春節(jié)將至，恭祝各位投資者平安順?biāo)臁⑾矘钒部担?/strong>
一、生豬市場保供穩(wěn)價豬肉收儲預(yù)期加強(qiáng)
二、長假將至，生豬空單能否持倉過節(jié)？
【資料圖】
2023年春節(jié)期間期貨市場共休市9天：1月21日(星期六)至1月29日(星期日)休市，1月20日(星期五)晚上不進(jìn)行夜盤交易。長假臨近，春節(jié)前本周僅余3個交易日，大連商品交易所自2023年1月19日(周四)結(jié)算起將生豬品種期貨合約漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平調(diào)整為10%，投機(jī)交易保證金水平維持15%不變。長假將至，市場參與資金亦進(jìn)行倉位調(diào)整：1月16日，LH2303、LH2305合約前二十資金持倉多空雙減。
當(dāng)收儲預(yù)期增強(qiáng)遇上春節(jié)9天長假，生豬前期空單持倉過節(jié)是否安全？
從生豬市場供求維度來看，前期生豬空頭持倉過節(jié)相對安全。
從收儲預(yù)期來看，雖然節(jié)后大概率將展開豬肉收儲，但是從歷史收儲效果來看，每輪前幾次收儲無法改變豬價的下行趨勢，在持續(xù)收儲一段時間后，豬價方能止跌企穩(wěn)。因此，節(jié)后收儲預(yù)期難以完全扭轉(zhuǎn)短期下跌趨勢。
維持本周一、周二生豬期貨早報觀點：“期貨盤面近月合約中線空頭趨勢不改，短期受現(xiàn)貨反彈及空單獲利了結(jié)影響盤面展開整理修復(fù)，2303合約前二十資金持倉多空雙減，長假臨近注意防范假期風(fēng)險，做好倉位管理。操作上，2303合約階段看空思路不變。長假來臨，前期空單可考慮部分止盈，注意防范假期風(fēng)險，上方壓力15400-15600.”
支撐邏輯：今日上午統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示我國生豬供給仍較充裕。2022年全年生豬存欄45256萬頭，增長0.7%；全國生豬出欄69995萬頭，增長4.3%；豬肉產(chǎn)量5541萬噸，增長4.6%。
春節(jié)后，進(jìn)入季節(jié)性消費淡季，下游消費將明顯回落，同時部分節(jié)前供給壓力仍待釋放，待養(yǎng)殖端減重完成，生豬交易均重止跌持續(xù)回升后，預(yù)計供需寬松將重新回歸供需相對平衡。另外，2303合約南方交割庫升水或繼續(xù)助力盤面節(jié)后繼續(xù)擠‘升水’。
綜上，建議生豬前期空頭頭寸可適量止盈，加強(qiáng)倉位管理，把倉位控制在安全水平，輕倉過節(jié)，安心開心過新年。
風(fēng)險因素：豬瘟疫病、豬肉收儲。
(全部內(nèi)容詳見正文)
一、生豬市場保供穩(wěn)價豬肉收儲預(yù)期加強(qiáng)
春節(jié)前，生豬市場供需寬松格局持續(xù)，豬價承壓下行。卓創(chuàng)資訊顯示，1月12日全國生豬均價為13.94元/公斤，較22年高點28.6元/公斤下跌，跌幅約51.3%。發(fā)改委價格監(jiān)測中心發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1月11日全國生豬出場價格為16.7元/公斤，玉米價格為2.96元/公斤，豬糧比為5.64:1.此前《預(yù)案》規(guī)定在過度下跌情形預(yù)警分級中規(guī)定當(dāng)豬糧比價連續(xù)3周處于5:1~6:1，觸發(fā)過度下跌二級預(yù)警，國家將視情況展開收儲。
2023年1月14日，針對近期生豬價格低位運行的情況，發(fā)改委組織部分大型生豬屠宰企業(yè)召開會議，建議屠宰企業(yè)適當(dāng)增加商業(yè)庫存、提振市場需求，促進(jìn)生豬價格盡快回升至合理區(qū)間。并稱高度重視生豬市場保供穩(wěn)價工作，將繼續(xù)緊盯市場供需和價格動態(tài)，按照豬肉儲備調(diào)節(jié)預(yù)案要求，及時采取收儲等措施，促進(jìn)生豬市場平穩(wěn)運行和行業(yè)長期健康發(fā)展。
從發(fā)改委最新發(fā)布數(shù)據(jù)來看，豬糧比已連續(xù)兩周處于5:1-6:1之間。根據(jù)豬價最新走勢，預(yù)計截至1月18日當(dāng)周豬糧比價大概率連續(xù)3周處于5:1~6:1，即將觸發(fā)過度下跌二級預(yù)警，節(jié)后有望展開中央凍豬肉收儲，市場對豬肉收儲預(yù)期再度加強(qiáng)。
