需求弱、高庫(kù)存壓制橡膠價(jià)格低位震蕩。

供應(yīng)方面：

(資料圖片僅供參考)

1、海南東南部部分區(qū)域開割，膠水產(chǎn)量低位。云南產(chǎn)區(qū)白粉病的出現(xiàn)對(duì)應(yīng)的開割推遲。

2、1-2月創(chuàng)紀(jì)錄的高進(jìn)口量對(duì)混合膠價(jià)格產(chǎn)生利空影響，3月進(jìn)口量預(yù)計(jì)維持高位。

3、海外原料需求偏弱，泰國(guó)膠水價(jià)格近五年來處于中位偏低水平，成本端支撐作用減弱。濃乳膠亦走弱。

需求方面：

1、乘用車2月銷售數(shù)據(jù)相比環(huán)比與同比均較好，表現(xiàn)需求相對(duì)穩(wěn)定。

2、海外金融風(fēng)險(xiǎn)因素是否會(huì)加速衰退進(jìn)度還需觀察。

3、PMI回落經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度有轉(zhuǎn)弱預(yù)期，內(nèi)需不足問題仍在。

4、下游輪胎企業(yè)訂單短期充足，產(chǎn)能利用率維持相對(duì)高位，但后續(xù)能否維持存疑，全鋼胎開工率已出現(xiàn)偏弱跡象。短期來看，由于基建，房地產(chǎn)行業(yè)啟動(dòng)緩慢，需求不高的問題較難改善，開工率有走低跡象進(jìn)口量仍處高位，整體庫(kù)存處于溫和累庫(kù)的狀態(tài)，顯性庫(kù)存高于去年。

整體庫(kù)存溫和累庫(kù)的節(jié)奏仍未結(jié)束，庫(kù)存拐點(diǎn)尚未來臨。援引ANRPC報(bào)告：2月，全球天膠產(chǎn)量料增+2.6%至104萬噸，較上月下降-21.5%；天膠消費(fèi)量料增+7.3%至120.9萬噸，較上月增加+14.6%。2023年全球天膠消費(fèi)量料同比下降-0.2%至1473.8萬噸。其中，中國(guó)增+3.1%、印度增+2.8%、泰國(guó)降-26%、馬來西亞增+6.2%、越南增+5.8%、其他國(guó)家增+0.7%。

策略

橡膠處于低位震蕩階段，市場(chǎng)缺乏大幅向上的驅(qū)動(dòng)，而向下空間受交割成本的影響也有限。操作上在低位區(qū)間內(nèi)根據(jù)支撐阻力位采取高拋低吸策略。

（文章來源：銀河期貨）