當(dāng)前，蘋果期貨主力合約走勢主要以天氣和現(xiàn)貨預(yù)期來交易。5月以來，隨著天氣企穩(wěn)，期價再次回調(diào)，預(yù)計近期蘋果價格下跌空間有限，在套袋數(shù)據(jù)未確定之前維持區(qū)間震蕩格局。

優(yōu)質(zhì)好貨價格平穩(wěn)堅挺

(資料圖片僅供參考)

現(xiàn)貨方面，山東蓬萊地區(qū)80#以上一二級客商貨價格維持在4.0元/斤以上，以質(zhì)論價，優(yōu)質(zhì)好貨價格平穩(wěn)堅挺。由于西北產(chǎn)區(qū)低價果農(nóng)貨較少，而客商貨要價較高，利潤空間有限，所以客商轉(zhuǎn)移至山東地區(qū)，導(dǎo)致該地區(qū)貨源需求良好，優(yōu)質(zhì)好貨價格仍然堅挺且低價貨價格略有上浮，不可否認(rèn)蘋果期價持續(xù)上漲也提振了現(xiàn)貨市場情緒。蘋果價格相對其他主流水果價格不具備優(yōu)勢，需求不會有超預(yù)期的表現(xiàn)，后期國內(nèi)需求和出口都將面臨季節(jié)性下滑。

隨著盛夏來臨，西瓜、荔枝、桃子等夏季水果供應(yīng)逐漸增加，市場占比逐漸增大，對水果的整體影響也進一步加大，直至占據(jù)水果主流。此外，由于缺乏重大節(jié)日消費拉動，若產(chǎn)區(qū)擠壓出貨，那么蘋果現(xiàn)貨價格很可能會提前下跌，目前部分冷庫已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱的跡象。根據(jù)統(tǒng)計規(guī)律分析，每年5月之后是水果總量供應(yīng)充足的時期，水果價格大幅下滑的可能性較大，這將拖累蘋果市場的表現(xiàn)。

需求不會有超預(yù)期表現(xiàn)

3—4月是傳統(tǒng)意義上的走貨主流月份，蘋果整體出貨尚佳，冷庫蘋果出貨量季節(jié)性上升。不過，進入5月后，預(yù)計走貨量會轉(zhuǎn)為下降，現(xiàn)貨價格也將轉(zhuǎn)為弱勢下滑，需求端缺乏亮點。5—8月是現(xiàn)貨市場傳統(tǒng)消費淡季，蘋果去庫速度緩慢，等到天氣炒作結(jié)束后，可能會看到蘋果價格無論是同比還是環(huán)比均會明顯下降。據(jù)第三方資訊機構(gòu)統(tǒng)計，截至5月11日，全國冷庫目前存儲量約為370.07萬噸，冷庫去庫率為57.77%，未來有一定的出貨壓力。目前，蘋果庫存總體高于去年，在消費預(yù)期下降和蘋果價格相對其他主流水果價差無優(yōu)勢的作用下，蘋果價格上漲難度較大，需求不會有超預(yù)期的表現(xiàn)。

“五一”節(jié)過后，蘋果出貨速度有所放緩，預(yù)計價格走低才能吸引客商數(shù)量增加，從而提高總體出貨速度。目前，陜西地區(qū)整體出貨速度平穩(wěn)，交易量一般。甘肅、山西、遼寧等產(chǎn)區(qū)貨源較少，出貨穩(wěn)定，變動不大。若一二級貨源需求持續(xù)不振，那么果農(nóng)及客商心態(tài)可能發(fā)生轉(zhuǎn)變，后期蘋果價格有向下的可能。

圖為棲霞市場蘋果（紙袋80#一二級條紅）日度市場成交價（單位：元/斤）

蘋果出口狀況持續(xù)不佳

圖為蘋果出口量走勢（單位：萬噸）

蘋果出口行業(yè)持續(xù)不佳，高通脹壓力帶來的消費力下降立竿見影。2022年至今，我國蘋果出口量下滑嚴(yán)重，是近8年來的同期最低值。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月國內(nèi)鮮蘋果出口量同比減少，出口行業(yè)表現(xiàn)一般。3月，鮮蘋果整體出口量約為7.12萬噸，較2月環(huán)比增加18.44%，同比減少15.64%。1—3月，鮮蘋果累計出口量約為18.83萬噸，同比減少8.72%。根據(jù)2022/2023年度統(tǒng)計情況分析，2022年9月至2023年3月，鮮蘋果出口量約為55.42萬噸，同比減少16.60%。2022/2023年度蘋果價格居高，國內(nèi)蘋果出口主要以小果為主，新季蘋果小果次果比例小，收購價上漲幅度大。當(dāng)前，中小果價格處于高位，一定程度上影響蘋果出口量，本季蘋果出口面臨巨大挑戰(zhàn)。同時，我們還需注意另外一個現(xiàn)實：國內(nèi)蘋果等水果滯銷，難以提價，而進口市場趨勢有增無減。雖然車?yán)遄印⒘裆彽冗M口水果售價不菲，但依然受消費者歡迎，供需兩旺。

