠參透這兩句話的玄機(jī)，那么你離晉級(jí)為成功的交易者就非常近了。

無(wú)論是基本面還是技術(shù)面，或者說(shuō)無(wú)論是驅(qū)動(dòng)分析還是行為分析，都只涉及了交易的一個(gè)方面，這是行情的分析。很多交易者之所以失敗，最關(guān)鍵的原因之一就是他們將行情分析當(dāng)做了交易的全部，仿佛只要分析了行情就可以決定勝負(fù)。其實(shí)行情只是一個(gè)最基礎(chǔ)的工作，長(zhǎng)期下來(lái)真正決定勝負(fù)的是行情分析之后的工作，這就是倉(cāng)位管理。

行情分析和倉(cāng)位管理是關(guān)系整個(gè)交易過(guò)程中的一對(duì)陰陽(yáng)因素，行情分析僅僅是整個(gè)交易的開(kāi)始，倉(cāng)位管理也就是進(jìn)場(chǎng)、加倉(cāng)、減倉(cāng)、出場(chǎng)路線圖的設(shè)計(jì)才是交易得以成功的重要步驟。倉(cāng)位管理中一個(gè)比較有效的策略是根據(jù)凱利公式配置資金，具體而言就是利用交易的勝算率和報(bào)酬率來(lái)配置資金。

完全的交易流程我們可以用下面的流程圖來(lái)示范，其中最不重要的步驟第一步的行情分析，當(dāng)然這是相對(duì)后面三個(gè)步驟而言的，一個(gè)成功的交易者必然這四個(gè)步驟都齊備。第四步驟你需要不斷根據(jù)足夠的交易數(shù)據(jù)對(duì)交易績(jī)效進(jìn)行驗(yàn)證，以便提高你的行情分析能力和優(yōu)化你的行情分析工具。

行情分析的主要手段是基本面分析和技術(shù)分析，還有介于他們之間的心理分析。心理分析不采用價(jià)格信息，也不采用政治經(jīng)濟(jì)等方面的信息，而是以持倉(cāng)量和成交量以及相應(yīng)的情緒指標(biāo)作為分析對(duì)象。根據(jù)行情分析找出具有恰當(dāng)報(bào)酬率和勝算率搭配的價(jià)格結(jié)構(gòu)，然后根據(jù)凱利公式展開(kāi)第二步驟，這就是倉(cāng)位管理。凱利公式的基本原理是報(bào)酬率越高，動(dòng)用的資金越多，勝算率越高，動(dòng)用的資金越多。進(jìn)場(chǎng)和加倉(cāng)的理由是潛在報(bào)酬率上升或者是潛在勝算率上升，而出場(chǎng)和減倉(cāng)的理由是潛在的報(bào)酬率下降或者潛在勝算率下降。

一旦根據(jù)凱利公式大致推定了進(jìn)出加減的路線圖，接下來(lái)就需要認(rèn)真和嚴(yán)格執(zhí)行交易。每次交易完成之后，都需要連帶之前一段時(shí)間的交易進(jìn)行回顧，回顧的樣本應(yīng)該跨越上漲、下跌和震蕩三種市態(tài)，然后在此基礎(chǔ)上對(duì)行情分析和倉(cāng)位管理，以及執(zhí)行交易的過(guò)程進(jìn)行改善和優(yōu)化提高。

（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）