【燃料油&低硫燃料油】
(資料圖片僅供參考)
原油價(jià)格延續(xù)大幅下跌，燃油系期貨跟隨走弱。近期海外汽柴裂解價(jià)差陷入震蕩格局，高、低硫燃料油裂解價(jià)差趨勢(shì)明顯減弱。內(nèi)盤(pán)高、低硫燃料油期貨庫(kù)存減少庫(kù)存壓力偏小情況下內(nèi)外盤(pán)價(jià)差受到一定支撐。但近期原油受宏觀風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)較大，原油企穩(wěn)前暫以謹(jǐn)慎為宜。
【液化石油氣】
PDH虧損幅度持續(xù)收縮，開(kāi)工率維持歷史低位，化工需求邊際收縮空間顯著減小。國(guó)產(chǎn)氣受煉廠自用增加影響而寬松程度削弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)有望下行趨穩(wěn)。盤(pán)面因倉(cāng)單注銷(xiāo)壓力維持期現(xiàn)貼水，基本面邊際修復(fù)趨勢(shì)下有筑底趨勢(shì)，操作上謹(jǐn)慎偏多。
【尿素】
國(guó)內(nèi)各地區(qū)尿素現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)下調(diào)，基差環(huán)比穩(wěn)定。近期尿素供需處于焦灼局面，高供應(yīng)下需求增量有限，上游廠家主動(dòng)降價(jià)，但僅剛需入市采購(gòu)，短期盤(pán)面震蕩下行。
【甲醇】
隔夜原油延續(xù)弱勢(shì)，化工品整體壓力較大，向下調(diào)整為主基調(diào)。基本面來(lái)看，內(nèi)地現(xiàn)貨價(jià)格依舊強(qiáng)勢(shì)，上游檢修預(yù)期來(lái)臨刺激下游補(bǔ)庫(kù)增多，內(nèi)地與港口套利窗口仍是關(guān)閉中。煤化工的成本端煤炭?jī)r(jià)格小幅下調(diào)，疊加市場(chǎng)情緒偏空，甲醇有補(bǔ)跌的可能。
【瀝青】
受美國(guó)分流影響，稀釋瀝青進(jìn)口下滑，港口庫(kù)存繼續(xù)去化，升貼水走強(qiáng)至-19美元/桶附近。終端需求提升緩慢，煉廠以前期合同出貨為主，廠庫(kù)+社庫(kù)有所增加但壓力可控，同比低于往年。3月排產(chǎn)量能否兌現(xiàn)存在不確定性，盤(pán)面升水偏高，現(xiàn)貨持穩(wěn)，給予期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，06期現(xiàn)價(jià)差從200元/噸收斂至60元/噸左右，建議繼續(xù)持有期現(xiàn)套利。
【苯乙烯】
苯乙烯加工區(qū)間500元/噸左右，陷入深度虧損。低加工費(fèi)下，企業(yè)檢修放量。目前春檢進(jìn)入中段，開(kāi)工率降至68.35%。下游剛需采購(gòu)，苯乙烯港口去庫(kù)力度偏弱。新裝置廣東石化已于3月8日產(chǎn)出合格品。整體來(lái)看，苯乙烯雖放量檢修，但庫(kù)存去化不理想，向上面臨新投產(chǎn)和復(fù)產(chǎn)雙重壓力，近端倉(cāng)單大幅增加；往下加工費(fèi)深度虧損，空間有限，短期缺乏驅(qū)動(dòng)，寬幅震蕩，建議觀望。
【聚丙烯&塑料】
美國(guó)銀行破產(chǎn)帶來(lái)的影響仍在發(fā)酵，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)的憂慮有增無(wú)減，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)下跌。成本端支撐走弱，供需基本面預(yù)期偏弱，價(jià)格承壓。聚乙烯方面，計(jì)劃?rùn)z修裝置有所增加，但供應(yīng)壓力仍是較大。下游受地膜旺季帶動(dòng)下產(chǎn)能利用率提升，但是農(nóng)膜行業(yè)旺季4月陸續(xù)結(jié)束，需求支撐有減弱預(yù)期，整體來(lái)看供需基本面支撐乏力；聚丙烯方面，生產(chǎn)企業(yè)計(jì)劃內(nèi)檢修裝置逐步減少，同時(shí)新增產(chǎn)能在3月份之后有集中釋放的可能，總體來(lái)看供應(yīng)有逐步增加預(yù)期。整體看供需基本面偏弱，價(jià)格重心震蕩回落。