圖為蘋果出口單價走勢（單位：美元/噸）

產(chǎn)區(qū)氣溫較往年同期低

4月，部分蘋果產(chǎn)區(qū)天氣異常是當(dāng)月蘋果期價大幅上漲的關(guān)鍵因素。4月20日下午起，我國北方出現(xiàn)歷史同期罕見的大范圍降雪天氣，山西、陜西兩省更是發(fā)出暴雪預(yù)警，這場雪范圍大、強度高、時間長，陜甘寧、山西等產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)大量的積雪站點，與此同時伴隨著劇烈降溫。4月23日前后，陜西、山西、河南等地最高氣溫較常年同期偏低15℃。山西、陜西等地這次降雪以濕雪為主，部分果園防雹網(wǎng)受損，樹枝被雪壓斷，雨雪疊加低溫不利于經(jīng)濟林果開花授粉，影響坐果。西北產(chǎn)區(qū)正值花期結(jié)束階段，部分產(chǎn)地花期尚未完全結(jié)束。本次雨雪天氣伴隨著低溫，對蘋果生產(chǎn)產(chǎn)生一定影響，當(dāng)前多數(shù)調(diào)研信息反饋蘋果有一定幅度的減產(chǎn)。截至目前，尚不能完全確定本次異常天氣對蘋果生產(chǎn)的影響程度有多大，后期需要持續(xù)關(guān)注天氣，特別要關(guān)注套袋數(shù)據(jù)。從最新的天氣預(yù)報來看，天氣炒作暫未結(jié)束。預(yù)計5月山西西部、陜西中部和北部、寧夏、甘肅中北部等氣溫較常年同期偏低，這將進一步加劇市場對新年度蘋果產(chǎn)量下降的擔(dān)憂。

產(chǎn)業(yè)存儲利潤波動較大

蘋果產(chǎn)業(yè)存儲利潤波動較大，經(jīng)歷近半年虧損，從3月下旬開始，客商存儲利潤終于轉(zhuǎn)正，但由于收購價較高，利潤整體表現(xiàn)并不可觀。冷庫貨質(zhì)量和成本均好于地面貨，近期銷售價格上浮也屬于正常現(xiàn)象，并且有利于存儲商的利潤修復(fù)。回顧過去盤面走勢，市場炒作天氣題材，像2018年清明節(jié)的“倒春寒”、2020年4月23日凌晨的低溫、2022年4月的高溫等天氣出現(xiàn)時，都有大行情發(fā)生，而且從數(shù)據(jù)來看，真正發(fā)生大減產(chǎn)的年份才會有大的利潤出現(xiàn)。我國蘋果種植面積較大，人均占有量過高，消費增幅有限，總體表現(xiàn)為供需寬松，價格大幅偏離正常區(qū)間的動力較弱，這也意味著正常年份很難取得超預(yù)期收益。

蘋果期貨上市以來的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，10月合約在4月大概率以上漲為主，背后更多是極端天氣可能對蘋果產(chǎn)量造成影響，該時間段對應(yīng)的是蘋果樹非常重要的開花坐果過程，對天氣非常敏感。10月合約在5月有漲有跌，但6月基本以下跌為主。因此，從交易角度來看，若5月價格拉高，則正好是做空的好時機。5月下旬，各蘋果產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進入套袋期，套袋量是衡量蘋果產(chǎn)量最關(guān)鍵的指標(biāo)，主要產(chǎn)區(qū)套袋之后，市場對新季蘋果產(chǎn)量才會有初步認(rèn)識。6月，供應(yīng)端炒作接近尾聲，蘋果市場將再次回到現(xiàn)貨需求主導(dǎo)，期價才可能會有像樣的下跌。

綜上所述，天氣炒作是影響蘋果市場波動最重要的因素。目前，天氣炒作處于中后期，在坐果套袋明朗之前，市場可能會再次交易減產(chǎn)預(yù)期，期價很有可能再創(chuàng)新高。供需基本面是次要因素，庫存比較充足，走貨仍顯一般，后期進入消費淡季，走貨壓力加大，現(xiàn)貨價格預(yù)計季節(jié)性走弱。因此，預(yù)計5月蘋果價格整體震蕩為主，單邊走勢受產(chǎn)區(qū)新季蘋果套袋數(shù)據(jù)同比變動情況擾動較大，關(guān)注套袋數(shù)據(jù)確定后期貨盤面下跌的趨勢機會。

（文章來源：建信期貨）