2023年一季度已過半，鋼市運行逐漸擺脫了春節的束縛，展現它本來的面目。從目前的庫存去化水平來看，市場還需要一段時間來去庫存，鋼價在這一階段將延續偏弱態勢。卓創資訊預計，這一階段的去庫存或延續到3月上旬，2023年“金三銀四”的需求爆發或有所推移。
庫存：高庫存去化緩慢
春節之后的庫存去化情況是較為重要的判斷結構鋼市場運行情況的數據。2023年春節之后，結構鋼庫存水平處于歷史相對偏高位置，過去兩周的高頻數據顯示，雖然結構鋼的企業庫存以及社會庫存均出現了一定的下降，但下降的幅度都是偏小的，市場庫存的去化進程是較為緩慢的。具體數據來看，截止到2月9日，全國主要29家優特鋼企業庫存為97.03萬噸，較春節后首周下降2.47%；全國主要的63家貿易商社會庫存量為126.52萬噸，較春節后首周下降0.30%。
(資料圖)
生產：開工率維持在偏低位置
從監測情況來看，春節前后結構鋼企業的開工率處在相對偏低的位置，但整體開工率的水平與前幾個月變化不大，市場供應受到春節的影響相對有限。市場供應生產的變化更多的來自成本以及需求。
成本方面來看，據卓創資訊測算，自2022年9月以來，結構鋼的生產一直在盈虧線附近徘徊，這對于結構鋼的生產形成較為明顯的制約。
需求：1月乏力2月好轉
從產業鏈傳導的角度來看，需求無疑是結構鋼產業鏈中偏主導的因素，在多數時間也是我們研究后續市場變化的關鍵。從歷史的1月數據來看，據中國汽車工業協會發布數據顯示，1月汽車產銷環比、同比均呈現明顯下降，產銷量分別為159.4萬輛和164.9萬輛，環比分別下降33.1%和35.5%，同比分別下降34.3%和35%。簡略來看，1月結構鋼市場面臨春節的影響顯著，需求表現乏力。
對于2月來看，從領先指標PMI來看，1月份 PMI指數為50.1%，比上月上升3.1個百分點，升至臨界點以上，制造業景氣水平有明顯回升。根據結構鋼歷史需求數據與PMI分項指數得出的相關性指數來看，與結構鋼需求關聯性較高的生產指數、新訂單指數以及采購量指數在本期均有明顯回升，采購量以及新訂單指數上升到枯榮線上方。根據相關性來看，2月結構鋼需求好轉的可能性是較大的。
價格：預期導致需求前移
市場行為反應一切，價格的變化是市場的重要體現。從監測數據來看，2023年1月結構鋼價格持續上漲， 2月結構鋼市場價格下跌為主。但其實1月市場基本面偏弱，2月基本面偏強，為什么價格反而出現了相反的變化？主要的原因在于預期，1月結構鋼價格的上漲實際上更多的來自市場對于春節后逐漸增強的價格上漲預期，這無疑提前透支了2月份市場的上漲，導致了2月份價格的下跌。
一季度后續展望：價格先跌后漲
市場的提前透支主要來自于需求的提前透支，在供應偏弱不變的情況下，庫存實際上能一定程度上體現出需求的變化。從目前的庫存去化水平來看，市場顯然還需要一段時間來進行去庫存的進程，價格在這一階段也將會延續偏弱態勢。結合對于上半年整體需求偏弱形勢的判斷來看，預計這一階段的去庫存或延續到3月上旬，2023年“金三銀四”的需求爆發或有所推移。
(作者：趙澤澤，卓創資訊分析師)
（文章來源：新華財經）