在預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的共振下，進(jìn)入2月中上旬，生豬價格迎來一波反彈。

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中國養(yǎng)豬網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2月4日，生豬價格(外三元，下同)為14.25元/公斤，隨后一輪“跌跌撞撞”的上漲行情開始，到3月1日上漲至16元/公斤，不足1月漲幅超過12%。

是什么動力，使春節(jié)之后的豬市淡季，出現(xiàn)了新一輪價格上漲？

廣發(fā)期貨生豬研究員朱迪接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時指出，主要是養(yǎng)殖端二次育肥的介入，對整個豬價有一定的拉升。“這個反彈的持續(xù)性，也要看現(xiàn)在二次育肥能做多久。目前來看，繼續(xù)沖高的空間有限。”

卓創(chuàng)資訊2月28日發(fā)布的一份研報指出，近年每輪豬周期的大周期內(nèi)存在4輪左右小周期，每一輪小周期的持續(xù)時間在10-11個月。目前第一輪小周期已近11個月，進(jìn)入2023年2月，預(yù)期與現(xiàn)實(shí)共振，新一輪小周期或即將啟動。二季度起，豬價上漲或持續(xù)。

中信建投期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部研究員魏鑫對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者指出，一個完整的豬周期主要由于能繁母豬的劇烈變動導(dǎo)致，其他的時間，生豬價格主要受到養(yǎng)殖節(jié)奏和季節(jié)性所驅(qū)動。“相對去年來說，目前標(biāo)豬的供給偏緊。去年一季度整體價格在13元左右，目前價格在15元以上，是一個相對合理的價格。”

多種動力推動豬價反彈

在春節(jié)過后，在整體需求下降的背景下，生豬市場一般步入淡季。

但2023年，市場期待的“春節(jié)行情”并未太明顯，而春節(jié)過后，市場卻步入反彈。

中國養(yǎng)豬網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前的1月15日，生豬價格為14.38元/公斤，此后1月份豬價最高反彈至16.55元/公斤，隨后又繼續(xù)下跌。不過，進(jìn)入2月份，生豬價格卻迎來“春意”，出現(xiàn)了一波明顯的反彈。

與之相對應(yīng)的是全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價格，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)顯示，截至3月1日14:00時，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價格為21.01元/公斤，這一價格較2月20日的20.64元/公斤也略有抬升。

東吳期貨農(nóng)產(chǎn)品組研究員對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，生豬價格反彈的一個原因是收儲政策。2月6日下午，國家發(fā)展改革委發(fā)布消息，將會同有關(guān)部門啟動中央凍豬肉儲備收儲工作，并指導(dǎo)各地同步收儲。這一消息面，拉動整個生豬市場情緒方面的改善。

最新的消息顯示，2月24日，商務(wù)部會同國家發(fā)展改革委、財政部開展今年第一批中央儲備豬肉收儲工作，完成收儲數(shù)量7100噸。

魏鑫指出，生豬市場最弱的時點(diǎn)在元宵節(jié)前后，當(dāng)時養(yǎng)殖戶開始大量賣出，但消費(fèi)相對較弱。這一低點(diǎn)過后，生豬消費(fèi)市場處于相對企穩(wěn)狀態(tài)，加上價格在14元以下，屠宰場有較大動力將生豬入凍庫，因此一般生豬價格在14元上下有一個支撐。

“從標(biāo)豬來說，今年2、3月份標(biāo)豬相對去年沒有那么寬松，背后有二次育肥、壓欄(即生豬養(yǎng)殖到標(biāo)準(zhǔn)體重但暫時不出欄)等調(diào)節(jié)供給的影響。”魏鑫表示，“二次育肥相當(dāng)于一個交易行為，壓欄對于供給的影響更大，背后都是庫存的轉(zhuǎn)移。但是需要注意，如果價格上漲到一定位置，壓欄和二次育肥的養(yǎng)殖戶都要出欄，這時候就會給價格造成負(fù)向的壓力了。”

朱迪認(rèn)為，目前生豬市場的需求端有所變化，不少需求端轉(zhuǎn)移到二次育肥這一塊，從而帶動整個需求端的上行。“現(xiàn)在生豬養(yǎng)殖行業(yè)的結(jié)構(gòu)是有變化的，有一些人以前從事散戶養(yǎng)殖，現(xiàn)在開始做二次育肥，也就是從一些集團(tuán)廠去購買已經(jīng)正常出欄的120公斤左右的標(biāo)豬，然后進(jìn)行再一次的育肥。等養(yǎng)大之后，或者等到一個價格比較好的位置，再選擇出欄。”

在近期發(fā)布的一份研報中，朱迪認(rèn)為，當(dāng)前市場供應(yīng)端實(shí)際出欄增量分歧較大，但是二育提前入場無疑增大了后期豬價波動的風(fēng)險。未來主要關(guān)注需求端的恢復(fù)情況，當(dāng)下入場二育肥預(yù)計會在未來3個月陸續(xù)出欄，若出欄呈增加節(jié)奏，則疊加體重上移，無疑將增加供應(yīng)壓力。

