最近市場都在炒作新疆天氣對棉花產量的影響，新疆棉在3、4月份開始播種，而播種后氣溫過低會影響棉苗的出苗和生長情況。而今年4-5月份北疆氣溫明顯偏低，導致北疆許多棉苗難以出苗或者出苗后直接凍死，而南疆也出現大風等天氣，特別是上周末出現了5月降雪的多年不遇的氣候，許多剛出土的棉苗也受到影響，因此最近天氣炒作甚囂塵上，鄭棉價格也出現了上漲趨勢。根據我們的經驗，正常情況下在5月20日之前棉花都可以重播，且如果后期天氣和管理跟的上的話對最終棉花的產量影響不大。但是重播就意味著成本增加，如果地塊死苗率沒有那么高，可能棉農考慮成本等原因也不會去重播，更多可能會選擇補種，補種基本上不能機械化，人工成本較高，如果投入不能覆蓋產出可能棉農也不會選擇補種，這就意味著今年春天的非正常天氣實際上對新疆棉的產量還是產生了一定的影響。
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美棉的情況相對好一些，之前炒作主產區天氣干旱，但是最近干旱情況略有緩解，短期內對天氣的擔心也下降，但是美棉后期可能會炒作颶風等天氣。
一、北疆低溫天氣，棉苗生長受影響
今年新疆北疆的天氣較為異常，4月份氣溫持續較低，溫度明顯低于往年同期，且在五一期間氣溫再次降低，導致許多棉苗播種后生長受到影響。中央氣象臺的數據顯示，4月份北疆主產棉區氣溫明顯低于往年，而南疆主產棉區影響不大。另外從最近一個月的平均氣溫來看，新疆的氣溫明顯低于往年平均氣溫，其中北疆大部分地區平均低于往年平均2-4度，特別是最近一周氣溫更是大幅度低于往年平均值，根據氣象臺數據最近一周（4月30日-5月6日）北疆氣溫低于往年均值4-6度。
棉花在播種后至出苗前遇到低溫陰雨天氣會發生爛種爛芽的現象稱為苗期冷害。根據研究，隨著日平均氣溫≤12℃低溫強度的增強、低溫日數的增加，棉花苗期冷害加重。播種至出苗期間，棉花處于最不抗冷害的發芽期，從棉花開始發芽到胚軸顯著伸長這段時間，是棉花苗期冷害敏感期。12℃為棉花的生理零度，低于這個溫度棉花會停止生長，不會凍死，但低于0℃出苗的棉花會被直接凍死。而今年五一期間北疆部分地區最低氣溫已經接近零度，若不采取措施對棉苗的影響還是比較大的，而采取措施必定增加了植棉成本。
因此我們得出第一個結論是今年北疆低溫天氣確實是長時間存在，而且肯定要明顯低于往年同期的平均值，這個現象并不是往年的偶爾一兩天的低溫能夠比的。第二個結論就是北疆的低溫天氣肯定對棉苗生長產生了影響，死苗缺苗現象也比較多，當然后期可以通過補種或者重新播種來挽回，但是植棉成本肯定是增加的。第三個結論，就是即使后期通過措施來挽回產量，但是受低溫影響有一些死苗率不太高或者出苗率不太低的地塊棉農可能考慮成本等因素不會去補種，這些地塊的產量肯定會受到影響。所以其實我們也得出一個總結論，這次北疆大面積的低溫天氣抬高了部分棉農的棉花種植成本，而且對部分地塊的產量也產生了影響，但是這個影響的程度不容易量化，天氣對盤面的影響可能更多的是受氛圍和心理預期的影響。
當然南疆上周末也出現了較低溫天氣，部分地區甚至出現了降雪，氣象數據顯示，5月4日到5月7日幾天庫爾勒的氣溫都比較低，特別是5月6日庫爾勒周邊甚至出現了大降雪的天氣，但是由于持續的時間相對較短，部分地區肯定也受到影響需要重新播種從而導致成本增加，但是影響不如北疆持續低溫影響大。
二、德克薩斯州干旱情況緩解短期天氣炒作降溫
德克薩斯州是美國棉花最主要的產區，也是美國棉花播種面積最大的產區，位于美國西南部，三重拉尼娜天氣使得去年德克薩斯州土地異常干旱，降雨較少，2022年度美棉產量較低。WMO表示，在2023年5月至7月期間，從ENSO中性轉變為厄爾尼諾現象的可能性為60%，6月到8月將增加到約70%，7月至9月將增加到80%。2023年隨著拉尼娜現象轉弱而厄爾尼諾現象轉強，德州的干旱情況較去年大幅緩解。從目前美國以及德克薩斯州的干旱指數也可以看出最近一個月美棉主產區干旱程度和之前變化不大。根據USDA 5月2日的數據顯示，5月初德州D4（最高級別干旱）區域面積和D3-D4區域占比和4月初變化不大，甚至D2-D4占比還低于4月份數據。
之前有炒作美國主產區棉區干旱，但是最近德州的干旱情況并沒有加重，甚至較2、3月份可能略有緩解，因此最近對美棉的天氣炒作聲音基本上比較低。但是后期隨著棉花生長，美國南部可能會炒作颶風和臺風天氣。
三、總結
綜上所述，鑒于今年新疆棉播種面積大幅度下降的前提下，極端一點的天氣比較容易引起市場的敏感神經。而今年北疆確實出現長時間的不同于往年的低溫天氣，低溫天氣對棉花的生長也確實產生了影響，目前的時間點（5月下旬前）棉農還可以通過補種或者重播來減少損失，但是補種或者重播增加了種植成本。考慮到成本問題，預計會有部分死苗率相對低的棉農選擇不補種。今年北疆的低溫天氣對棉花的產量或多或少會產生影響。目前來看短期內隨著北疆氣溫回升，這波天氣炒作基本上暫告一段落，但是后期的天氣情況如何，以及5月20日之前的補種和重播情況仍存在不確定性，在播種面積大幅下降的情況下天氣仍是市場關注的重點，特別是7、8月份的氣溫是否會過高將對今年的新疆棉產量影響較大，后期也可能繼續成為炒作因素。
美國市場短期內干旱情況并沒有加重，天氣炒作的聲音也比較低，但是后期仍有可能會炒作颶風天氣等。
（文章來源：銀河期貨）