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當前，輕堿和重堿的需求基本從剛需角度出發，由于下游的弱勢疊加后期投產的預期，下游的增加原料庫存的意愿較差，部分甚至壓縮原料庫存。輕堿方面，下游開工上升，但是總體的景氣度欠佳，年后的備貨基本維持剛需；部分地區的輕堿銷售反饋出現一定程度的走弱，但是價格下調后成交出現好轉，同時數據角度，假設輕堿短期的出口不出現大幅度的走弱，在重質化率維持55%和剛需采購的情境下，輕堿總體基本維持緊平衡，底部有限。重堿方面，浮法玻璃的原料庫存持續壓縮，同時部分玻璃廠調整了生產的配方，不同程度上影響了重堿的損耗量；但是當前下游玻璃的原料庫存已經到達了較為極致的位置，雖部分仍有繼續壓縮的意愿，但是我們依舊認為底部有限。因此，在需求弱勢下，輕堿和重堿下游的采購意愿都不強，但是剛需角度基本可支撐需求。進出口方面，本周進口的消息面常有耳聞，后續進口量預計有所上升；同時，短期做出口的堿廠內銷訂單較多，前期出口訂單仍有待發，堿廠調高出口報價后鮮有成交，主要原因也是短期內銷熱一定程度擠兌了出口；短期，在純堿基本面健康的基礎上，出口和進口的擾動暫時無法構成對于現貨價或是05的明顯利空，但是如國外供應端的恢復導致了進出口的趨勢性扭轉則可能長期對堿價造成利空。因此當前純堿基本面就是供應高位，需求剛需，進出口略走弱，但是純堿05的低位庫存仍可維持。另一方面，在需求弱勢的情形下，堿廠對庫存的控庫意愿仍存，現貨價格繼續上行的空間不大。綜上，05合約即使考慮進出口的變量后，累庫的風險也不大，但是現貨價上方受限，05預期維持震蕩。
（文章來源：南華期貨）