二、長假將至，生豬空單能否持倉過節(jié)？
在2023年1月12日專題報告 《生豬節(jié)前供需寬松格局持續(xù)期貨近月合約空頭思路不變》中提示2023年一季度生豬市場供強(qiáng)需弱格局仍將持續(xù)。……春節(jié)臨近終端消費增量有限，預(yù)計春節(jié)前生豬市場供需寬松格局延續(xù)。春節(jié)后，進(jìn)入季節(jié)性消費淡季，下游消費將明顯回落，同時部分節(jié)前供給壓力仍待釋放，待養(yǎng)殖端減重完成，生豬交易均重止跌持續(xù)回升后，預(yù)計供需寬松將重新回歸供需相對平衡。
期貨方面：期貨盤面擠升水預(yù)期不改，尤其四川地區(qū)當(dāng)前豬價跌至14.18元/公斤，疊加交割升水邏輯壓制，近月合約中線空頭趨勢持續(xù)，2303合約前二十資金持倉多空雙增，下行階段或仍未結(jié)束。操作建議：2303合約前期空單繼續(xù)持有，關(guān)注14500、14000支撐效果，14000以下進(jìn)入止盈區(qū)間。
當(dāng)前，對于生豬市場供需關(guān)系以及期貨盤面基本維持前期觀點不變。
2023年春節(jié)期間期貨市場共休市9天：1月21日(星期六)至1月29日(星期日)休市，1月20日(星期五)晚上不進(jìn)行夜盤交易。長假臨近，春節(jié)前本周僅余3個交易日，大連商品交易所自2023年1月19日(周四)結(jié)算起將生豬品種期貨合約漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平調(diào)整為10%，投機(jī)交易保證金水平維持15%不變。長假將至，市場參與資金亦進(jìn)行倉位調(diào)整：1月16日，LH2303、LH2305合約前二十資金持倉多空雙減。
當(dāng)收儲預(yù)期增強(qiáng)遇上春節(jié)9天長假，生豬前期空單持倉過節(jié)是否安全？
從生豬市場供求維度來看，前期生豬空頭持倉過節(jié)相對安全。
從收儲預(yù)期來看，雖然節(jié)后大概率將展開豬肉收儲，但是從歷史收儲效果來看，每輪前幾次收儲無法改變豬價的下行趨勢，在持續(xù)收儲一段時間后，豬價方能止跌企穩(wěn)。因此，節(jié)后收儲預(yù)期難以完全扭轉(zhuǎn)短期下跌趨勢。
維持本周一、周二生豬期貨早報觀點：“期貨盤面近月合約中線空頭趨勢不改，短期受現(xiàn)貨反彈及空單獲利了結(jié)影響盤面展開整理修復(fù)，2303合約前二十資金持倉多空雙減，長假臨近注意防范假期風(fēng)險，做好倉位管理。操作上，2303合約階段看空思路不變。長假來臨，前期空單可考慮部分止盈，注意防范假期風(fēng)險，上方壓力15400-15600.”
支撐邏輯：今日上午統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示我國生豬供給仍較充裕。2022年全年生豬存欄45256萬頭，增長0.7%；全國生豬出欄69995萬頭，增長4.3%；豬肉產(chǎn)量5541萬噸，增長4.6%。
春節(jié)后，進(jìn)入季節(jié)性消費淡季，下游消費將明顯回落，同時部分節(jié)前供給壓力仍待釋放，待養(yǎng)殖端減重完成，生豬交易均重止跌持續(xù)回升后，預(yù)計供需寬松將重新回歸供需相對平衡。另外，2303合約南方交割庫升水或繼續(xù)助力盤面節(jié)后繼續(xù)擠‘升水’。
綜上，建議生豬前期空頭頭寸可適量止盈，加強(qiáng)倉位管理，把倉位控制在安全水平，輕倉過節(jié)，安心開心過新年。
風(fēng)險因素：豬瘟疫病、豬肉收儲。
春節(jié)將至，恭祝各位投資者平安順?biāo)臁⑾矘钒部担?/strong>
圖一：LH2303合約日K線走圖
數(shù)據(jù)來源：博易大師
圖二：2022年中央豬肉儲備收儲(單位：萬噸)
數(shù)據(jù)來源：格林大華期貨
圖三：中國生豬周度交易均重(單位：公斤)
數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊
圖四：四川豬價與LH2303合約收盤價基差走勢圖
數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊
（文章來源：格林大華期貨）