【PTA&乙二醇&短纖】
外圍市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)油價(jià)下跌，宏觀看多的邏輯受到?jīng)_擊，PTA大幅減倉(cāng)下跌，短纖跟隨PTA為主，乙二醇則因其前期持續(xù)下跌后，價(jià)格已經(jīng)偏低，表現(xiàn)抗跌。聚酯開(kāi)工回升至90%附近，終端織造負(fù)荷平穩(wěn)，后期主要關(guān)注訂單表現(xiàn)。PTA加工差升至400元/噸以上，新工藝?yán)麧?rùn)較好，福化和逸盛大連提負(fù)，后期還有恒力惠州和嘉通能源有投產(chǎn)計(jì)劃，供應(yīng)充裕將令加工差承壓，產(chǎn)業(yè)積極賣(mài)出套保；乙二醇合成氣法利潤(rùn)持續(xù)修復(fù)，乙烯法轉(zhuǎn)產(chǎn)尚未兌現(xiàn)，供需面依舊偏弱，但最新一周庫(kù)存下降，乙二醇持續(xù)下跌后或逐漸企穩(wěn)。考慮TA-EG價(jià)差收縮及TA反套策略。
【20號(hào)膠&天然橡膠】
隨著橡膠RU&NR期貨價(jià)格快速下跌至前期低點(diǎn)附近，雖然遭遇到海外宏觀風(fēng)險(xiǎn)事件的巨大沖擊，但是期貨市場(chǎng)殺跌動(dòng)能似乎出現(xiàn)減弱的跡象。美國(guó)銀行信用危機(jī)影響逐漸減弱，全球金融市場(chǎng)情緒改善，隔夜橡膠期貨價(jià)格止跌回升。隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的青島地區(qū)橡膠庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，反映了國(guó)內(nèi)橡膠進(jìn)口貨源到港量多于出庫(kù)量。策略上觀望為宜，耐心等待RU3月合約交割結(jié)束，繼續(xù)關(guān)注外部風(fēng)險(xiǎn)。
【玻璃】
原片上漲疊加期現(xiàn)商和下游剛需補(bǔ)庫(kù)，期價(jià)近日表現(xiàn)強(qiáng)勁。目前產(chǎn)銷(xiāo)延續(xù)較好態(tài)勢(shì)，部分企業(yè)仍存調(diào)漲意愿，本周將延續(xù)去庫(kù)。利潤(rùn)有所修復(fù)，冷修驅(qū)動(dòng)力不足，近期點(diǎn)火一條產(chǎn)線冷修一條產(chǎn)線，產(chǎn)能窄幅波動(dòng)。訂單季節(jié)性環(huán)比改善，但同比依然偏低，回款差問(wèn)題普遍存在。地產(chǎn)成交好轉(zhuǎn)，加之現(xiàn)貨改善，期價(jià)或震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，但仍存在一些風(fēng)險(xiǎn)因子，下游資金情況較差，關(guān)注地產(chǎn)成交好轉(zhuǎn)的持續(xù)性。
【純堿】
西北輕重堿價(jià)格下調(diào)，加之進(jìn)口增加，近期盤(pán)面下跌。燒堿價(jià)格持續(xù)回落對(duì)輕堿消費(fèi)有影響，重堿目前需求比較平穩(wěn)，浮法和光伏產(chǎn)能波動(dòng)不大，延續(xù)輕堿弱重堿強(qiáng)的格局。庫(kù)存25萬(wàn)低位震蕩。近期海天設(shè)備問(wèn)題，裝置減量，但時(shí)間短，影響較小，預(yù)計(jì)本周開(kāi)工仍維持90%以上高位持續(xù)運(yùn)行。重堿偏緊格局持續(xù)，預(yù)計(jì)期價(jià)難有大跌。
（文章來(lái)源：國(guó)投安信期貨）