國投安信期貨在2月28日發(fā)布的生豬周報中指出，凍品方面，近期樣本企業(yè)凍品庫存率快速上升，從春節(jié)后2月2日14.05%增至2月23日17.72%，顯示在豬價抬升過程中，屠宰企業(yè)凍品增庫存起到一定支撐作用。近期部分市場二次育肥積極性較高，對市場形成一定支撐，但豬價上漲后，二育進(jìn)場積極性同時受限。

新一輪“小周期”開啟？

從目前養(yǎng)殖戶的盈虧情況來看，數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入2月份之后，生豬養(yǎng)殖行業(yè)的大幅虧損開始修復(fù)。

其中，生豬仔豬育肥平均盈利從2月1日的-513.32元/頭，修復(fù)到3月1日的-153.79/頭。而生豬自繁自養(yǎng)甚至扭虧為盈：在2月1日，生豬自繁自養(yǎng)平均每頭虧損220.03元，但到2月22日開始出現(xiàn)小幅盈利，3月1日生豬自繁自養(yǎng)盈利24.79元/頭。

近一年來生豬養(yǎng)殖行業(yè)盈利情況一覽(單位：元/頭)

“現(xiàn)在的生豬價格基本上是維持在養(yǎng)殖戶的一個成本線左右，大多數(shù)養(yǎng)殖企業(yè)仍然處于一個微幅虧損的狀態(tài)，并沒有實(shí)現(xiàn)全行業(yè)盈利。”魏鑫表示。

盡管這一輪生豬價格出現(xiàn)淡季反彈和養(yǎng)殖戶盈利修復(fù)，但對于后市，市場的看法不一。相對樂觀的看法認(rèn)為，目前新一輪生豬“小周期”開啟，不排除價格能上漲到20元/公斤以上。

卓創(chuàng)資訊在上述研報中指出，生豬行業(yè)每輪大周期下皆會嵌套數(shù)輪小周期。看漲預(yù)期驅(qū)動與現(xiàn)實(shí)中的上漲支撐共振，生豬價格真正開啟上行通道，新一輪小周期開始。目前正處于大周期下第一、二輪小周期交替階段。本輪小周期于2023年2月下旬開啟，預(yù)計2023年底2024年初將結(jié)束，生豬價格高點(diǎn)或在22-24元/公斤，低點(diǎn)在14元/公斤左右。整體來看，本輪小周期均價或高于上一輪小周期。

“生豬交易均重、7公斤仔豬價格與凍品庫容率分別于2023年1月中旬、2022年12月上旬開始增加，上下游操作方向一致且持續(xù)。疊加經(jīng)過了20天左右的價格磨底，2023年2月下旬國內(nèi)生豬價格明顯反彈。預(yù)期與現(xiàn)實(shí)共振，二季度起豬價上漲或持續(xù)。”卓創(chuàng)資訊在研報中指出。

銀河期貨在2月下旬發(fā)布的研報中指出，從養(yǎng)殖端來看，年前豬價下跌以及豬瘟影響，生豬出欄數(shù)量明顯增加，過剩存欄在此期間得以被消化，集團(tuán)企業(yè)、規(guī)模廠出欄積極性有所下滑，中小型養(yǎng)殖戶也開始有較強(qiáng)的壓欄惜售意愿，供應(yīng)方面明顯縮窄，市場心態(tài)的好轉(zhuǎn)，這一點(diǎn)從仔豬和商品豬漲價中即可看出。

“到每年的2、3月份，生豬市場有一個季節(jié)性的一個仔豬補(bǔ)欄，仔豬價格也都會漲一漲。當(dāng)然，肯定還是對豬價后面的預(yù)期比較好，才會有這樣的一個動力去做。”朱迪表示。

不過，她對于生豬后市并沒有那么樂觀。朱迪指出，目前生豬市場的需求還是處在淡季，供應(yīng)仍然相對充足，只是由于二次育肥的介入，將供應(yīng)的高點(diǎn)往后移。如果豬價繼續(xù)往上漲，二次育肥的成本也會比較高，從而抑制了相關(guān)市場需求。“目前豬價整體走勢，應(yīng)該沒有大漲的基礎(chǔ)，但是也不會太差，應(yīng)該會在成本線上下波動。”

東吳期貨農(nóng)產(chǎn)品組研究員指出，目前市場面的消息不一，也有集團(tuán)廠稱有可能會縮減供給，但從此前能繁母豬的存欄量來看，3-4月份整體生豬供給應(yīng)該是抬升的。“短期市場供需偏空，但是中長期來看，應(yīng)該是一個偏多的局面。”

魏鑫表示，從短期來看，豬價的漲跌取決于市場的整體心態(tài)，不排除短期反彈在3月份就出現(xiàn)見頂?shù)目赡埽沁@一輪價格上漲的最高點(diǎn)尚難以判斷。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）